Что такое коэффициент передачи и как он рассчитывается?

Коэффициент передачи - это финансовый коэффициент, который сравнивает собственный капитал с заемными средствами. Инвесторы иногда используют его для оценки того, насколько хорошо компания может пережить экономический спад.

Взаимосвязь между финансовым рычагом и финансовым риском

Финансовое плечо - использование заемных средств для увеличения объема продаж, что увеличивает прибыль. Например, владелец бизнеса может увеличить финансовые рычаги с банковским кредитом, что позволяет ему покупать больше производственного оборудования.

Финансовый риск - это более широкий термин, который включает дополнительный риск дефолта, когда компания расширяется с использованием финансового рычага, но может также включать другие формы риска, не имеющие прямого отношения к коэффициентам передачи , таких как инвестиции в другие компании.

Хотя финансовые рычаги и финансовый риск - это не одно и то же, они связаны между собой. Измерение степени, в которой компания использует одну общую форму финансового рычага - управление бизнесом с заемными средствами - обеспечивает легко рассчитанный способ оценки финансового риска компании.

Расчет коэффициента передачи

Коэффициент передачи - это широкий термин, который описывает финансовые рычаги. Этот термин часто используется для описания соотношения между долгом компании и акционерным капиталом (или собственником). Другим отношением заемных средств является долгосрочный долг по отношению к общему коэффициенту капитализации, который устраняет краткосрочные долговые обязательства из уравнения и заменяет собственный капитал компании общей капитализацией, более изменчивым финансовым параметром.

На практике большинство обсуждений коэффициентов передачи описывают степень кредитного плеча путем сравнения всего долга компании с акционерным капиталом: Коэффициент передачи = долг компании ÷ акционерный капитал

Акционерный капитал является балансовой стоимостью компании. Теоретически балансовая стоимость представляет собой текущую стоимость всех материальных активов, таких как ее физическое растение, земля и техника.

Как акционерный капитал, так и долг компании можно найти в отчете компании 10-k, SEC требовал ежегодный отчет для акционеров.

Если, например, балансовая стоимость компании составляла 200 миллионов долларов США, и она имела задолженность в размере 70 миллионов долларов, коэффициент передачи был бы равен 70/200 или 35 процентов. Это конкретное соотношение не является ни хорошим, ни плохим. Это типично для коэффициентов передачи многих публичных компаний. Однако коэффициент передачи более 50 процентов считается высоким.

Коэффициент передачи в качестве индикатора финансового риска

Практика заимствований частных инвестиционных компаний дает четкие примеры передовых и отрицательных значений высоких коэффициентов передачи.

Частные компании часто используют частично заемные средства для финансирования своих корпоративных приобретений.Часть денег на покупку (или поглощение) другой компании происходит от самой частной акционерной компании. Остальная часть денег обычно исходит из долга

, которую частная акционерная компания выдает против активов приобретаемой компании . Неизбежно, коэффициент передачи увеличивается в процессе. Преимущество этого увеличения отношения долга к собственному капиталу приобретенной компании - увеличение прибыли частного капитала, когда компания перепродается или снова становится открытой компанией. Если частная инвестиционная компания финансирует корпоративное приобретение за счет собственных средств, а затем продает компанию за 30-процентную прибыль, она получает 30-процентную прибыль от своих инвестиций.

Если, с другой стороны, он финансирует приобретение путем разделения фондов приобретения поровну между его собственным капиталом и заемным капиталом приобретенной компании, продавая компанию на 30 процентов больше, чем цена приобретения обеспечивает 60-процентную прибыль по инвестициям. Это мощный стимул для повышения коэффициента передачи. С 2007 по 2012 год частные акционерные компании сделали свои приобретения со средним коэффициентом передачи 58 процентов, что значительно увеличило отдачу от инвестиций.

Если заемные средства с использованием заемных средств сталкиваются с трудностями, их высокие коэффициенты передачи часто обеспечивают ликвидацию компании в результате банкротства. Высокие коэффициенты передачи увеличивают финансовый риск. Научное исследование 48 выкупа заемных средств - выкупа, иными словами, с высокими коэффициентами передачи - заключено, что 20 из них в конечном итоге подали заявку на защиту от банкротства.

В финансах, как и в жизни вообще, нет бесплатного обеда.