Основы инвестирования в корпоративные облигации

Что такое корпоративные облигации?

Корпоративные облигации - это просто облигации, выпущенные корпорациями для финансирования их операций. Компания, которая хочет мобилизовать наличные деньги, может либо продать свою долю, выпуская акции, либо взяв на себя долги путем выпуска облигаций. Например, Acme Corp. выпускает 20-летнюю облигацию с размером выпуска 10 млн. Долл. США, которая предоставляет ей наличные деньги, которые она может использовать для строительства нового завода, открытия новых магазинов или иным способом поощрения роста или финансирования текущих операций.

Инвесторы, в свою очередь, приобретают корпоративные облигации, потому что они обычно предлагают более высокую доходность, чем в государственных вопросах.

Корпоративные облигации в последние годы составляли от 18 до 20% от общего рынка облигаций США. Однако многие активно управляемые фонды имели гораздо более высокий вес в условиях сверхнизкой доходности по государственным облигациям.

Ценные корпоративные облигации

Инвесторы обычно оценивают корпоративные облигации, рассматривая их преимущество в доходности - или «доходность» - по отношению к У. С. Treasuries. (Treasuries являются эталоном, поскольку они считаются полностью свободными от риска по умолчанию). Компании с высоким рейтингом, которые являются финансово сильными и имеют огромные суммы наличных денег на своих балансах - полагают, что Microsoft, Exxon и т. Д. - обычно могут предлагать облигации с более низкой доходностью, поскольку инвесторы уверены, что компании не будут дефолт (т. Е. Пропустить процент или основных платежей).

И наоборот, компании с более низким рейтингом - с более высоким уровнем долга или предприятиями, производящие ненадежные потоки доходов - должны предлагать более высокую доходность, чтобы побудить инвесторов покупать свои облигации.

Инвесторы, в свою очередь, делают выбор по спектру более низкого риска / более низкого урожая или более высокого риска / более высокого урожая, исходя из их целей. С 1996 по 2012 год рынок корпоративных облигаций инвестиционного уровня усреднял преимущество доходности в 1,67 процентных пункта по сравнению с US Treasuries.

Узнать больше: Какова взаимосвязь между риском и доходностью на рынке облигаций?

Инвесторы также могут выбирать среди краткосрочных, промежуточных и долгосрочных корпоративных облигаций. Краткосрочные вопросы, как правило, снижают доходность идеи о том, что существует гораздо более низкая вероятность того, что компания будет дефолт в течение трехлетнего периода (где есть больше уверенности), чем в течение 30-летнего периода (где у инвесторов много меньшая видимость в будущем). И наоборот, долгосрочные облигации предлагают более высокую доходность, но они также имеют тенденцию быть намного более неустойчивыми.

Инвестиционные менеджеры стремятся повысить ценность своих клиентов по этому спектру, сочетая облигации разных сроков погашения, доходности и кредитные рейтинги, чтобы достичь оптимального сочетания риска и прибыли.

Насколько рискованны корпоративные облигации?

Корпоративные облигации, как группа, испытывали очень низкую частоту дефолта с течением времени. У облигаций с более высоким рейтингом, в частности, очень низкая вероятность дефолта. В период с 1920 по 2009 год облигации с самым высоким кредитным рейтингом - Aaa - дефолтны менее чем в 1% случаев. В результате инвесторы в отдельных облигациях могут снизить свой риск, сосредоточившись на самых рейтинговых выпусках.

Фонды облигаций и биржевые фонды (ETF) имеют разный набор рисков, поскольку в отличие от отдельных облигаций нет фиксированной даты погашения.

Два фактора, которые могут повлиять на эффективность корпоративных облигаций, заключаются в следующем:

• Преобладающие процентные ставки : Поскольку корпоративные облигации оцениваются по их «доходности» по сравнению с Treasuries, изменения в доходности государственных облигаций оказывают прямое влияние на доходность корпоративных проблем. Например, корпоративная облигация дает на один процентный пункт больше, чем казначейские облигации, а доходность по 10-летней ноте повышается с 2% до 3%. Доходность по корпоративным облигациям также должна увеличиться на один процентный пункт, чтобы спред остался прежним. Имейте в виду, что цены и доходности движутся в противоположных направлениях.
• Общее восприятие риска инвесторами : несмотря на то, что благоприятные заголовки делают инвесторов более склонными принимать дополнительный риск для размещения корпоративных облигаций, срывы в глобальной экономике могут заставить участников рынка стать более склонными к риску и побудить их искать более безопасные инвестиции, такие как государственные облигации или фонды денежного рынка.

Эффективность корпоративных облигаций

С течением времени корпоративные облигации предложили инвесторам привлекательные прибыли для сопутствующих рисков. В трех-, пяти- и десятилетних периодах, закончившихся 31 декабря 2013 года, индекс деловой активности Barclays Corporate Investment Index показал среднюю годовую общую доходность в размере 5 36%, 8,6% и 5,3%. В тот же период более широкий рынок облигаций инвестиционного уровня, измеряемый индексом облигаций Barclays Aggregate U. S. Bond, вернул 3,26%, 4,4% и 4,55%. Здесь можно ознакомиться с годовыми показателями корпоративных облигаций относительно остальной части рынка облигаций.

Как инвестировать в корпоративные облигации

Существует два способа инвестирования в корпоративные облигации. Во-первых, инвесторы могут приобретать индивидуальные корпоративные облигации через брокера. Те, кто выбирает этот маршрут, должны иметь возможность исследовать основные принципы эмитентов, чтобы гарантировать, что они не приобретут облигацию под угрозой дефолта. Кроме того, инвестор по отдельным корпоративным облигациям должен обеспечить, чтобы их портфель был адекватно диверсифицирован среди облигаций различных компаний, секторов (например, технологий, финансовых инструментов и т. Д.) И сроков погашения.

Второй вариант заключается в инвестировании через паевые фонды или биржевые фонды (ETF), ориентированные на корпоративные облигации. Хотя средства имеют разный набор рисков, чем отдельные облигации, как указано выше, они также имеют преимущества диверсификации и профессионального управления. Инвесторы могут использовать такие инструменты, как Morningstar или xtf. com для сравнения фондов и взаимных фондов, соответственно. Полный список ETF для корпоративных облигаций доступен здесь.У инвесторов также есть возможность инвестировать средства, ориентированные исключительно на корпоративные облигации, выпущенные компаниями на развитых международных рынках и на развивающихся рынках. Хотя эти средства имеют больший риск, чем их коллеги из США, у них также есть потенциал для более высокой долгосрочной отдачи.

Итог

Сделка корпоративных облигаций предлагает инвесторам полное меню вариантов с точки зрения поиска комбинации риска и возврата, которая им подходит. Таким образом, корпоративные облигации являются основным компонентом диверсифицированных портфелей, ориентированных на доход.