Более высокие процентные ставки и товарные цены

Существует историческая обратная зависимость между ценами на сырьевые товары и процентными ставками. Причина, по которой процентные ставки и цены на сырье настолько тесно коррелированы, - это стоимость хранения запасов. Когда процентные ставки движутся выше, цены на товары, как правило, снижаются. Когда процентные ставки снижаются, товары, как правило, дорожают.

В условиях низкой процентной ставки стоимость финансирования запасов ниже, чем при высоких процентных ставках.

Подумайте о бизнесе, который производит продукт, который требует металлов, минералов или энергии. Гораздо дешевле хранить долгосрочные требования к товарам, необходимым для производства, когда стоимость денег низкая. Стоимость переноса - это термин, который потребители товаров (и производители) используют для описания затрат, связанных с хранением запасов за период.

После глобального финансового кризиса 2008 года центральные банки во всем мире снизили процентные ставки до беспрецедентных уровней. Эти денежные власти также использовали инструмент, количественное смягчение (QE), что позволило им выкупить суверенные и в некоторых случаях корпоративные долговые инструменты или облигации.

Центральные банки установили краткосрочную монетарную политику

Центральные банки не контролируют долгосрочные процентные ставки, но они устанавливают уровни для очень краткосрочных заимствований. В Соединенных Штатах ставка, которую Федеральный резерв США взимает с банков-членов за краткосрочные кредиты, называется ставкой ФРС, устанавливаемой каждым месяцком Комитетом по свободному рынку.

Рынки часто предвосхищают решение центрального банка о краткосрочных ставках.

Многие соображения определяют уровень ставки ФРС. Центральный банк должен оценить состояние внутренней и глобальной экономики. Микро- и макроэкономические факторы способствуют направлению процентных ставок. Экономический рост является серьезной проблемой для центральных банков.

Если экономика быстро растет, денежная власть становится более склонной повышать ставки или ужесточать кредит, чтобы замедлить рост, прежде чем он ускорится слишком быстро. Политика хоккейной или более высокой процентной ставки происходит, когда центральный банк находится в стадии ужесточения. Когда экономика замедляется, центральный банк часто ослабляет кредит, чтобы стимулировать экономику. Спокойная или адаптивная политика возникает, когда центральный банк находится в стадии ослабления. Ястребиная или голая политика часто происходит в цикле, который может длиться годами. Другими факторами, которые могут повлиять на денежно-кредитную политику центрального банка, являются статистика роста рабочей силы или занятости, статистика инфляции и влияние других стран по всему миру. Когда центральный банк затягивается, это означает, что рост в некоторых районах происходит быстро и требует медленного. Когда центральный банк ослабляет денежно-кредитную политику, это часто означает, что экономика является летаргической и нуждается в ускорении.

Хотя краткосрочная денежно-кредитная политика является результатом решений политики центрального банка, долгосрочные процентные ставки определяются исключительно рыночными силами в свободной экономике. Однако краткосрочные изменения политики часто влияют на долгосрочные долговые инструменты. Не существует 100% -ной корреляции между уровнем краткосрочных и долгосрочных ставок, но чаще всего, когда краткосрочные ставки снижаются, последуют более долгосрочные ставки, и когда краткосрочные ставки увеличиваются, долгосрочные ставки будут лазить также.

Изменения процентных ставок с 2008 года

После финансового кризиса 2008 года центральные банки мира были в долговременном аккомодативном или гоночном цикле. В этой долгой фазе центральные банки пытались стимулировать рост, поощряя заимствования и траты и препятствуя сохранению. Часто низкие процентные ставки будут делать трюк, но потрясение для системы по всему миру в 2008 году было таково, что беспрецедентное количество ослабления стало необходимым в течение длительного периода. Во-первых, аккомодационная политика привела к тому, что цены на товары повышались с учетом исторической обратной зависимости между ставками и ценностями сырья.

Однако, когда стало очевидно, что ФРС США закончит свою политику количественного смягчения и начнет рассматривать повышение процентных ставок, в то время как другие страны продолжали идти по дикому пути, цены на многие товары пошли ниже.

Усугубляющими были отношения между процентными ставками США и валютой Соединенных Штатов, долларом. Поскольку рынок полагал, что менее приемлемая денежно-кредитная политика в конечном итоге приведет к повышению доходности долларов по сравнению с другими валютами в мире, доллар стал ценить другие инструменты обмена иностранной валюты. В мае 2014 года доллар приступил к значительным ралли, в результате чего индекс доллара со всего уровня 79 достиг более 100 за один год. В то время как процентные ставки оставались на исторически низких уровнях, рынок полагал, что они повысятся, когда заявления ФРС перейдут с доски до ястребиной позиции по денежно-кредитной политике, что приведет к увеличению стоимости доллара по сравнению с другими валютами. Доллар - это резервная валюта мира и базовый механизм ценообразования для большинства товаров. Таким образом, укрепление доллара привело к тому, что цены многих товаров упали до самого низкого уровня за последние годы.

В декабре 2015 года ФРС впервые увеличила ставку ФРС за девять лет. В то время как увеличение было небольшим, центральный банк обещал рынку еще 3-4 повышения ставок в 2016 году. Ястребиная позиция привела к тому, что цены на сырье упали, учитывая двойной эффект удара как увеличения стоимости перевозочных запасов, так и более высокого доллара, которые оба негативы для цен на сырьевые товары.

