Что такое коэффициент банковского резерва?

Коэффициенты банковских резервов являются нормами центрального банка, которые устанавливают минимальные резервы капитала, которые должен удерживать коммерческий банк в процентах от его вкладов. Коэффициент банковского резерва иногда также называют коэффициентом резервирования резерва (CRR) или обязательным резервным резервом .

Коэффициент банковских резервов часто используется в качестве инструмента денежно-кредитной политики, поскольку правила регулируют имеющиеся средства, которые банки должны предоставлять ссуды.

Резервные требования также призваны помочь оградить банковскую систему от внезапного падения ликвидности, которое может возникнуть в результате ряда финансовых кризисов. В то время как в некоторых странах, таких как США и Австралия, нет резервных требований, у других, таких как Бразилия, есть 20-процентные резервные требования, в то время как у Ливана есть 30-процентные резервные требования к его банковской системе.

Инвесторы должны знать различия в коэффициентах банковских резервов в разных странах и склонность их центральных банков корректировать их.

Влияние на денежно-кредитную политику

Многие западные страны избегают изменения резервных требований, поскольку это может привести к немедленной проблеме ликвидности или к банкам с низкими избыточными резервами. Эти страны вместо этого используют операции на открытом рынке, такие как количественное смягчение, для осуществления своей денежно-кредитной политики. Коэффициент резервирования в У. С. был установлен на уровне 10 процентов для транзакционных депозитов и нулевых процентов по срочным депозитам в течение многих лет.

Использование коэффициентов резервов в денежно-кредитной политике более распространено на развивающихся рынках. Например, Китай использовал резервные требования в качестве способа борьбы с инфляцией, поскольку их увеличение снижает доступную денежную массу. Фактически, Китай широко использовал эту стратегию в течение глобального экономического спада в 2007 и 2010 годах, чтобы поощрять и препятствовать кредитованию.

Давайте рассмотрим пример того, как отношение банковских резервов влияет на денежно-кредитную политику:

Банк с депозитами в размере 10 миллионов долларов должен хранить резервы в размере 1 млн. Долл. США, если коэффициент резервирования банков составляет 10 процентов, а это означает, что только 9 миллионов долларов США могут быть предоставлены в виде банковских кредитов. Таким образом, снижение коэффициента банковских резервов увеличило объем средств, которые могут быть предоставлены в кредит в банковской системе, и наоборот, при увеличении коэффициента резервирования банков.

Эффективность коэффициентов резервирования в качестве денежного инструмента политики является дискуссионным, но мало сомнений в том, что он имеет, по крайней мере, умеренное влияние на рынок в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Тем не менее, использование коэффициентов резервов стало в основном неактуальным в США и многих других развитых странах, поскольку регуляторы отказались от них в пользу количественного смягчения и более косвенных политических инструментов. Эти альтернативы широко использовались во время глобального финансового кризиса 2008-2009 годов в Соединенных Штатах и ​​Европе.

Влияние на акции и облигации

Влияние изменений соотношения резервов на акции и облигации в основном является косвенным результатом изменений процентных ставок. Более высокие процентные ставки, как правило, вредят держателям облигаций, поскольку процентные ставки обратно коррелируют с ценами облигаций.

Фондовый рынок также имеет тенденцию отрицательно реагировать на более высокие процентные ставки, так как компании становятся более дорогими для получения финансирования.

В результате повышение резервных требований обычно ущемляет как акции, так и облигации, а снижение требований к резервам обычно помогает акциям и облигациям. Более высокие требования к соотношению резервов обычно возникают во время инфляции, тогда как более низкие резервные требования обычно возникают в дефляционные периоды. Это означает, что акции уже имеют тенденцию превышать исторические оценки.

Некоторые сектора фондового рынка также могут быть более уязвимы к изменениям коэффициента резервирования. Наиболее заметно, что финансовые учреждения, как правило, страдают, когда коэффициент резервирования увеличивается, поскольку они могут делать меньше кредитов и получать меньший процентный доход. Противоположное верно, когда соотношение резервов уменьшается и больше капитала освобождается для кредитования и создания процентных видов деятельности.

Некоторые страны платят проценты по коэффициентам банковских резервов финансовым учреждениям, которые могут оказаться полезными в зависимости от преобладающих процентных ставок. Федеральная резервная система Соединенных Штатов выплачивает 0,5% процентную ставку по банковским резервам на 2015 год, которая компенсирует банкам потерянный процентный доход.

Вопросы инвестора

Международные инвесторы должны учитывать изменения соотношения резервов при инвестировании в страны, которые используют коэффициенты резервирования в качестве инструмента денежной политики, такие как Китай. Часто инвесторы могут прогнозировать изменения в коэффициентах банковских резервов, рассматривая основные макроэкономические тенденции в инфляции. Страна с растущей инфляцией может подвергаться риску увеличения коэффициентов резервов, в то время как страна с дефляцией может находиться в состоянии снижения требований к коэффициентам резервирования.

Инвесторы могут хеджировать эти риски, гарантируя, что их портфель диверсифицирован во многих разных странах и регионах. Таким образом, неблагоприятное изменение соотношения резервов в одной стране не окажет существенного влияния на весь портфель. Инвесторы также могут рассмотреть вопрос о переносе своего воздействия на сектора, которые в меньшей степени зависят от коэффициентов резервов и от перестраховных секторов, таких как финансовый сектор и коммерческие банки.