Влияние инфляции на глобальные инвестиции

Международные инвесторы сталкиваются с рядом уникальных рисков, таких как политический риск для валютного риска. Инфляция представляет собой еще один очень важный для понимания риск, поскольку он может оказать глубокое влияние на экономику. Это справедливо не только в нестабильных странах, как Зимбабве, где инфляция взлетела из-под контроля, но также развивались рынки во всем мире.

Инфляция часто измеряется с использованием показателей индекса потребительских цен (ИПЦ), которые рассчитывают покупательную способность валюты по отношению к разнообразной корзине потребительских товаров.

CPI также разделен на субиндексы и суб-индексы для устранения некоторых выбросов, таких как цены на энергоносители, которые, возможно, выросли из-за других геополитических факторов и могут не отражать истинную инфляцию.

Влияние инфляции на облигации

Инфляция, пожалуй, наиболее выражена в ценах облигаций. Эти цены, как правило, имеют обратную корреляцию с инфляцией, поскольку более высокая инфляция приводит к более высокой ожидаемой доходности, а более высокая доходность ведет к снижению цен на облигации. Более того, продолжающаяся инфляция истощает стоимость погашения (основной) оплаты, поскольку стоимость этой валюты становится все более размытой.

Влияние инфляции на облигации можно увидеть в разнице между «номинальной» и «реальной» доходностью. Номинальная доходность - фактическая доходность, тогда как реальная доходность отражает скорректированные с учетом инфляции урожаи, выплачиваемые заемщиками кредиторам. Поскольку со временем инфляция со временем, эти различия могут со временем складываться со значительными суммами.

Для международных инвесторов суверенный долг и связанные с ним ETF, которые занимают суверенный долг во всем мире, подвержены изменениям в инфляции. Для инвесторов важно следить за показателями ИПЦ (или неофициальными частными отчетами для этих стран без достоверной отчетности) по признакам увеличения инфляции, поскольку это может представлять проблемы для держателей облигаций.

Смешанный эффект инфляции на акции

Инфляция может быть повсеместно плохим знаком для рынка облигаций, но его влияние на акции гораздо менее очевидно. Избыточный капитал может предоставить компаниям дешевые кредиты, которые могут стимулировать экономический рост и стимулировать более высокие доходы. Но инфляция без контроля может привести к проблемам для всей экономики, включая конечные рынки, ориентированные на корпорации.

Многие экономисты утверждают, что умеренная инфляция в пределах от 1% до 3% дает сильную доходность для акций, тогда как периоды с 6% более высокой инфляции всегда давали отрицательную реальную прибыль для акций. Конечно, есть и другие, которые утверждают, что ни один уровень инфляции не повышает рентабельность капитала в публичных компаниях, поскольку трудно показать прямую причину и следствие.

Для международных инвесторов центральные банки, которые обеспечивают ликвидность во время кризиса, могут помочь повысить акции путем содействия экономическому восстановлению.Но инфляция, которая кажется неконтролируемой, может привести к снижению доходности акций. Опять же, для инвесторов важно следить за цифрами ИПЦ (или неофициальными частными отчетами) и оценивать это с учетом ожиданий экономистов.

Как хеджировать портфель против инфляции

Инвесторы могут снизить подверженность риску инфляции с помощью различных методов.

Самый популярный метод хеджирования против инфляции - это приобретение твердых активов, в том числе золота, нефти, сельскохозяйственных угодий, природного газа или, в меньшей степени, недвижимости. В целом, эти активы, как правило, отрицательно коррелируют как с акциями, так и с облигациями.

Некоторые развитые страны также предлагают другие формы хеджирования инфляции. Например, Казначейство США предлагает казначейские ценные бумаги с надбавкой (TIPS), которые корректируются с учетом инфляции на основе официальных показателей ИПЦ. Аналогичным образом, государственные облигации, защищенные инфляцией, также привлекли внимание некоторых инвесторов.

Примечательно, что эти ценные бумаги с корректировкой инфляции также могут служить индикатором доверия к правительству. Например, инвесторы, обеспокоенные негативными последствиями инфляционной политики, могут предпочесть приобретать ценные бумаги с защитой от инфляции вместо незащищенных ценных бумаг, что создаст растущий разброс между ними с течением времени - четкий предупредительный знак.

Ключевые точки выноса для воздействия инфляции

• Инфляция - очень важный риск для международных инвесторов, особенно на рынках облигаций и суверенных долговых обязательств.
• Инфляция, как правило, оказывает негативное влияние как на облигации, так и на акции, но усилия по увеличению ликвидности во время кризиса могут помочь акциям.
• Инвесторы могут защитить себя от инфляции путем покупки твердых активов или ценных бумаг, защищенных от инфляции.