Рассчитать формулу возврата итогового капитала

Распространенная ошибка в процессе инвестиций, особенно среди новых инвесторов, сосредоточена исключительно на увеличении капитала, а не на общем возврате акционеров. Это легкая ловушка, в которую можно упасть, особенно если вы не выросли, узнав о запасах, облигациях, недвижимости, паевых инвестиционных фондах или инвестициях в малый бизнес. Усугубляется тот факт, что Уолл-стрит далеко не безупречна. Практически все имеющиеся инструменты фондового графика усиливают это заблуждение, и у немногих есть стимул к попыткам изменения, поскольку он стимулирует более высокий оборот портфеля, комиссионные и комиссионные для брокерских фирм.

Пример: вы смотрите на вымышленное предприятие Acme Company, Inc.. Вы подтягиваете котировку акций и видите, что 10 лет назад акции составляли 10 долларов США каждый, а сегодня они составляют 20 долларов США. каждый. Используя формулу составного годового роста, вы подсчитаете, что ваши деньги выросли бы на 7. 18%. Проблема? Это может быть совершенно неправильно. У вас недостаточно информации, чтобы определить, каким было бы ваше историческое возвращение, потому что вы не учитывали другие источники накопления богатства, которые вам, как владельцу бизнеса, понравилось бы. Когда кто-то ссылается на «общий доход акционеров» в самом широком смысле, это то, что они означают. Они хотят знать, сколько дополнительных денег у них есть за каждый доллар, который они вложили, независимо от источника этих дополнительных денег.

Как рассчитать формулу возврата общего акционера

• Вот как вы можете рассчитать общий доход акционеров в абсолютных долларах:
  (Конечная рыночная стоимость запаса - основа стоимости) + Полученные дивиденды + Полученные любые полученные денежные средства + Рыночная стоимость любых акций, полученных в результате выплаты дивидендов + любые дивиденды, полученные по акциям из отложенного запаса + любые другие денежные распределения, полученные из выкупленных акций + рынок или Ликвидационная стоимость любых варрантов выдается

• Вот как вы можете рассчитать общий доход акционеров в процентах:
  (Конечная рыночная стоимость запаса - основа стоимости) + Полученные дивиденды + любые полученные денежные поступления + Рыночная стоимость любых акций, полученных в результате выплаты дивидендов + любые дивиденды, полученные по акциям из отложенного запаса + любые другие денежные распределения, полученные из выкупленных акций + рыночная или ликвидационная стоимость любых варрантов, выпущенных по любому из запасов
  ------------------- Разделенные на ---------------
  Начальная стоимость фонда > Последнее может стать немного более сложным, потому что, часто, когда вы получаете побочный эффект, ваш брокер будет корректировать налоговую стоимость на основе ваших первоначальных инвестиций, назначая некоторые из них пропорционально побочным продуктам.Если вы хотите использовать эти цифры, вам необходимо соответствующим образом изменить переменные:

(Конечная рыночная стоимость запаса - скорректированная стоимость фонда) + Полученные дивиденды + любые полученные другие денежные распределения + (Конечная рыночная стоимость Выпущенные акции - скорректированная основа затрат на погашение акций) + любые дивиденды, полученные по акциям из отложенного запаса + любые другие денежные распределения, полученные из выкупленного запаса + рыночная или ликвидационная стоимость любых варрантов, выпущенных на любом запасов

------------------- Разделенные на ---------------
Начальная стоимость Основы Фондовый
В сложных случаях, таких как ситуация Сирса, которые мы рассмотрим позже в этой статье, вам может потребоваться много расчетов в десятках или более компаниях, чтобы ретроактивно рассчитать общий доход акционеров.

Мораль: не доверяйте биржевой диаграмме. Инвестиции, которые выглядят так, будто они были неудачными, могли фактически заработать деньги. В некоторых других работах я часто использую тематическое исследование Истмена Кодака. Несмотря на то, что в банке по делам о банкротстве, долгосрочный владелец мог увеличить свои деньги в четыре раза после учета общей прибыли благодаря дивидендам и химическому подразделению, которое было выделено в самостоятельный бизнес.

Я также когда-то использовал представительную группу акций «голубых фишек», чтобы продемонстрировать, насколько общий доход может затормозить возврат цены акций, и результаты часто удивляют людей.

