Как думать о ценах на акции

Время для инвестиционной поп-викторины. Если у вас было $ 1 000 на инвестиции, и им был предоставлен выбор между покупкой 100 акций компании ABC по цене 10 долларов за акцию или 5 акций компании XYZ по цене 125 долларов США, какой из них вы бы выбрали? Многие инвесторы пойдут на сто акций ABC, потому что цена акций ниже. «Акции в 10 долларов выглядят дешево, - утверждают они, - цена за акцию в размере 125 долларов за акцию слишком рискованна и богата на мой вкус». <

Если вы согласны с этим рассуждением, вы в шоке. По правде говоря, у вас недостаточно информации, чтобы определить, какие акции следует покупать на основе цены акций. После тщательного анализа вы можете обнаружить, что акции в размере 125 долларов дешевле, чем 10 долларов США! Как? Давайте посмотрим поближе.

Распределение цен на акции и акции - Пример Coca-Cola

Каждая доля акций в вашем портфеле представляет собой дробную собственность в бизнесе. В 2001 году Coca-Cola заработала 3 доллара. 696 миллиардов прибыли. Гигант безалкогольных напитков имел около 2,5 млрд. Акций. Это означает, что каждая из этих акций представляет собой собственность в размере 1/2, 500, 000, 000 бизнеса (или 0. 0000000004%) и дает вам право на получение 1 доллара США. 48 из прибыли (прибыль в размере $ 3. 696 разделена на 2. 5 миллиардов акций = $ 1,48 за акцию).

Предположим, что акции компании торгуются по цене 50 долларов за акцию, а совет директоров Coca-Cola считает, что для средних инвесторов это слишком дорого.

В результате они объявляют о разделении акций. Если Coke сообщит о разрыве акций 2-1, компания удвоит количество акций в обращении (в этом случае количество акций увеличится до 5 миллиардов с 2,5 миллиарда). Компания выпустила бы одну акцию для каждой акции, которую уже владел инвестор, сократив цену акций наполовину (например, если бы у вас было 100 акций в 50 долларов в вашем портфеле в понедельник, после раскола у вас было бы 200 акций по 25 долларов США каждый).

Каждая из акций теперь стоит только 1/5, 000, 000, 000, или 0. 0000000002%. В связи с тем, что каждая доля теперь составляет половину собственности, которую она сделала до раскола, она имеет право только на половину прибыли или $ 0. 74.

Инвестор должен спросить себя, что лучше - заплатить 50 долларов за 1 доллар. 48 в заработка или заплатив 25 долларов США за 0 долларов США. 74 в заработка? Ни! В конце концов, инвестор выходит точно так же. Сделка сродни человеку с 100-долларовым счетом, требующим двух 50 долларов. Хотя сейчас похоже, что у него больше денег, его экономическая реальность не изменилась. Это, кстати, должно доказать, что бессмысленно ждать разделения акций перед покупкой акций компании.

Цена акции относительно стоимости

Все это служит для того, чтобы сделать один очень важный момент: цена акций сама по себе ничего не значит.

Это цена акций по отношению к прибыли и чистым активам, которые определяют, закончились ли акции или недооценены. Возвращаясь к вопросу, заданному в начале этой статьи, предположим следующее:

Компания ABC торгуется по цене 10 долларов США за акцию и имеет EPS в размере 0 долларов США. 15.

• Компания XYZ торгуется по цене 125 долларов США за акцию и имеет акцию в размере 35 долларов США.
• Акции ABC торгуются по соотношению цены и прибыли (отношение p / e) 67 (10 долларов США за акцию, деленное на 0 долларов США. 15 EPS = 66. 67).

Акции XYZ, с другой стороны, торгуются на уровне p / e 3. 57 (125 долларов США за акцию, разделенные на 35 долларов США EPS = 3. 57 p / e).

Другими словами, вы платите 66 долларов. 67 за каждые 1 доллар США в прибыли от компании ABC, а компания XYZ предлагает вам то же самое за 1 доллар США за прибыль всего за 3 доллара. 57. При прочих равных условиях высший кратный необоснован, если компания ABC не будет быстро расширяться.

Некоторые компании придерживаются политики никогда не разделять свои акции, давая котировки акций завышенную переоценку для менее информированных инвесторов. Например, Washington Post недавно торговала от $ 500 до $ 700 за акцию с акциями EPS свыше $ 22. Berkshire Hathaway торгуется до 70 000 долларов США за акцию с акциями в размере более 2 000 долларов. Следовательно, Berkshire Hathaway, если он упадет до 45 000 долларов за акцию, может быть намного лучше, чем Wal-Mart по цене 70 долларов за акцию.

Цена акций полностью относительна.