Выбор краткосрочных, промежуточных или долгосрочных фондов облигаций

Одним из наиболее важных аспектов инвестирования в фонды облигаций и ETF являются понимание различий в рисках и возвратных характеристиках облигаций с разным сроком погашения. Как правило, вселенная фонда делится на три сегмента на основе средних сроков погашения облигаций в портфелях фондов:

• Краткосрочные (менее 5 лет)
• Промежуточные (от 5 до 10 лет) > Долгосрочные (более 10 лет)

Взаимосвязь между риском и доходностью

Краткосрочные облигации имеют низкий риск и низкую доходность, тогда как долгосрочные облигации обычно предлагают более высокую доходность, но также и больший риск. Как следует из их названия, промежуточные облигации падают примерно посередине.

Почему это? Очень просто покупать долгосрочную облигацию задерживает деньги инвесторов на более длительный период, чем краткосрочные облигации, что оставляет больше времени для изменения процентных ставок, влияющих на цену облигации. Практически все облигации со сроком погашения более года подвержены риску колебаний цен, связанных с процентным риском. Чем дольше срок до погашения, тем больше потенциальные колебания цен. Чем короче время до погашения, тем ниже колебание цен.

Кроме того, краткосрочная доходность больше зависит от политики Федерального резерва США, тогда как долгосрочные облигации во многом определяются рыночными силами.

Поскольку настроения инвесторов меняются гораздо быстрее, чем политика ФРС, это также приводит к более сильным колебаниям цен для долгосрочных облигаций.

Эффективность облигаций в периоды роста и падения

В приведенной ниже таблице показан пример того, как изменения ставок влияют на доходность. По данным, полученным с 24 января 2014 года, повышение процентных ставок на процентные ставки оказало бы следующее влияние на цены казначейства:

2 года: -1. 9%

• 5-Year: -4. 7%
• 10-Year: -8. 5%
• 30-Year: -17. 8%
• Имейте в виду; это всего лишь пример, основанный на данных моментальных снимков за один день. Эти данные должны использоваться для вывода пропорциональных движений облигаций с разным сроком погашения с течением времени, но это служит иллюстрацией более высокой летучести, связанной с долгосрочными облигациями.

Определение того, что лучше для вас

Инвесторы обычно корректируют свои портфели по отношению к одному концу другого, исходя из их терпимости, целей и сроков риска.

Например, инвестор, для которого безопасность является главным приоритетом, обычно жертвует некоторой доходностью в обмен на большую стабильность и меньший риск потери, присутствующей в краткосрочных облигациях. С другой стороны, инвестор с более высокой степенью риска и больше времени, пока ему или ей не понадобится использовать его или ее основную, может взять на себя больший риск в обмен на более высокую доходность, доступную в долгосрочных облигациях.

Нет единого правильного ответа относительно того, какой подход является лучшим выбором; все зависит от ситуации человека. Тем не менее, важно иметь в виду, что долгосрочные облигационные фонды из-за их более высокой волатильности не подходят для тех, кто должен использовать принципала в течение трех лет или меньше.

Как инвестировать в каждую категорию

Инвесторы имеют широкий спектр способов инвестирования в краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигации. Двумя наиболее популярными подходами являются использование паевых инвестиционных фондов или биржевых фондов.

Morningstar организовал облигационные фонды по срокам погашения на своем веб-сайте, что может предоставить инвесторам отправную точку для дальнейшего расследования. Следующие ссылки показывают фонды в каждой категории:

Краткосрочные облигационные фонды

• Средства промежуточных облигаций
• Долгосрочные облигационные фонды
• Биржевые фонды (ETF) также предлагают инвесторам разнообразные вариантов в каждой категории. Как и в случае с взаимными фондами, многие сегментируются не только по среднему сроку погашения, но и по тому сегменту рынка, который они покрывают. Например, у инвесторов есть выбор среди краткосрочных, промежуточных и долгосрочных облигаций в категориях государственных, муниципальных и корпоративных облигаций.

Средства промежуточных облигаций являются, безусловно, самой большой из трех категорий. Причина этого проста: индексные фонды и те, которые имеют тенденцию инвестировать во всем спектре рынка облигаций, как правило, усредняются до «промежуточной» зрелости. Позаботьтесь о том, чтобы отличить средства, которые соответствуют этому описанию, по сравнению с теми, которые специально предназначены для промежуточных облигаций.

Слово предостережения: долгосрочные облигации не всегда производят более высокий общий доход!

При рассмотрении результатов работы фондов важно учитывать исторический контекст. В январе 2013 года - за несколько месяцев до того, как рынок облигаций начал ослабевать - инвестор, который посмотрел на категории облигаций облигаций Morningstar, видел бы эти средние годовые прибыли для трех категорий зрелости за предыдущие десять лет:

Краткосрочные облигационные фонды : 3. 03%

• Средства промежуточных облигаций: 5. 65%
• Долгосрочные облигационные фонды: 8. 53%
• Почему доходность долгосрочных облигаций намного сильнее? Во многом потому, что эти результаты отразили хвост 31-летнего бычьего рынка облигаций. Когда ставки падают, долгосрочные облигации будут давать более высокую общую прибыль. Однако, как только ставки начали расти, эта связь была повернута на голову. В течение всего 2013 календарного года краткосрочные, промежуточные и долгосрочные категории вернули 0. 45%, -1. 45 и -5. 33%, соответственно.

Вынос: независимо от того, что говорят общие таблицы возврата в любой момент времени, имейте в виду, что

более долгосрочный обычно приравнивается к более высоким урожаям, но не обязательно к более высоким итоговым доходам .