Эффективная рыночная гипотеза - определение и формы EMH

Возможно, вы не слышали о гипотезе эффективного рынка, также известной как EMH, но вы, вероятно, задавались вопросом, почему даже самые опытные менеджеры портфеля паевых инвестиционных фондов часто теряют основные рыночные индексы (или индексы если вы предпочитаете), например индекс S & P 500 .

EMH помогает объяснить это явление инвестиций.

Гипотеза эффективного рынка: определение EMH

Гипотеза эффективного рынка (EMH) по сути говорит, что вся известная информация об инвестиционных ценных бумагах, таких как акции, уже учтена в ценах этих ценных бумаг.

Поэтому никакая аналитика не может дать инвестору преимущество перед другими инвесторами. EMH не требует, чтобы инвесторы были рациональными; в нем говорится, что отдельные инвесторы будут действовать случайным образом, но, в целом, рынок всегда «прав». Говоря простыми словами, «эффективный» подразумевает «нормальный». Например, необычная реакция на необычную информацию является нормальной.

Определение форм EMH

Существуют три формы EMH: слабый, полусильный и сильный. Вот что каждый говорит о рынке.

• Слабая форма EMH: Предлагает, чтобы вся прошлая информация была включена в ценные бумаги. Фундаментальный анализ ценных бумаг может предоставить инвестору информацию для получения прибыли выше рыночных средних в краткосрочной перспективе, но нет «шаблонов», которые существуют. Поэтому фундаментальный анализ не дает долгосрочных преимуществ, и технический анализ не будет работать.
• Полусильная форма EMH: Предполагается, что ни фундаментальный анализ, ни технический анализ не могут дать инвестора преимущество и что новая информация мгновенно оценивается ценными бумагами.

• Сильная форма EMH: Говорит, что вся информация, как государственная, так и частная, оценивается в акции и что ни один инвестор не может получить преимущество над рынком в целом. Сильная форма EMH не говорит, что некоторые инвесторы или управляющие деньгами неспособны захватить аномально высокие прибыли, но всегда есть выбросы, включенные в средние значения.

Сторонники EMH часто инвестируют в индексные фонды или некоторые ETF, потому что они пассивно управляются (эти средства просто пытаются сопоставить, а не бить, общую рыночную доходность). Индексные инвесторы могут сказать, что они придерживаются общего высказывания: «Если вы не можете победить их, присоединитесь к ним». Вместо того, чтобы пытаться победить рынок, они будут покупать индексный фонд, который инвестирует в те же ценные бумаги, что и базовый индекс.

С учетом сказанного, безусловно, есть несколько инвесторов, которые могут победить на рынке. Однако эти инвесторы находятся в меньшинстве, и можно утверждать, что хотя бы часть их успеха может быть связана с удачей.

Подробнее о EMH, включая аргументы против этого, см. В этой статье «Гипотеза эффективного рынка» от легендарного экономиста Бертона Г. Малкиэля.

Отказ от ответственности: информация на этом сайте предоставляется только для обсуждения и не должна быть неверно истолкована как совет по инвестициям. Ни при каких обстоятельствах эта информация не представляет собой рекомендацию покупать или продавать ценные бумаги.