Что такое расслоение на фондовой бирже?

Это схема, используемая торговцами ценными бумагами для манипулирования ценой акции перед транзакциями, которые они хотят выполнить, создавая для себя более выгодные казни. Это разновидность хитрости, которая стала называться спуфинг, сама по себе является элементом высокочастотной торговли.

Посредством расслоения трейдер пытается обмануть других трейдеров и инвесторов, думая, что значительное давление на покупку или продажу растет при определенной безопасности, с целью заставить его повыситься или упасть.

Трейдер делает это, введя несколько заказов, которые он не намерен выполнять, но вместо этого планирует отменить.

Пример покупки

Трейдер хочет купить 1 000 акций XYZ акций, которые торгуются в $ 20. 00 за акцию. В надежде на то, что он снизит свою цену, он введет 4 больших ордера на продажу:

• 10 000 акций по цене 20 долларов США. 05 за акцию
• 10 000 акций по цене 20 долларов США. 10 на акцию
• 10 000 акций по цене 20 долларов США. 15 на акцию
• 10 000 акций по цене 20 долларов США. 20 за акцию

Обратите внимание, что трейдер наложил эти ордера на продажу по более высоким ценам выше текущей рыночной цены. Таким образом, они не будут выполняться, если текущая рыночная цена не будет двигаться вверх. Трейдер намерен заставить других участников рынка полагать, что давление на продавцов растет среди держателей акций XYZ и что цена, таким образом, упадет ниже 20 долларов. 00 за акцию.

Если схема работает, другие трейдеры, желающие продать, будут вводить заказы ниже 20 долларов США. 00, ожидая, что эти заказы на продажу 40 000 акций скоро будут снова введены по еще более низким ценам.

Затем трейдер сможет приобрести 1 000 акций XYZ менее чем за 20 долларов США. 00 за акцию и отменить эти многоуровневые ордера на продажу.

Трейдер рискует тем, что заказы на покупку XYZ будут вмешиваться, вместо этого повышая цену выше $ 20. 00 за акцию. В этом случае трейдер должен будет доставить до 40 000 акций покупателям, акции, которые ему, возможно, придется получить по еще более высоким ценам, влекущие за собой большие потери.

Пример продажи

Трейдер, желающий продать 1 000 акций XYZ, будет делать наоборот, чтобы подтолкнуть цену. Он будет вводить 4 больших ордера на покупку:

• 10 000 акций в 19 долларов. 95 на акцию
• 10 000 акций по цене 19 долларов США. 90 за акцию
• 10 000 акций по цене 19 долларов США. 85 на акцию
• 10 000 акций по цене 19 долларов США. 80 на акцию

Если стратегия работает, люди, желающие купить, будут вводить заказы выше 20 долларов США. 00 за акцию, ожидая, что многоуровневые заказы (которые они не знают, что это просто уловка) будут снова введены по еще более высоким ценам. Трейдер сможет продать более 20 долларов. 00 за акцию и отменить заказы на покупку. Еще раз, есть риск. Подлинные заказы на продажу могут вмешиваться менее чем в 20 долларов США. 00 за акцию, заставляя трейдера покупать акции, которые он не хотел, так как эти заказы на покупку исполняются.

Регулирующий отклик

Законопроект о финансовой реформе Додда-Фрэнка 2010 года сделал все формы подмены незаконными в Соединенных Штатах. В соответствии с его положениями, например, министерство юстиции США поручило дневному трейдеру, основанному на У. К., незаконными действиями, которые якобы вызвали «Вспышку краха» 6 мая 2010 года, когда внезапно упали цены на фондовом рынке. Между тем, SEC предприняла принудительные действия против торговцев и фирм, которые занимались спуфингом и расслоением еще до прохода Додд-Фрэнка.

Регуляторы в У. К., а также Лондонская фондовая биржа (LSE) также обеспокоены спуфированием и расслоением. В U. K. были распространены различные предложения о запрете этой практики.