Расчет маржи валовой прибыли

Хотя мы лишь несколько строк в отчете о прибылях и убытках, мы уже можем рассчитать валовую прибыль, наш первый финансовый коэффициент. По своей сути валовая прибыль - это показатель эффективности производства и распределения компании в процессе производства. Он сообщает менеджерам, инвесторам и другим заинтересованным лицам, что процент выручки / продаж остается после вычета стоимости проданных товаров; сумма оставшихся денег для оплаты коммерческих, общих и административных расходов, таких как заработная плата, исследования и разработки и маркетинг, которые выглядят ниже отчета о прибылях и убытках.

Все остальные равны, чем выше валовая прибыль, тем лучше.

Это особенно актуально в отраслях и секторах, потому что можно сделать лучшее сравнение яблок с яблоками среди конкурентов. Компания, способная похвастаться устойчивой валовой прибылью, которая значительно выше, чем у ее сверстников, почти всегда более эффективна, лучше работает и более безопасные долгосрочные инвестиции при условии, что оценка несколько не слишком высока. Эта последняя часть может быть реальной проблемой из-за того, что инвесторы (разумно, в некоторой степени) готовы платить за качество, что приводит к более высоким соотношениям цены и прибыли.

Найти подходящий диапазон валовой прибыли для отрасли намного легче в эти дни, чем это было, когда я впервые написал этот урок инвестиций примерно пятнадцать лет назад. В течение нескольких секунд вы можете получать отраслевые отчеты от аналитиков по анализу справедливости, рейтинговых агентств, статистических служб и других поставщиков финансовых данных, часто большая часть которых предоставляется клиентам брокерских фирм со скидкой бесплатно.

Например, Charles Schwab & Company, один из крупнейших брокеров в Соединенных Штатах, заключил сделку со швейцарским гигантом Credit Suisse. Клиенты фирмы могут загружать и читать отраслевые финансовые отчеты, которые включают в себя расчеты валовой прибыли. Аналогичным образом, фирма также располагает данными о конкретных компаниях Thompson Reuters, которая включает в себя сравнение валовой прибыли от данной компании с ее прямыми и ближайшими конкурентами в удобных форматах.

Как рассчитать рентабельность по валовой прибыли

Расчет валовой прибыли очень прост. Формула - валовая прибыль - общий доход.

Практическое упражнение I - расчет маржи валовой прибыли для вымышленной компании

Для иллюстративных целей давайте рассчитаем валовую прибыль вымышленной компании Greenwich Golf Supply. Я создал отчет о доходах, который вы найдете в нижней части этой страницы в таблице GGS-1. Для этого упражнения мы предположим, что средняя компания по поставкам для гольфа имеет валовую маржу в размере 30%.

Мы можем взять цифры из отчета о прибылях и убытках Greenwich Golf Supply и включить их в нашу формулу валовой прибыли:

$ 162, 084 валовая прибыль - $ 405, общий доход 209 = 0. 40, или 40%, маржа валовой прибыли

Ответ. 40 (или 40%), говорит нам, что Greenwich намного эффективнее в производстве и распределении своего продукта, чем большинство его конкурентов. Следующий вопрос, который вы, как потенциальный инвестор, аналитик или конкурент, хотите открыть, - «Почему?». Что делает Гринвич намного выгоднее? Есть ли у него источник недорогих затрат? Если да, то это устойчиво? Например, вы видите это с авиакомпаниями время от времени, поскольку некоторые авиакомпании хеджируют цену топлива до того, как он взлетит, что позволяет этим фирмам получать гораздо более высокие доходы за рейс, чем конкуренты, но преимущество ограничено, поскольку эти контракты хеджирования истекают, что делает его более одноразового, временного, но прибыльного повышения рентабельности.

