Почему цены на облигации снижаются, когда повышаются процентные ставки?

Цены на облигации растут, когда процентные ставки падают, а цены облигаций падают, когда повышаются процентные ставки. Почему это? Думайте об этом как о ценовой войне; цена облигации корректируется, чтобы поддерживать конкурентоспособность облигаций в свете текущих рыночных процентных ставок. Давайте посмотрим, как это работает.

Почему изменение цен на облигации при изменении процентных ставок

Пример доллара и центов дает лучшее объяснение взаимосвязи между ценами облигаций и процентными ставками.

Давайте рассмотрим тематическое исследование.

Факты из практики

• Вы покупаете облигацию за 1 000 долларов США.
• Срок погашения через четыре года (после чего вы вернете свои инвестиции в размере 1 000 долларов США).
• Его купонная ставка (процентная ставка) составляет 4%, поэтому она платит 4% в год или 40 долл. США в год.

Предположим, что через год после покупки процентные ставки по облигациям вырастут до 5%, и вы решите продать свою облигацию. Когда вы вводите заказ на продажу, заказ поступает на рынок, и потенциальные покупатели теперь сравнивают вашу облигацию с другими облигациями и предлагают вам цену. Все это происходит очень быстро через Интернет.

Как ваша облигация сравнивается с другими облигациями на рынке? Поскольку процентные ставки выросли, новая облигация на сумму 1 000 долларов США, которая созревает через три года (время, оставшееся до созревания ваших облигаций), выплачивает 5% или 50 долларов в год. Это означает, что ваша облигация должна пройти корректировку рыночной стоимости, чтобы ее можно было оценить по сравнению с новыми проблемами. Давайте посмотрим, как работает эта корректировка рынка.

Регулирование рынка по ценам на облигации

• Если инвестор покупает вашу облигацию за 1 000 долларов США, они получат $ 40 x 3 или 120 долларов США в течение оставшихся трех лет.
• Если инвестор покупает новую облигацию за $ 1 000, они получат $ 50 x 3 или $ 150 в процентах за оставшиеся три года.
• Нет стимула покупать облигации по номинальной стоимости в размере 1 000 долларов США, поскольку инвестор получит меньше процентов, чем выпущенные облигации. Таким образом, рынок корректирует цену вашей облигации, чтобы сделать ее эквивалентной.
• В этих обстоятельствах вы можете получить предложение около 970 долларов за вашу облигацию. (Если облигация продается за меньшую цену, она считается проданной со скидкой.)

Инвестор, который купил вашу облигацию за 970 долларов, теперь получит 120 долларов США, плюс дополнительные 30 долларов США, если облигация созреет , Поскольку они смогли заплатить меньше за облигацию, они получат такую ​​же сумму дохода в долларах за тот же период времени, как если бы они купили недавно выпущенную облигацию с более высокой процентной ставкой.

Если вы удерживаете свою облигацию до погашения, вы получаете полные $ 1 000. Текущая рыночная цена облигации имеет значение только в том случае, если вы продаете свою облигацию сейчас. Это делает индивидуальные облигации хорошим выбором, когда вам нужен определенный результат.Вы знаете, сколько вы получите, и когда вы его получите, и вам не нужно беспокоиться о колебаниях цен. Для пенсионных доходов отдельные облигации часто используются в так называемой облигационной лестнице для создания годового потока денежных потоков, который используется для выхода на пенсию.

Цены на облигации, процентные ставки и продолжительность

Существует формула, которую вы можете использовать для оценки влияния изменения процентных ставок на облигационный или облигационный фонд. В «Белой книге» правило «4 процента» небезопасно в мире с низким уровнем дохода, авторы Майкл Финке, Уэйд Пфау и Дэвид Бланшетт заявляют: «Один из способов приблизительного влияния изменения процентных ставок на цену облигаций - для умножения продолжительности облигации на изменение процентных ставок раз отрицательный.

Например, если процентные ставки увеличиваются на 2%, облигация продолжительностью 5 лет (приблизительная текущая продолжительность индекса Barclays Aggregate Bond) будет снижение стоимости на 10%. Влияние на облигации с более длительной продолжительностью (например, 15 лет), очевидно, будет еще более экстремальным.

Чтобы использовать эту формулу, вы должны понимать и искать продолжительность облигации, которая в упрощенном виде средневзвешенное измерение продолжительности времени, в течение которого облигация будет выплачиваться. Чем выше продолжительность, тем более чувствительный фонд облигаций или облигаций будет связан с изменениями процентных ставок.

Другие факторы, влияющие на цены облигаций

Пример I не учитывает все факторы, которые влияют рыночная цена облигации. Окончательная цена облигации зависит от качества кредита, типа облигации, срока погашения и частоты выплаты процентов.

В целом, облигации со схожими условиями будут точно соответствовать процентным ставкам.

Если у вас есть фонд облигаций, цена акций фонда будет отражать коллективное ценообразование на все облигации, принадлежащие фонду облигаций.

Какой тип облигаций действительно стоит в условиях растущей процентной ставки?

Существует два типа облигаций, которые могут не снижаться при повышении процентных ставок. Как фонды облигаций с плавающей процентной ставкой, так и фонды облигаций с привязкой к инфляции могут поддерживать свою стоимость в условиях растущей процентной ставки, поскольку процентные платежи по этим типам облигаций будут корректироваться.

Кроме того, если вы владеете отдельными облигациями, а не фондами облигаций, и планируете удерживать свои облигации до погашения, то вам не нужно будет беспокоиться об изменениях процентных ставок, поскольку у вас нет планов продать свою облигацию, так что это временная цена не имеет к вам никакого отношения.