Формула возврата общего акционера, используемая в годовых отчетах, различна

Общая формула формулы доходности акционеров, которую многие компании используют в своем годовом отчете, подача 10-K или заявление о прокси, принципиально отличается. То, к чему обращаются эти общие диаграммы прибыли акционеров, заключается в следующем: «Сколько денег сделал бы инвестор, если бы в прошлом году, за 5 лет, 10 лет и 20 лет, он купил наши акции, и реинвестировал все дивиденды? » Сопоставимый показатель общей прибыли рассчитывается для группы сверстников фирмы (во многих случаях конкурентов) и индекса фондового рынка S & P 500, чтобы показать относительную над / по эффективности.

Здесь 5 основных источников общего возврата акционеров

Исторически сложилось так, что общий доход акционеров генерируется несколькими источниками:

Прибыль от прироста капитала:

• Когда вы покупаете акции по одной цене и цените, разница известна как прирост капитала. Для крошечных меньшинств предприятий, которые никогда не выплачивали дивиденды или не выпускали акции, это первичный, зачастую единственный источник общего дохода акционеров. В эту категорию входит холдинговая компания Уоррена Баффета, Berkshire Hathaway. Акции фирмы торгуются в $ 8 в 1960-х годах, а сегодня, 50 лет спустя, стоят более $ 217 000 каждый. Дивиденды:
• Когда компания генерирует чистую прибыль, представители владельцев (акционеров), отвечающие за управление наймом и увольнением, а также решение основных вопросов, известных как совет директоров, могут решить взять некоторые от этих денег и отправлять их по почте или напрямую вкладывать в счета акционеров, чтобы они могли пользоваться плодами своего финансового риска.Эти деньги называются дивидендами. В крупных, прибыльных предприятиях дивиденды, как было доказано, являются основным драйвером почти всех доходностей акционеров, скорректированных с учетом инфляции. Отклонения:
• Когда бизнес решает отказаться от единицы или операции, которая больше не соответствует ее стратегическим целям, нередко становится, что дочерняя компания становится ее собственным публично торгуемым предприятием, отправляя владельцам акции в качестве специальный распространение. Эти фондовые акции могут быть одним из самых невероятных источников общего дохода акционеров, которые часто полностью забываются инвесторами или финансовыми журналистами. Подумайте о Сирсе, когда-то синем гиганте чипов, который с тех пор стал тенью своего прежнего «я», который, по мнению некоторых, предназначен для банкротства. Фондовая диаграмма заставляет его казаться, как будто это было бесконечное, болезненное снижение в пропасть за последние десять-два года. Тем не менее, Сирс выделил так много дивизий, и некоторые из этих подразделений, в свою очередь, имели свои собственные побочные эффекты, что владелец акций Sears на самом деле избил S & P 500 с начала 1990-х годов несмотря на то, что сам Сирс показал огромные потери. Это связано с тем, что ваш брокерский счет теперь будет набит собственностью одной из крупнейших страховых компаний в мире (AllState), одной из крупнейших компаний по обработке кредитных карт и обслуживания клиентов в мире (Discover Financial), одной из крупнейших инвестиций банки в мире (Morgan Stanley), несколько других ритейлеров (Orchard Supply Hardware, Sears Canada, Sears Hometown Store и Lands), и, если слухи окажутся верными, может возникнуть отчуждение недвижимости в работы, возможно, структурированные как REIT. Общий доход акционеров отражает все это. Рекапитализация или распределение выплат:
• Очень важна структура капитализации бизнеса. Иногда экономические условия меняются, и владельцы могут увеличить свое богатство, изменив существующую структуру капитализации, освободив капитал, который был связан в бизнесе. Эти недавно освобожденные деньги, замененные дешевой задолженностью, отправляются в дверь владельцам, которые затем могут тратить, сберегать, жертвовать, подарить или реинвестировать их, как они считают нужным. В течение нескольких лет процентных ставок, ударивших о многовекторный минимум после Великой рецессии в 2008-2009 годах, один из крупнейших франчайзеров в мире, Choice Hotels International, решил занять много денег в супер-дешевом так как он одновременно выплачивал одноразовое массовое распределение. Это привело к изменению отношения долга к собственному капиталу и предоставлению владельцам возможности извлекать часть своих инвестиций из бизнеса, но при этом все еще пользуется примерно такой же доходностью. Вместо обычного $ 0. 185 на акцию ежеквартальный дивиденд, 24 августа 2012 года дивиденд был ошеломляющим $ 10. 41.
  24 марта 2015 года акции Kraft Foods закрылись на уровне 61 доллара США. 33. До открытия фондового рынка на следующий день было объявлено, что формируется новый бизнес, и Крафт может слиться с Хайнцем.Акционеры Kraft планировали получить 49% нового бизнеса, а акционеры Heinz собирались получить 51% нового бизнеса. Одновременно, чтобы уравнять стоимость фирм, команда, стоящая за сделкой, планировала вложить 10 миллиардов долларов собственных денег в бизнес, чем платить разовые 16 долларов. Распределение наличных денежных средств 50 на акцию для акционеров Kraft. Это реальные деньги, что составляет почти 27% от стоимости акций в предыдущий день закрытия.
  Наилучшая часть рекапитализации или распределения выплат заключается в том, что иногда в редких случаях руководители могут найти способ заставить ее рассматривать как так называемый «возврат капитала», поэтому нет налога на деньги, отправленные на вы!
  Распределение ордеров:
• Хотя они сделали краткий возврат во время кредитного кризиса, распределение ордеров на акции практически неслыханно в наши дни и в возрасте. В старые времена (подумайте о днях легендарных инвесторов, таких как Бенджамин Грэхем) корпорации иногда создавали ордера и распространяли их на существующих акционеров. Эти ордера ведут себя как опционы на акции - они дали держателю право, но не обязательство, покупать дополнительные акции по фиксированной цене в течение определенного диапазона дат - но когда они были реализованы, сама компания распечатала новые сертификаты акций и увеличила общее количество акций, находящихся в обращении, с получением ордерной премии за корпоративную казну. Спекулянты, которые хотели сохранить эти ордера, играя в азартные игры на повышении цены акций и зная, что они будут непропорционально выгодны, если дело пойдет своим путем, хотели купить их у акционеров, многие из которых предпочли бы иметь наличные деньги сегодня, чем возможность купить больше акций по заранее определенной цене. Владелец может принять решение о его ордерах и продать их, забив наличные деньги или используя их, чтобы купить еще больше акций фактических обыкновенных акций прямо. Это еще один источник общего дохода акционеров, который напрямую не отображается на биржевой диаграмме. Пример возврата общего акционера для реального пакета Blue Chip

