Разница между инвестором и спекулятором

В течение последних нескольких десятилетий термин «инвестор» использовался для всех, кто владеет долей акций. Важно понимать, что это не так. Когда человек покупает акции, они делают это как один из двух человек: либо инвестор, либо спекулянт.

В чем разница? Инвестор - это тот, кто тщательно анализирует компанию, решает, что именно она стоит, и не будет покупать акции, если она не торгуется с существенной скидкой на ее внутреннюю стоимость.

Они могут сказать, например, что «Компания« Х »торгуется за 48 долларов США за акцию, но она стоит 62 доллара за акцию». Они принимают свои инвестиционные решения на основе фактических данных и не позволяют своим эмоциям участвовать. Спекулянт - это человек, который покупает акции по любой другой причине. Зачастую они будут покупать акции компании, потому что они «играют» (это еще один способ сказать, что акции испытывают более высокий, чем нормальный объем, и их акции могут накапливаться или продаваться учреждениями). Они покупают акции не на основе тщательного анализа, но по шансу, она будет расти из любой причины, кроме признания ее основополагающих основ. Сама спекуляция не обязательно является пороком, но ее участники должны быть абсолютно готовы принять тот факт, что они рискуют своим руководителем. Хотя он может быть прибыльным в краткосрочной перспективе (особенно во время бычьих рынков), он очень редко обеспечивает жизнь устойчивым доходам или доходам.

Его следует оставить только тем, кто может позволить себе потерять все, что они ставят на карту.

Как эти два разных типа деятельности влияют на цену акций? Спекулянт будет стимулировать цены до крайности, в то время как инвестор (который обычно продает, когда спекулянт покупает и покупает, когда продает спекулянт), выходит на рынок, поэтому в долгосрочной перспективе цены на акции отражают базовую стоимость компаний.

Если все, кто купил обыкновенные акции, были инвестором, рынок в целом будет вести себя гораздо более рационально, чем он. Акции будут куплены и проданы на основе стоимости бизнеса. Дикие колебания цен будут происходить гораздо реже, потому что, как только безопасность окажется недооцененной, инвесторы купят ее, повысив цену до более разумных уровней. Когда компания стала переоцененной, она будет немедленно продана. С другой стороны, спекулянты - это те, кто помогает создать волатильность, которую ценит инвестор ценности. Поскольку они покупают ценные бумаги, основанные иногда на немного больше, чем прихоти, они склонны продавать по той же причине. Это приводит к резкому переоценке акций, когда все заинтересованы и необоснованно недооценены, когда они выпадают из моды.Это маниакально-депрессивное поведение создает возможность для нас забрать компании, которые продают гораздо меньше, чем они того стоят.

Это приводит к фундаментальному убеждению среди ценных инвесторов в том, что, хотя фондовый рынок может в краткосрочной перспективе дико отходить от основ бизнеса, в долгосрочной перспективе фундаментальные аспекты все это имеет значение. Это основа знаменитой цитаты Бен Грэма «В краткосрочной перспективе рынок - это машина для голосования, в долгосрочной перспективе - взвешивающая». К сожалению, некоторые отвергают этот основной принцип фондового рынка.

Несколько месяцев назад я получил электронное письмо от читателя, который утверждал, что «экономические основы компании не имеют отношения к цене акций». Это совершенно неверно. Мой ответ был простым сообщением, которое гласило: «Если фундаментальные принципы не имеют значения, что, если Coca-Cola никогда не продаст еще бутылку Coke? Как долго вы думаете, что цена акций останется на текущем уровне?» Когда накладывается этот свет, глупость «основ не имеет значения» становится очевидной. В следующий раз, когда кто-то проповедует это, просто спросите: «Что происходит с акциями, если компания не может делать свои платежи и дефолты по своим кредитам?» Когда они отвечают «обанкротившись», просто улыбайтесь и уходите. Основы имеют значение.

К сожалению, бесчисленные инвесторы верят мифу, что этот джентльмен делает. Прекрасным примером этого является бум dot-com конца 1990-х годов.

Компании, которые не принесли никакой прибыли и имели небольшую, если таковые вообще имелись, балансовую стоимость, продавались на астрономических уровнях. «Конечно, это докажет, что основы ничего не значат», - утверждают некоторые. Напротив, это полностью подтверждает наш смысл. Всего за несколько коротких лет после первоначального благосостояния фондового рынка экономические реалии этих компаний вернулись, чтобы преследовать их. Большинство упало на 90% или больше по своим максимумам, причем многие из них обанкротились, в конечном счете, стоили меньше бумаги, на которой были напечатаны их сертификаты на акции.

Эта страница является частью Инвестиционного урока 2 - Что делает акции более или менее ценными.