Как некоторые традиционные торговые операции с облигациями являются незаконными

В результате недавнего финансового законодательства (например, законопроекта Додда-Франка 2010 года) многие давно сложившиеся методы торговли ценными бумагами на Уолл-стрит подвергаются нападению, до такой степени, что их использование может привести к серьезным опасностям штрафы и / или тюремное заключение.

Например, по принципу caveat emptor (покупатель должен быть осторожнее) это допустимо (хотя явно неэтично) для торговца или продавца облигаций, чтобы поднять цену потенциальному покупателю, сделав ложные заявления о том, что стоило приобрести эту облигацию для перепродажи, или насколько оживленный спрос на нее приходится на конкурирующих потенциальных покупателей (если действительно действительно существует).

Теперь эти тактики и другие подобные в основном незаконны.

Дело Литвака:

После того, как в марте 2014 года присяжным было совершено мошенничество с ценными бумагами и составление ложных заявлений клиенту, в июле 2014 года бывший торговец облигациями (выпущен в 2011 году) для Jefferies Group LLC, Джесси Литвак, получил двухлетний федеральный тюремный срок. Его конкретное преступление заставляло клиентов платить якобы завышенные суммы за облигации, утверждая, что он приобрел их по гораздо более высоким ценам, чем те, на которых он действительно это делал. Это предложение отправило ударные волны в отрасль финансовых услуг, так как «Литвак» занимался широко распространенной, давно сложившейся тактикой продаж.

Призыв Литвака к его приговору продолжался до 2015 года. Его защита основывается главным образом на утверждении, что его клиенты были сложными инвесторами, которые в полной мере способствовали рациональной оценке внутренней стоимости облигаций, которые приобрели , и поэтому их собственный анализ был ключевым, определяющим фактором в принятии решений о покупке.

Он был освобожден под залог с октября 2014 года, суд установил, что отмена его убеждения имеет высокую вероятность, исходя из его движения.

Jefferies, теперь подразделение Leucadia National Corp., раскрыла соглашение в январе 2014 года о выплате 25 миллионов долларов США для прекращения дальнейших федеральных регулирующих действий в соответствии с действиями Литвака.

Его урегулирование также включало привлечение консультанта по вопросам соблюдения, ужесточение его процедур и включение их в ежегодный обзор, если не чаще.

Реакция финансовой индустрии:

В результате банки и брокерские фирмы быстро продвигаются, чтобы гарантировать, что они не пострадали от подобных сборов. Например, юридические отделы и отделы по соблюдению теперь устанавливают строгие ограничения на то, что торговцы и продавцы облигаций могут сказать клиентам о предполагаемых продажах, чтобы предотвратить введение ложных или ложных заявлений, которые теперь могут привести к судебным искам или нормативным актам. В поддержку этих усилий есть усиленный надзор за этими работниками, а также необходимые учебные занятия.Ожидается, что эти инициативы будут продолжаться в большинстве фирм, независимо от того, успешно ли Литвак в своей апелляции.

Среди крупных фирм, которые, как известно, вносят такие инициативы, как:

• Citigroup
• Deutsche Bank
• Goldman Sachs
• Bank of America
• JPMorgan Chase
• Barclays > Кроме того, Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Royal Bank of Scotland (RBS) и UBS, как сообщается, были расследованы SEC и специальным инспектором по TARP (Troubled Asset Relief Program) в отношении аналогичных сборов.

Что касается наблюдения за торговцами облигациями, то такие фирмы, как Citigroup и Deutsche Bank, как сообщается, значительно снижают порог того, что считается подозрительно большой прибылью или убытком по данному набору транзакций. Между тем, Goldman Sachs, как сообщается, разрабатывает новые правила, регулирующие то, что трейдеры могут рассказать клиентам о предыдущих транзакциях.

Источник: «Bank Rein в общих торговых трюках: обратная связь трейдера облигаций наблюдалась внимательно»,

_{The Wall Street Journal , 13 мая 2015 г.}