Практическое упражнение I - расчет рентабельности прибыли для реальной компании

В последнее время я пишу о Tiffany & Company, одном из мировых ювелирных магазинов мира. С момента своего IPO более 25 лет назад он сделал своих долгосрочных владельцев чрезвычайно богатыми. Полный финансовый год 2015 года не закрылся, поэтому нам нужно будет посмотреть цифры 2014 года, так как это был последний полный год регистрации. Типичный ювелирный магазин создает валовую прибыль от 42% до 47%. Как сравнивают Tiffany & Co.

В течение рассматриваемого периода валовая прибыль составляла $ 2, 537, 175, 000, а продажи составляли $ 4 249 913 000. Вводя эту формулу в формулу валовой прибыли, мы обнаруживаем, что Tiffany пользуется аппетитными высокими маржами 59. 7% [2, 537, 175, 000 ÷ $ 4, 249, 913, 000 = 0. 597 или 59. 75%]. Это намного более эффективно, чем его конкуренты, способные конвертировать больше каждого доллара в продажи в доллар валовой прибыли, который можно использовать для создания бренда, расширения и конкуренции с другими фирмами, создавая этот своего рода самоподкрепляющий, добродетельный цикл для акционеров.

Когда вы копаете глубже в 10-K подачу, вы обнаружите, что это объясняется в немалой степени: 1.) это способность генерировать гораздо более высокие продажи на квадратный фут, чем другие ювелирные магазины (3 100 долларов за квадратный фут против $ 1, 035 за квадратный фут для конкурента Signet Jewelers, в котором работают ювелирные магазины Kay, ювелирные магазины Zales и Jared) и 2.) его размер и масштаб позволяют ему добиться экономии за счет масштаба в производстве и распространении своих ювелирных изделий.

Будьте уверены, что валовая прибыль компании за период

Валовая прибыль со временем остается стабильной. Значительные колебания могут быть потенциальным признаком мошенничества, нарушениями бухгалтерского учета, неправильным управлением, секулярным снижением в самом бизнесе или, если это положительно, сдвигом, расширением или смешением ассортимента товаров, который вознаградил владельцев, таких как тот, который Apple испытала после возвращения Стив Джобс несколько десятилетий назад. Если вы анализируете отчет о прибылях и убытках по бизнесу, а валовая маржа исторически составляла в среднем около 3% -4%, и внезапно она поднимается выше 25%, это должно заслуживать серьезного расследования.Возможно, это совершенно законно, но вы хотите точно знать, где, как и почему генерируются эти деньги.

Давайте снова используем Tiffany & Company, чтобы продемонстрировать важность стабильности валовой маржи, поскольку у меня уже есть годовой отчет, открытый передо мной. Вот результаты за пятилетний период:

• маржа валовой прибыли за 2010 год = 59. 1%
• маржа валовой прибыли за 2011 год = 59. 0%
• 2012 валовая прибыль = 57. 0%
• 2013 валовая прибыль = 58. 1%
• Коэффициент валовой прибыли 2014 года = 59. 7%

Все это очень хорошо. Нет ничего необычного.

Для более продвинутых читателей, которые владеют бизнесом или хотят понять, как анализировать валовую прибыль для компаний, в которых они хотят купить акции, я написал эссе под названием «Более глубокий взгляд на валовую прибыль» и «Валовая прибыль», объясняющая, как это происходит возможно для компании с малой валовой прибылью , чтобы заработать больше денег, чем компания с валовой прибылью высокая . Это определенно стоит прочитать, если вы хотите овладеть этой темой.

Эта страница является частью Инвестиционного урока 4 - Как прочитать отчет о прибылях и убытках. Чтобы вернуться к началу, см. Оглавление.

Таблица GGS-1

Поставка для гольфа Greenwich Консолидированный отчет о прибыли - выдержка В тысячах, кроме прибыли на акцию
Финансовый год, закончившийся	30 сентября 2007 г.	Октябрь 1, 2008
Общий доход	$ 405, 209	$ 315, 000
Себестоимость	$ 243, 125	$ 189, 000
Валовая прибыль	$ 162, 084	$ 126, 000