Что такое валютный риск и как управлять им

Валютные риски - это риски, возникающие в результате изменения относительной оценки валют. Эти изменения могут создавать непредсказуемые прибыли и убытки, когда прибыль или дивиденды от инвестиций конвертируются из иностранной валюты в доллары США. Инвесторы могут снизить валютный риск, используя хеджирование и другие методы, предназначенные для компенсации любых прибылей или убытков, связанных с валютой.

Например, предположим, что инвестор, основанный в США, покупает немецкий запас за 100 евро.

При хранении этого курса курс евро падает с 1. 5 до 1. 3 евро за доллар США. Если инвестор продает акции за 100 евро, он или она поймут 13-процентный убыток от конвертации прибыли от евро к долларам США. Однако, если бы этот инвестор хеджировал свою позицию, одновременно продавая евро, то прибыль от снижения евро компенсировала бы 13% -ную потерю при конвертации.

В этой статье мы рассмотрим, как инвесторы могут управлять валютным риском для защиты своего портфеля и улучшения своих доходов, скорректированных с учетом риска.

Как управлять валютным риском

У международных инвесторов есть несколько вариантов управления валютным риском, включая использование таких инструментов, как валютные фьючерсы, форварды и опционы или валютные хеджируемые фонды. Но эти инструменты часто дороги и сложны для использования отдельными инвесторами. Одной простой, гибкой и ликвидной альтернативой хеджированию валютного риска являются валютно-ориентированные биржевые фонды (ETF).

Существует несколько крупных финансовых учреждений, которые предлагают различные типы ETF, ориентированных на валюту. Двумя наиболее популярными поставщиками являются CurrencyShares и WisdomTree, которые предлагают широкий спектр ETF, охватывающих несколько различных валют по всему миру. Эти валюты включают популярные международные инвестиционные направления - от Канады до развивающихся рынков, таких как Китай и Бразилия.

Инвесторы могут просто покупать опционы на акции против этих ETF, чтобы получить прибыль от любого снижения стоимости валюты, что может компенсировать любые потери при конвертации.

Другой вариант - покупка ETF с хеджируемой валютой, которая имеет встроенные хеджирования против колебаний валютных курсов по отношению к доллару США. Эти так называемые «умные бета-фонды» предоставляют самый легкий вариант для инвесторов, предполагая, что для индекса, в который они хотят инвестировать, доступен вариант хеджирования валюты.

Определение необходимости хеджирования

Создание хеджирования против валютного риска может быть очень дорогим. По определению инвесторы должны компенсировать каждую валютную единицу долларом США для полного хеджирования. Некоторые из этих затрат могут быть снижены путем использования опционов на акции вместо капитала, но стоимость может по-прежнему быть непомерно высокой для индивидуальных инвесторов с небольшими инвестициями.В результате инвесторы должны сначала увидеть, требуется ли хеджирование.

Вот несколько распространенных вопросов, которые нужно задать перед хеджированием:

Является ли стоимость хеджирования непропорциональной суммой общих инвестиций? Другими словами, превышает ли стоимость риск падения курса?
Как долго вы держите иностранную безопасность? В краткосрочной перспективе валюты, как правило, колеблются относительно мало, а это означает, что стоимость хеджирования может не стоить предельной выгоды.
Считаете ли вы, что существует значительный риск снижения курса валюты? В стабильные экономические времена валюты, как правило, торгуются с относительно низкой волатильностью, что делает изгороди несколько ненужными.

Создание хеджа против валютного риска

Если хедж кажется разумным, следующим шагом будет поиск соответствующего ETF. Полный список валютных ETF можно найти на сайтах CurrencyShares и / или WisdomTree. Между тем, несколько других фондов ETF могут предлагать более специализированные продукты, которые могут или не могут быть подходящими, в зависимости от ситуации инвестора.

Вот некоторые общие валютные ETF:

CurrencyShares Canadian Dollar Trust (NYSE: FXC)
CurrencyShares Australian Dollar Trust (NYSE: FXA)
WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan Fund (NYSE: CYB)
WisdomTree Dreyfus Brazilian Real Fund (NYSE: BZF)

Вот шаги по хеджированию валютного риска с помощью ETF:

Определите ETF . Начните с поиска CurrencyShares, WisdomTree и других поставщиков ETF для валютного ETF, соответствующего иностранным инвестициям. Если несколько из них доступны, инвесторы должны искать ETF с самыми низкими затратами и сборами.
Определите направление . Хеджы всегда принимают противоположное направление, как иностранные инвестиции. Итак, если инвестор давно канадский фондовый, они должны быть короткими канадскими долларами ETF. С другой стороны, если у инвестора короткий запас в Китае, они должны быть длинными китайскими юань ETF.
Рассчитать сумму . Инвесторы могут частично или полностью хеджировать свои иностранные инвестиции против валютного риска. Чтобы полностью хеджировать, инвесторы должны приобрести такую же сумму в долларах в ETF. Или они могли бы купить варианты с правами на одну и ту же сумму в долларах.
Управление торговлей . После того, как торговля будет произведена, инвесторы должны внимательно следить за ситуацией в течение всего периода торговли. Если валюта становится более стабильной, может быть разумно продать часть хеджирования, в то время как дестабилизирующая ситуация может потребовать большей защиты.

Ключевые точки выноса

Валютный риск - это форма риска, которая возникает из-за изменений относительной оценки валют, которые могут влиять на общую отдачу от инвестиций.
Самый простой способ для индивидуальных инвесторов может хеджировать валютный риск - это использование ETF, ориентированных на валюту, что может компенсировать колебания валютных курсов по отношению к доллару США.