U. S. Казначейские доходы: определение, как они влияют на экономику

Определение: Выкуп казначейства - это общая сумма денег, которую вы заработаете, владея облигациями или облигациями Казначейства США. Они продаются Управлением казначейства США для оплаты долга США. Самое главное, чтобы понять, что доходность снижается, когда спрос на облигации вызывает большой спрос. Вот почему доходность движется в противоположном направлении значений облигации.

Как это работает?

Казначейские доходы определяются по спросу и предложению.

Облигации вначале продаются на аукционе Казначейским департаментом. Он устанавливает фиксированную номинальную стоимость и процентную ставку. Если спрос будет большим, облигация пойдет на самую высокую цену по цене выше номинальной стоимости. Это снижает урожайность. Правительство будет выплачивать только номинальную стоимость плюс заявленную процентную ставку. Спрос будет расти, когда произойдет экономический кризис. Это связано с тем, что инвесторы считают, что У. С. Treasurys является ультрабезопасной формой инвестиций. Если спрос будет меньше, тогда участники торгов будут платить меньше, чем номинальная стоимость. Затем он увеличивает выход.

Цены на урожай меняются каждый день, потому что почти каждый держит их на полный срок. Вместо этого они перепродаются на открытом рынке. Поэтому, если вы слышите, что цены на облигации упали, вы знаете, что спрос на облигации невелик. Убытки должны увеличить, чтобы компенсировать более низкий спрос.

Как они влияют на экономику

По мере роста доходности казначейства, так же как и процентные ставки по потребительским и бизнес-кредитам с аналогичной продолжительностью.

Инвесторы любят безопасность и фиксированную доходность облигаций. Treasurys являются самыми безопасными, так как они гарантированы правительством США. Другие облигации более рискованны и поэтому должны возвращать более высокую доходность для привлечения инвесторов. Чтобы оставаться конкурентоспособными, процентные ставки по другим облигациям и кредитам увеличиваются с ростом доходности.

Когда доходность растет на вторичном рынке, правительство должно платить более высокую процентную ставку для привлечения покупателей на будущих аукционах. Со временем эти более высокие ставки увеличивают спрос на Treasurys. Таким образом, повышение доходности может увеличить стоимость доллара.

Как они влияют на вас

Самый прямой способ воздействия на вас казначейских обязательств - это их влияние на ипотечные кредиты с фиксированной процентной ставкой. По мере роста доходности банки и другие кредиторы понимают, что могут взимать больше процентов за ипотечные кредиты аналогичной продолжительности. 10-летний доход Казначейства влияет на 15-летние ипотечные кредиты, а 30-летняя доходность влияет на 30-летние ипотечные кредиты. Более высокие процентные ставки делают жилье менее доступным, тем самым угнетая рынок жилья. Это означает, что вам нужно покупать меньший, дешевый дом. Это может замедлить рост валового внутреннего продукта.

Знаете ли вы, что вы можете использовать доходность для прогнозирования будущего?Это возможно, если вы знаете о кривой доходности. Часто, чем дольше временные рамки в Казначействе, тем выше доходность. Инвесторам требуется более высокая доходность, чтобы удерживать деньги в течение более длительного периода времени. Чем выше доходность 10-летней ноты или 30-летней облигации, тем более оптимистичные трейдеры относятся к экономике. Это нормальная кривая доходности.

Если доходность по долгосрочным облигациям низкая по сравнению с краткосрочными нотами, то инвесторы не уверены в экономике. Они были бы готовы оставить свои деньги привязанными только для того, чтобы держать их в безопасности. Когда долгосрочная доходность снизится на ниже краткосрочных доходностей, вы получите кривую доходности. Он часто предсказывает рецессию.

Например, вот кривая доходности на 31 декабря 2014 года:

Время до погашения	Выход
3-месячный счет	0. 04
1-летняя записка	0. 25
10-летние облигации	2. 17
30-летняя облигация	2. 75

Это кривая доходности вверх. Это показывает, что инвесторы хотят получить более высокую прибыль за 30-летнюю облигацию, чем за трехмесячный счет. Инвесторы с оптимизмом смотрят на экономику. Они предпочли бы не связывать свои деньги в течение 10 или 30 лет. (Источник: Казначейство США, Критерий доходности казначейских облигаций)

Кривая доходности сглажена в 2016 году. 1 июля 2016 года это было:

Время до погашения	Доходность
3-месячный счет > 0. 28	1-летняя записка
0. 45	10-летние облигации
1. 46	30-летняя облигация
2. 24	Это показывает, что инвесторы стали менее оптимистично относиться к долгосрочному росту. Они требовали более низкой доходности, чтобы связать свои деньги дольше.

Перспективы

Ставки будут расти в конце, либо в 2017 году, либо в 2018 году. ФРС начала повышать ставку кормильца в декабре 2015 года. Поскольку инвесторы получают больше урожайности для краткосрочных векселей, они ожидают улучшения возврат к долгосрочным нотам. Подробнее см., Когда повысятся ли процентные ставки?

