Возврат краткосрочных, промежуточных и долгосрочных облигаций

Как работает сравнение коротких, промежуточных и долгосрочных облигаций со временем?

Последнее обновление Сентябрь 2014

Одним из принципов инвестирования является то, что с большим риском приходит большая отдача, но этот трюизм гораздо более применим к акциям, чем к облигациям, особенно когда речь идет о риске процентных ставок (т. Е. , волатильность фонда облигаций или облигаций в ответ на изменения в преобладающих ставках).

В то время как повышенный процентный риск действительно привел к более высокой прибыли для инвесторов облигаций в период с 1982 по 2013 год, это не обязательно означает то, что инвесторы могут ожидать в будущем . Доход от общей доходности и роль риска в обоих

Важнейшим аспектом понимания рыночного риска облигаций является понимание того, что существует разная взаимосвязь между риском и доходностью, чем между риском и общей доходностью.

Причина, по которой риск и доходность тесно связаны, заключаются в том, что инвесторы требуют компенсации за принятие дополнительного риска. Если конкретная ценная бумага имеет риск с высокой процентной ставкой или выше (то есть более высокую чувствительность к здоровью эмитента облигации или изменения в экономической перспективе), инвесторы потребуют более высокой доходности. В результате ценные бумаги, выпущенные стабильными правительствами или крупными корпорациями, имеют тенденцию к снижению средней доходности, тогда как облигации, выпущенные меньшими странами или корпорациями, имеют тенденцию иметь среднюю доходность.

С учетом этого инвесторы не всегда могут ожидать, что риск и общий доход (т. Е. Повышение доходности +/- цена) будут идти рука об руку за все периоды времени - хотя это и было на протяжении длительного, 32-летнего бычьего рынка облигаций.

Рассмотрим среднюю годовую пятилетнюю доходность трех фондов Vanguard до 30 апреля 2013 года, незадолго до того, как рынок облигаций начал ослабевать:

Vanguard Краткосрочная облигация ETF (BSV): 3. 02%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6. 59%
• Долгосрочная облигация Vanguard ETF (BLV): 9. 39%
• Эти цифры показывают, что да, чем дольше срок вашей инвестиции, тем сильнее которые вам понравились бы в этот конкретный период времени. Но важно помнить, что это было время

падения доходности облигаций . (Цены и доходность перемещаются в противоположных направлениях.) Когда доходность растет , соотношение между длиной зрелости и общей доходностью будет повернуто на голове. Это иллюстрируется тем, что произошло в

следующем шесть месяцев. С 30 апреля по 30 сентября 2013 года доходность долгосрочных облигаций выросла с 10-летним выпуском Казначейства США с 1,67% до 2,62%, что свидетельствует о стремительном падении цен). Ниже перечислены доходы тех же трех ETF за этот период: Vanguard Краткосрочная облигация ETF: -0.41%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4. 70%
• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10. 76%
• Это говорит нам о том, что, хотя доходность облигаций и сроки погашения обычно имеют статическую зависимость (чем дольше срок погашения, тем выше доходность), то соотношение между сроком погашения и суммарным возвратом

зависит от направления процентные ставки. В частности, краткосрочные облигации обеспечат лучшую совокупную прибыль, чем долгосрочные облигации, когда доходность будет расти, тогда как долгосрочные облигации обеспечат лучшую общую доходность, чем их краткосрочные аналоги, когда урожайность снижается. Числа Со всем этим сказанным здесь приведены исторические цифры для различных категорий зрелости, выраженные в возвращаемых числах категории доходов Morningstar по состоянию на 30 сентября 2014 года:

Категория <

1 год	3-летняя	5-летняя Ультра кратковременная	0. 77% 1. 17%
1. 35%	Краткосрочный	1. 47%	1. 85%
2. 50%	Промежуточный срок	4. 34%	3. 41 %
4. 80%	Долгосрочный	7. 09%	3. 30%
5. 92%	При рассмотрении этих чисел имейте в виду, что прошлые показатели производительности поскольку фонды и категории могут быстро меняться и, следовательно, могут быть обманчивыми.	Что это значит для вас	Самый важный урок здесь состоит в том, что необходимо иметь в виду, что если бычий рынок облигаций заканчивается и ставки начинают двигаться выше в течение длительного периода, инвесторы не смогут получить тот же самый вид опережения от владения долгосрочными облигациями, которые они совершили в период с 2008 по 2012 год.

На самом деле все будет наоборот.

В нижней строке: не предполагайте, что инвестиции в долгосрочный фонд облигаций обязательно являются билетом на долгосрочную выгоду только потому, что он имеет более высокий доход.

Отказ от ответственности

: Информация на этом сайте предоставляется только для обсуждения и не должна толковаться как совет по инвестициям. Ни при каких обстоятельствах эта информация не представляет собой рекомендацию покупать или продавать ценные бумаги. Всегда консультируйтесь с консультантом по инвестициям и специалистом по налогообложению перед инвестированием.