Что такое заемные облигационные фонды?

В прошлом инвесторы, которые искали волнение, наверняка не собирались находить его на рынке облигаций - если только они не торгуют фьючерсами и опционами на бирже. Однако сегодня любой может получить больше шансов на свой инвестиционный доллар за счет использования заемных средств облигаций или биржевых продуктов (ETP) или биржевых фондов (ETF). В этой статье заявления о заемных фондах облигаций применяются также к ETF с использованием заемных средств.

Связь между инвестиционным риском и вознаграждением

Как это обычно бывает для всех инвестиций, потенциал привлечения большего вознаграждения приносит с собой дополнительный риск. Как следует из названия, заемные фонды облигаций - это средства, которые используют свои доходы, используя заемные деньги и / или производные инструменты для умножения инвестиций. Например, трехкратный заемный фонд облигаций с активами от своих инвесторов в размере 100 млн долларов может заимствовать еще 200 млн долларов против акционерного капитала и использовать эти заемные средства для покупки дополнительных облигаций от имени своих инвесторов, утроив их прибыль, а также их убытки ,

В качестве другого примера рассмотрим, возвращается ли доход У. С. Treasuries 1%, трехкратный (или 3-х) фондовый казначейский фонд возвращает 3%. Аналогичным образом, 3% -ное снижение стоимости облигации в 3-процентном фонде облигаций с фиксированной ставкой дает 9% -ный убыток.

В качестве примера присущего риска и волатильности использования, рассмотрите действие в Treasury ETF ProShares Ultra 20+ Years (тикер: UBT) осенью 2011 года.

От цены закрытия 105 долларов США. 25 августа 31 августа фонд вырос до 140 долларов. 52 к 3 октября, а затем упали до 111 долларов. 38 27 октября - потеря 20. 7% всего за 18 торговых дней. Прежде чем покупать облигационный продукт с рычагами, оцените свою устойчивость к риску, чтобы убедиться, что вы можете противостоять этому типу волатильности.

Фонды обратных облигаций

Упомянутые облигационные фонды - это не единственный вариант для инвесторов с фиксированным доходом.

Существуют также обратные облигационные биржевые продукты (ETP), которые ставят против рынка. Некоторые из этих ETP являются двух- и трехкратными заемными средствами, за исключением того, что они движутся в обратном направлении облигаций с рычагами и подразумевают возможность инвесторам получать прибыль от повышения ставок по облигациям. Однако они представляют те же риски, что и другие облигации с использованием заемных средств.

Неужели инвесторы неправильно понимают фонды облигаций?

Каким бы ни было первоначальное намерение заемных средств, возможно, иногда утверждалось, что они были разработаны только для краткосрочных торговых стратегий у искушенных инвесторов - они стали чрезвычайно популярными среди розничных инвесторов, которые иногда удерживают их как долгосрочные, долгосрочные инвестиции.

Тенденция в фондах облигаций к использованию и сопутствующему использованию производных инструментов к совокупным доходам встревожила Международный валютный фонд (МВФ), который опубликовал в начале 2016 года позиционный документ о растущей опасности.В том же документе также отмечается, что не только менеджеры фондов облигаций называются «заемными», которые используют рычаги. Растущее количество предположительно равнинных фондов облигаций также использует деривативы. Эта практика, отметила МВФ, представляет собой скрытый риск для обычных инвесторов.

Инвесторам следует также знать, что двух- и трехкратные заемные средства обеспечивают ожидаемую производительность на отдельных дней.

Со временем эффект компаундирования означает, что инвесторы не будут видеть производительность, которая ровно в два или три раза превышает показатели базовых облигаций. Фактически, чем дольше период времени, тем больше расхождение между фактической и ожидаемой отдачей. Это еще одна важная причина, по которой заемные средства не следует рассматривать как долгосрочные инвестиции.

О деньгах не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и консультации. Информация представляется без учета инвестиционных целей, терпимости к риску или финансовых обстоятельств любого конкретного инвестора и может оказаться непригодной для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование включает риск, включая возможную потерю принципала.