Кат. Возврат в сравнении с средними годовыми доходами

Прошлые возвращения могут быть обманчивыми, если вы не знаете, как их интерпретировать. Большинство инвестиций возвращается в виде годовой прибыли или среднегодового дохода .

Например, если инвестиция заявляет, что в прошлом году она имела годовую доходность в 9%, что обычно означает, что вы вложили 1 января и продали свои инвестиции 31 декабря, тогда вы заработали 9% прибыли.

Если инвестиция заявляет, что она имела 8% годовой доход за десять лет, это означает, что если вы вложили 1 января и продали свои инвестиции 31 декабря ровно десять лет спустя, вы заработали эквивалент 8% в год.

Однако за эти десять лет, один год инвестиции, возможно, выросли на 20%, а в другой год он, возможно, снизился на 10%. Когда вы усредняете вместе десять лет, вы заработали «средний годовой доход» на 8%.

Опасность использования средних возвратов

Это среднее возвращение похоже на то, что вы отправились в путешествие и усредняли 50 миль в час. Вы знаете, что вы на самом деле не путешествовали 50 миль в час все время. Иногда вы путешествовали гораздо быстрее; в другое время вы путешествовали гораздо медленнее.

Нассим Талеб в своей книге The Black Swan (Penguin, 2008) имеет раздел под названием «Не пересекайте реку, если она (в среднем) четыре фута глубокий. «Это утверждение стоит задуматься. Большинство финансовых прогнозов используют средние значения. Нет никакой гарантии, что ваши инвестиции достигнут средней прибыли.

Волатильность - это вариация отдачи от их среднего. Например, с 1926-2015 гг. Исторические доходы на фондовом рынке, измеряемые индексом S & P 500, составляли в среднем 10% в год.

Но в то же время это средние годы, когда он снизился на 43. 3% (1931 год) и на 54% (1933 год), а также на последние годы, такие как 2008 год, когда он снизился на 37%, и в 2009 году когда он поднялся на 26. 5% *. Эта вариация доходности от среднего показала как риск последовательности. Вы можете проецировать один результат на основе ожидаемой средней доходности, но испытываете совершенно другой результат из-за волатильности фактической прибыли.

Rolling Returns предлагает более комплексный вид

Возвращает более реалистичный взгляд на доходность инвестиций. Десятилетний скользящий возврат показал бы вам лучшие десять лет и худшие десять лет, которые вы, возможно, испытали, глядя на десятилетние периоды, не только начиная с января, но также начиная с 1 февраля, 1 марта, 1 апреля и т. Д. > Те же инвестиции, которые имели десятилетний средний годовой доход в размере 8%, могут иметь лучший десятилетний календарный доход 16% и худший десятилетний календарный возврат -3%. Если вы уходите на пенсию, это означает, что в зависимости от десятилетия, в которое вы ушли в отставку, вы могли бы получить прибыль в размере 16% в год или потерять 3% в год.Возвраты качки дают вам более реалистичное представление о том, что может реально произойти с вашими деньгами, в зависимости от того, какие десять лет вы инвестируете.

Использование катящегося возврата было бы похоже на то, что в течение долгого путешествия, в зависимости от погодных условий, вы можете в среднем 45 миль в час, или вы можете в среднем 65 миль в час.

Я сравнил прошлые результаты катания для различных индексов запаса и облигаций, чтобы проиллюстрировать, насколько отличаются лучшие лучшие времена по сравнению с худшими временами. Все долгосрочные инвесторы должны просматривать скользящие доходы, прежде чем устанавливать ожидаемые ожидания относительно своих планов выхода на пенсию.

Если вы используете онлайн-калькулятор выхода на пенсию и считаете, что можете заработать доход, который намного выше, чем реальная реальность, он может оставить ваш пенсионный доход под угрозой. Лучше всего планировать худшее, и в конечном итоге получить что-то лучше, чем иметь план, который работает только, если вы получите более высокие результаты. Вам не гарантируется только лучшая погода в отставке.

* Возвращает источники из советников размерного фонда,

Матричная книга 2016 с. 14-15.