Что такое валютный кризис?

Валютные кризисы - это внезапная девальвация валюты, которая заканчивается тем, что вызывает спекуляцию на рынке иностранной валюты («forex»). Эти кризисы могут быть вызваны рядом элементов, в том числе валютными кодами или решениями денежно-кредитной политики, и могут быть решены путем внедрения плавающих обменных курсов или избежания денежно-кредитной политики, которая ведет борьбу с рынком, а не обнимает его.

В этой статье мы рассмотрим причины и решения валютного кризиса и некоторые примеры из прошлого.

Причины кризисов в валюте

Валютные кризисы вызваны рядом факторов: от политики центрального банка до чистой спекуляции. Основной причиной валютного кризиса является неспособность центрального банка поддерживать фиксированную привязку к часто используемой валюте с плавающей ставкой. Например, Джордж Сорос лихо оценил, что британское правительство не сможет защитить теневой привязку британского фунта с немецкой немецкой маркой, так как Британия имела в три раза уровень инфляции в Германии. В конечном счете, Сорос был прав, и фунт резко упал, завязывая ему миллиарды.

Даже когда нет привязки, валютные кризисы могут развиваться из желания центрального банка поддержать стоимость своей валюты, чтобы сохранить инвестиционный капитал в пределах своих границ. Например, на развивающихся рынках наблюдался отток капитала в начале 2014 года, что привело к обесцениванию их валют. Центральные банки ответили увеличением процентных ставок для привлечения инвесторов, но эти более высокие процентные ставки привели к замедлению экономического роста и реальной стоимости.

Валютные кризисные решения

Есть много возможных решений для валютного кризиса, включая многие превентивные меры, которые могут быть приняты. Лучшим решением валютного кризиса является предотвращение их прежде всего профилактическими мерами. Плавающие обменные курсы, как правило, избегают валютных кризисов, гарантируя, что рынок всегда устанавливает цену, в отличие от фиксированных обменных курсов, когда центральные банки должны бороться с рынком.

Например, борьба Британии с Джорджем Соросом потребовала, чтобы центральный банк потратил миллиарды, чтобы защитить свою валюту от спекулянтов.

Центральным банкам также следует избегать денежно-кредитной политики, которая предполагает торговлю с рынком, если она не будет абсолютно необходима для предотвращения более широкого кризиса. Например, страны с формирующейся рыночной экономикой могли согласиться с неизбежностью оттока валюты и реформированной инвестиционной политики для привлечения прямых иностранных инвестиций вместо того, чтобы пытаться повысить процентные ставки, которые в итоге стоили центральным банкам миллионы для поддержания.

Примеры валютных кризисов

Валютные кризисы происходят все чаще и чаще с латиноамериканского долгового кризиса 1980-х годов. Латиноамериканский валютный кризис 1994 года, возможно, является одним из самых известных валютных кризисов.После того, как экономика Мексики начала замедляться, а иностранные резервы сократились, инвесторы начали опасаться, что страна будет дефолт по своим долгам. Эти опасения стали своего рода самореализующимся пророчеством, когда страна была вынуждена девальвировать свою валюту в 1994 году и повысить процентные ставки до почти 80%, что в итоге привело к падению ее валового внутреннего продукта.

Азиатский финансовый кризис 1997 года - еще один известный пример валютного кризиса.

После быстрого роста на протяжении 1990-х годов «тигровые» экономики в значительной степени полагались на внешний долг для финансирования своего роста, поэтому, когда краны были отключены, они изо всех сил пытались выполнить платежи по долгам. Фиксированные обменные курсы стали очень сложными для поддержания, поскольку инвесторы обеспокоены дефолтными рисками, а валютные оценки резко снизились.

Ключевые точки выноса

• Валютные кризисы часто связаны с фиксированным обменным курсом и / или денежно-кредитной политикой, которая включает центральные банки, борющиеся с рынком.
• Валютные кризисы часто могут быть решены путем плавания обменного курса и принятия денежно-кредитной политики, которая не воюет с рынком.
• На протяжении многих лет существует множество различных примеров валютных кризисов, но двумя наиболее известными из них были латиноамериканский финансовый кризис и азиатский финансовый кризис.