Типы государственных облигаций - векселя, облигации, облигации

Инвесторы, которые обращают внимание на финансовые СМИ, часто слышат три разных термина, связанных с государственными облигациями: казначейские векселя, казначейские облигации и казначейские облигации. Ценные бумаги аналогичны тем, что все они выдаются Соединенными Штатами для финансирования своей задолженности, и все они поддержаны полной верой и кредитом правительства США. Однако существуют два основных различия между тремя типами казначейских облигаций США: их сроки погашения и способ оплаты процентов.

Как работают казначейские ценные бумаги

Во-первых, давайте посмотрим на разницу в сроках погашения трех типов ценных бумаг Казначейства. Казначейские векселя (или «ГКО») представляют собой краткосрочные облигации, которые созревают в течение одного года или меньше с момента их выпуска. ГКО продаются со сроками погашения в четыре, 13, 26 и 52 недели, которые чаще называются одно-, трех-, шести- и 12-месячными ГКО, соответственно. Одно-, трех- и шестимесячные счета продаются с аукциона один раз в неделю, а 52-недельные счета продаются на аукционах каждые четыре недели. Поскольку сроки погашения по казначейским векселям настолько коротки, они обычно предлагают более низкие доходности, чем те, которые имеются в казначейских облигациях или облигациях.

Казначейские облигации выпускаются со сроками погашения один, три, пять, семь и десять лет, а казначейские облигации (также называемые «длинные облигации») предлагают срок погашения 20 и 30 лет. В этом случае единственной разницей между нотами и облигациями является длина до погашения.

10-летний наиболее широко применяется для всех сроков погашения; он используется как контрольный показатель для рынка казначейства, так и для расчета банками ставок по ипотечным кредитам. Как правило, чем длиннее дата погашения выпуска, тем выше доходность.

Как три типа ценных бумаг платят проценты

Другим ключевым отличием является то, как проценты казначейских векселей платят проценты.

Как облигация с нулевым купоном, ГКО продаются со скидкой до номинала. Эта скидка определяется на торгах. «Par» - 100 долларов США, или стоимость, на которой созревают все ГКО. Например, инвестор мог заплатить $ 98 за счет, который в конечном итоге созреет по цене 100 долларов США. Разница в размере 2 доллара между ценой аукциона и ценой погашения представляет собой интерес к T-bill. На веб-сайте Федерального резервного банка Нью-Йорка приводится краткое объяснение того, как рассчитывать эффективную доходность T-счета на основе его цены и времени до погашения.

Напротив, как казначейские облигации, так и облигации выплачивают традиционный «купон» или выплату процентов каждые шесть месяцев. Когда эти ценные бумаги продаются на аукционе, они могут продаваться по цене, которая переводит на доходность к погашению выше или ниже, чем цена купона.

TreasuryDirect, веб-сайт, предложенный Казначейством США, чтобы позволить инвесторам напрямую покупать государственные облигации, объясняет, как этот процесс работает.

Какие колебания цен вы можете ожидать?

После выпуска T-нот и T-облигаций их цены колеблются, поэтому их доходность остается связанной с рыночными ценами. Например, говорят, что правительство выдает 30-летнюю облигацию с доходностью 10% при высоких процентных ставках. В течение следующих 15 лет преобладающие ставки значительно снижаются, а новые длинные облигации выпускаются на уровне 5%.

Инвесторы больше не смогут покупать старую Т-облигацию и по-прежнему получают доходность 10%; вместо этого его доходность к погашению упадет, и ее цена возрастет. В целом, чем дольше времени, до тех пор, пока связь не созреет, тем большее колебание цены будет ощущаться. Напротив, Т-счета очень мало влияют на колебания цен, поскольку они созревают за такой короткий промежуток времени.

Короче говоря, существует несколько различий между различными типами казначейских ценных бумаг. Тем не менее, это важные различия, которые он понимает для тех, кто рассматривает инвестиции в государственные облигации.

Использование казначейских облигаций для диверсификации

Риски казначейских облигаций

История движения денежных средств в У. С. Казначейство