Как выявить возможности в развивающихся рыночных циклах

Развивающиеся рынки представляют собой ключевую область роста для международных инвесторов, которые хотят построить диверсифицированный портфель. Но они также влекут за собой гораздо больший риск и волатильность, чем развитые рынки, такие как Соединенные Штаты или Европа. Эта волатильность связана с циклами бизнес-операций на развивающихся рынках, которые, как правило, намного более волатильны, чем развитые рынки по разным причинам. Понимая эти циклы, инвесторы могут увеличить свои шансы на успех на этих рынках.

В этой статье мы рассмотрим возникающие рыночные циклы и то, как международные инвесторы могут использовать их для выявления возможностей, а также некоторые примеры этих бизнес-циклов на работе.

Что такое бизнес-циклы?

Бизнес-циклы - или экономические циклы - представляют собой движение валового внутреннего продукта (ВВП) вверх и вниз на протяжении долговременной тенденции. Эти циклы состоят из разрастания, кризиса, спада и периода восстановления, которые повторяются со временем.

Расширения характеризуются ростом производства, инфляцией и низкими процентными ставками; кризисы характеризуются аварийными ситуациями и банкротствами; рецессии характеризуются падением цен и более высокими процентными ставками; и, возврат обусловлен восстановлением запасов и падением цен и доходов. Процесс повторяется, когда падение цен приводит к увеличению потребления, что приводит к увеличению доходов и, в конечном счете, к инфляции и увеличению производства.

Например, США испытали период экспансии до 2007 года, когда кризис субстандартной ипотеки. Рецессия последовала за кризисом и продолжалась до начала 2010 года, когда началось восстановление. С тех пор экономика США пережила новый период расширения. Этот же процесс неоднократно повторялся во всей истории страны, включая крах dot-com в начале 2000-х годов и из-за политических проблем в 1970-х и 1980-х годах.

Циклы развивающихся рынков

Циклы бизнес-процессов на развивающихся рынках характеризуются сильными антициклическими текущими счетами, волатильностью потребления, которая превышает волатильность доходов и «внезапными остановками» при притоке капитала, по словам Марка Агиара из Университета Рочестера. Эти характеристики обусловлены частыми изменениями режима, которые резко влияют на финансовую, денежно-кредитную и торговую политику, что в свою очередь оказывает существенное влияние на экономический рост страны.

Страны с формирующимся рынком также более подвержены внешним факторам, чем развитые страны, которые в основном полагаются на внутреннее потребление. Например, многие развивающиеся рынки полагаются на экспорт, чтобы стимулировать экономический рост. На стоимость этого экспорта влияет сочетание внешнего спроса и валютных оценок.Это объясняет, почему такие страны, как Китай, стремятся тщательно контролировать стоимость своей валюты.

Возможности споттинга

Волатильность бизнес-цикла на развитых рынках в последние десятилетия снижается, но на развивающихся рынках наблюдается резкое увеличение волатильности. Эти тенденции привели к повышению волатильности для акций развивающихся рынков. Например, индекс iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: EEM) имеет бета-коэффициент 1,26 по состоянию на июнь 2017 года, что означает, что индекс примерно на 26 процентов более волатилен, чем индекс U. S. S & P 500.

Как все, кто приобрел акции У. С. в 2008 году, знают, эта волатильность создает возможность для международных инвесторов покупать низко и продавать высоко. Проблема заключается в определении того, когда покупать или продавать акции на развивающихся рынках, исходя из того, где страна находится в рамках бизнес-цикла.

Три наиболее важных фактора для наблюдения:

U. S. Процентные ставки: Многие развивающиеся рынки имеют суверенный долг и корпоративный долг в долларовом выражении, что означает, что «стоимость» долга зависит от оценки доллара США относительно местной валюты. Более высокие процентные ставки переводят на более сильный доллар, что делает долларовый долг более дорогим, и наоборот.
Политические изменения: Циклы бизнес-процессов на развивающихся рынках в значительной степени зависят от изменений политического режима, которые могут влиять на денежно-кредитную политику, фискальную политику и геополитические риски. В результате международные инвесторы должны уделять пристальное внимание любым политическим изменениям и потенциальному воздействию, которое они могут оказать на бизнес-цикл.
Внешние факторы: На бизнес-циклы развивающихся рынков также влияют многие внешние факторы, включая экспортный спрос и геополитические конфликты. Международные инвесторы должны учитывать любой из этих факторов, поскольку они могут оказать большое влияние на экономический рост.

Есть много примеров этих факторов:

Аргентина: Выборы Маурисио Макри в Аргентине представляли собой значительные политические перемены, которые способствовали резкому росту фондовых рынков страны.
Мексика: Выборы Дональда Трампа в Соединенных Штатах были внешним фактором, который повредил рынкам акций Мексики из-за ожидаемых изменений в политике.
Широкие развивающиеся рынки: Перспектива увеличения процентных ставок - в то время - привела к отрицательным потокам капитала для развивающихся рынков в 2015 году.

Итог

Развивающиеся рынки представляют прекрасную возможность для международные инвесторы, чтобы генерировать сверхсреднюю доходность, скорректированную с учетом риска. Это лучше всего достигается путем чтения циклов бизнес-операций на развивающихся рынках и покупки и продажи в подходящее время. Эти циклы обусловлены сочетанием процентных ставок в США, политическими изменениями и различными внешними факторами, которые международные инвесторы должны следить за возможностями получения прибыли.