Я как-то написал статью, в которой анализировались исторические данные PepsiCo за всю мою жизнь. Я посмотрел, что бы произошло, если бы инвестор купил 2, 300 акций (я хотел сохранить его простым, придерживаясь так называемых круглых партий, что означает только блок из 100 акций за раз) в тот день, когда я родился , Это стоило бы $ 102 074 для завершения такой торговли еще в начале 1980-х годов.

Таблица акций PepsiCo показала бы, что позиция, после трех разделов акций - раскол 3-на-1 28 мая 1986 года, 3-в-1 раскол 4 сентября 1990 года и 2 -for-1, расколотый 28 мая 1996 года, превратил бы 2 300 акций в 41 400 акций. Это поставило бы ценность около 4, 098, 600 в то время, когда я написал сообщение.

Проблема? Этот

значительно преуменьшенный общий доход акционеров, поскольку исключены три источника добавленного богатства, которые не были показаны в большинстве биржевых диаграмм. За последние 32 года PepsiCo заплатил вам 1, 058, 184 долларов США за кумулятивные денежные дивиденды.

1. 6 октября 1998 года PepsiCo лишила свой ресторанный отдел, в котором принадлежали франшизы, такие как KFC, Taco Bell и Pizza Hut, отрываясь от бизнеса под названием Tricon Global Restaurants. Инвестор получил бы первоначальный блок из 4 410 акций, которые были распределены 2 на 1 июня 18 июня 2002 года и снова 2-на-1 27 июня 2007 года. Это привело бы к тому, что 16, 560 акций Yum! Бренды (бизнес изменил свое название), который имел текущую рыночную стоимость еще $ 1, 354, 608.
2. Кроме того, Yum! Бренды выплатили кумулятивные денежные дивиденды в размере 148 709 долл. США по акциям.
3. В совокупности это означает, что у инвестора PepsiCo были дополнительные $ 2, 561, 501 в богатстве на $ 4, 098, 600 в акциях PepsiCo - это почти

на 63% больше денег . Если это не убедит вас, что общее возвращение - это действительно важно, ничего не будет.