В 2016 году ФРС не выполняла свои обещания

Существует много анализа и сбора данных, которые подвергаются центральному банку, прежде чем он вносит изменения в денежно-кредитную политику. В то время как в U. произошел сдвиг от доски до ястребиной политики.S. в течение 2015 года нет гарантий сроков перемещения процентных ставок. Центральный банк контролирует экономические события, чтобы реагировать на условия, которые подходят для изменений в политике краткосрочных процентных ставок. Учитывая волатильность на внешних рынках и замедление экономического роста, ФРС решила приостановить дальнейшие повышения ставок в течение большей части 2016 года. Отсутствие повышения ставок было отходом от указаний, сделанных центральным банком на рынки в конце 2015 года, и привело к более слабый доллар и продолжение низких процентных ставок в США. Вследствие отсутствия действий центрального банка курс доллара снизился, а процентные ставки остались на уровне, наблюдавшемся в декабре 2015 года, что привело к восстановлению цен на сырьевые товары. Как только товары упали, когда рынок полагал, что ФРС будет повышать ставки, а доллар будет ралли в конце 2015 года, они оценили, когда этого не произошло.

Перспективы будущего: что происходит, когда цены движутся выше?

Если история - это руководство, более высокие процентные ставки в Соединенных Штатах и ​​во всем мире станут негативным фактором для цен на сырьевые товары. Когда ставки увеличивают стоимость перевозки, запасы будут расти, и это будет стимулировать потребителей сырья покупать товары по мере необходимости, а не удерживать запасы из-за более высокой стоимости финансирования. Это то, чему нас научила история, и история, как правило, повторяется, когда дело доходит до экономических циклов.

С другой стороны, если центральный банк США ждет слишком долго, чтобы еще больше подтянуть или увеличить процентные ставки, они рискуют внезапного повышения уровня инфляции. Когда инфляция увеличивается, больше денег преследует меньше товаров, а цены на товары увеличиваются, иногда резко за очень короткий период. Когда инфляция возрастает до того момента, когда цены быстро растут, может произойти бушующая или гиперинфляция. В этом случае стоимость бумажных денег может снижаться ежедневно или даже ежечасно. Вот почему политика центрального банка является таким важным балансирующим актом. Обвинение центрального банка страны заключается в том, чтобы контролировать денежно-кредитную политику, чтобы гарантировать, что экономика не будет перегреваться или быстро снижаться. Денежно-кредитная политика является важнейшим инструментом достижения конечной цели, которая является стабильностью.

Скорее всего, когда процентные ставки, наконец, начнут расти с нынешних низких уровней, цены на сырьевые товары упадут. Однако гарантий нет, потому что реакция рынков сырья будет зависеть от того, растут ли они из-за инфляционного давления из-за многолетней адаптивной политики в США и во всем мире. Кроме того, рынки сбыта являются глобальными, поскольку люди во всем мире являются потребителями сырья. Хотя политика центрального банка в Европе и Японии привела эти страны к снижению краткосрочных ставок на отрицательную территорию, экономические условия остаются слабыми. Отрицательные темпы, вероятно, продлят потребность в инициативных политических инициативах в соседних странах. Центральный банк США должен рассматривать денежно-кредитную политику соседних стран из-за международной торговли и других факторов.Часто центральные банки мира координируют политику для достижения наилучших результатов для глобальной глобальной экономики, которая отвечает интересам всех стран.

В период с 2008 по 2016 годы мировая политика была довольной, когда дело касалось денежно-кредитной политики. Рост остается неуловимым, и это означает, что шансы на продолжение процентных ставок, которые исторически низкие, будут продолжаться. Однако наступит время, когда центральным банкам придется действовать, чтобы увеличить ставки. Вероятной причиной повышения процентных ставок будет увеличение инфляции.

Если вы помните историю Златовласки и Три медведя , каша была либо слишком холодной, либо слишком горячей; это должно быть правильно. Если экономические условия станут слишком горячими, инфляция будет гнев, и резкие повышения ставок станут необходимыми, что приведет к разрушению бизнеса и приведет к тому, что деньги или ликвидность исчезнут из экономики. Если слишком холодно, и центральные банки продолжают наводнять рынки дешевыми деньгами посредством количественного смягчения и низких процентных ставок, есть вероятность, что в систему войдет столько денег, что инфляция станет результатом увеличения количества наличных денег, преследующих конечные товары.

Как вы можете видеть, центральные банки мира имеют большую работу на своих плечах, и им нужно действовать точно и бдительно, чтобы предотвратить экономические катастрофы. Если они поймут это правильно, цены на сырьевые товары упадут или стабилизируются, когда ставки будут расти в будущем. Несмотря на то, что мы по-прежнему находимся в вежливом экономическом цикле во всем мире, есть вероятность, что сырье будет по-прежнему цениться, как это было с начала 2016 года. Именно поэтому центральные банки уделяют особое внимание ценам на сырьевые товары и темпам инфляции. Они устанавливают целевые показатели для последнего, текущая целевая задача ФРС составляет 2%, а инфляция остается ниже этого уровня по состоянию на август 2016 года. Однако это может быстро измениться, поскольку цены на сырьевые товары могут быть самыми волатильными активами в мире.

Выборы в США 2016 года и процентные ставки

В то время как ФРС оставила краткосрочные процентные ставки без изменений в конце ноября 2016 года, ставки начали повышаться в июле, когда рынок облигаций достиг своего пика. Долгосрочные ставки движутся из-за рыночных сил. Результаты выборов в США и перспективы роста экономического роста из-за снижения налогов, масштабного инфраструктурного проекта и меньшего количества правил, обещанных во время кампании, повышают вероятность того, что Федеральная резервная система увеличит темпы повышения ставок в предстоящие месяцы. Более высокие ставки могут влиять на цены на некоторые товары и вызывать медвежий тренд из-за более сильного доллара, но повышенный спрос на сырье для реализации инфраструктурных проектов может поддержать другие основные товары в предстоящие месяцы.