В среднесрочной перспективе наблюдается постоянное давление, чтобы снизить доходность. Экономическая неопределенность в Европейском союзе держит инвесторов, покупающих традиционно безопасные У. С. Касуси. Иностранным инвесторам, Китаю, Японии и нефтедобывающим странам, в частности, нужны доллары для поддержания функционирования их экономики. Лучший способ собрать доллары - это купить продукты Казначейства. Популярность U. S. Treasurys сохранила доходность ниже 6 процентов за последние семь лет. Более подробно см. «Три способа измерения стоимости доллара».

В долгосрочной перспективе четыре фактора снижают популярность казначейских продуктов в течение следующих 20 лет.

Огромный долг У. С. беспокоит иностранных инвесторов, которые задаются вопросом, сможет ли США когда-либо погасить их. Это главная проблема для Китая, крупнейшего иностранного держателя У. С. Treasurys. Китай часто угрожает купить меньше Treasurys, даже при более высоких процентных ставках. Если это произойдет, это будет означать потерю уверенности в силе экономики США. В конце концов, это снизит стоимость доллара.

В один прекрасный момент У. С. может уменьшить свой долг, позволяя снизить стоимость доллара. Когда иностранные правительства требуют погашения номинальной стоимости облигаций, это будет стоить меньше в их собственной валюте, если стоимость доллара будет ниже.
Факторы, побудившие Китай, Японию и нефтедобывающие страны покупать казначейские облигации, меняются. По мере укрепления их экономики, они используют свои излишки текущего счета для инвестиций в инфраструктуру своей собственной страны. Они не так зависят от безопасности У. С. Treasurys и начинают диверсифицировать.
Часть привлекательности У. С. Treasurys заключается в том, что они деноминированы в долларах, что является глобальной валютой. Большинство нефтяных контрактов выражены в долларах. Большинство глобальных финансовых операций осуществляются в долларах. Поскольку другие валюты, такие как евро, становятся все более популярными, меньшее количество транзакций будет сделано с долларом. Это приведет к уменьшению его стоимости и ценности У. С. Treasurys.
The Taper Tantrum

В 2013 году доходность выросла на 75 процентов только с мая по август. Инвесторы продали Treasurys, когда Федеральная резервная система объявила, что это приведет к сокращению ее политики количественного смягчения. В декабре того же года он начал сокращать покупки в размере 85 миллиардов долларов в месяц на покупку Treasurys и ценных бумаг с ипотечным покрытием. ФРС сократилась по мере улучшения мировой экономики.

Доходность достигла 200-летнего минимума в 2012 году

1 июня 2012 года базовая 10-летняя нота достигла внутреннего дневного минимума 1. 442 процента, самого низкого с начала 1800-х годов. Он закрылся немного выше, на 1. 47 процентов. Это было вызвано безопасным полетом, поскольку инвесторы вывозили свои деньги из Европы и на фондовый рынок. (Источник: «Слабые данные о прибылях и убытках США снижаются», «Рейтер», 1 июня 2012 г.)

Доходность упала еще больше, достигнув нового рекордного минимума 25 июля. Доходность по 10-летней ноте закрылась на уровне 1. 43 процент. Доходность была аномально низкой из-за сохраняющейся экономической неопределенности. Инвесторы принимали эти низкие доходы только для того, чтобы сохранить свои деньги в безопасности. Они были обеспокоены долговым кризисом в еврозоне, фискальной скалой и итогами президентских выборов 2012 года. (Источник: «Дневной доход от казначейских обязательств», «Казначейство США.»

Доходность казначейства прогнозировалась в финансовом кризисе 2008 года

В январе 2006 года кривая доходности начала сглаживаться. Это означало, что инвесторы не нуждались в более высокой доходности для долгосрочных нот. 3 января 2006 года доходность годовой ноты составила 4,8%, что на 999 долл. Выше

, чем доходность 4,37% от 10-летней ноты. Это была ужасная инвертированная кривая доходности. Он предсказал спад 2008 года. В апреле 2000 года перевернутая кривая доходности также предсказала рецессию 2001 года. Когда инвесторы считают, что экономика падает, они предпочли бы сохранить более длинную 10-летнюю ноту, чем покупать и продавать более короткую однолетнюю ноту, что может ухудшиться в следующем году, когда должна быть сделана заметка. Большинство людей игнорировали перевернутую кривую доходности, потому что доходность долгосрочных нот все еще была низкой. Это было менее 5 процентов. Это означало, что процентные ставки по ипотечным кредитам по-прежнему были исторически низкими и указывали на достаточную ликвидность в экономике для финансирования жилья, инвестиций и новых предприятий. Краткосрочные ставки были выше, благодаря росту ставок по ФРС.Это больше всего влияет на ипотечные кредиты с регулируемой ставкой. Долгосрочные доходы от казначейских обязательств оставались на уровне около 4,5%, поддерживая процентные ставки по ипотечным кредитам с фиксированной процентной ставкой на уровне около 6,5%.