Видео: Топ 10 мировых кризисов и их причины 2024
Финансовый кризис был в основном вызван дерегулированием в финансовой отрасли. Это позволило банкам участвовать в торговле хедж-фондами с помощью деривативов. Затем банки потребовали больше ипотечных кредитов для поддержки выгодной продажи этих деривативов. Они создали кредитные кредиты, которые стали доступными для субстандартных заемщиков.
В 2004 году Федеральная резервная система повысила ставку кормильца, так как процентные ставки по этим новым ипотечным кредитам были сброшены.
Цены на жилье начали снижаться по мере роста спроса на предложение. Это заперло домовладельцев, которые не могли позволить себе платежи, но не могли продать свой дом. Когда значения деривативов деградировали, банки перестали кредитовать друг друга. Это создало финансовый кризис, который привел к Великой рецессии.
Дерегуляция
В 1999 году Закон Грамма-Лича-Блейли отменил Закон Гласса-Стигалла 1933 года. Отмена позволила банкам использовать вклады для инвестиций в производные инструменты. Банковские лоббисты заявили, что они нуждаются в этом изменении, чтобы конкурировать с иностранными фирмами. Они обещали инвестировать в ценные бумаги с низким уровнем риска для защиты своих клиентов.
В следующем году Закон о модернизации фьючерсов на товарные товары освободил от обязательств по кредитным дефолтным свопам и другим производным инструментам. Это федеральное законодательство отменило законы штата, которые ранее запрещали это как азартные игры. Это специально освобождало от торговли производные энергии.
Кто писал и выступал за прохождение обоих законопроектов?
Сенатор Техаса Фил Грамм, председатель Комитета Сената по вопросам банковского дела, жилищного строительства и городского хозяйства. Он слушал лоббистов из энергетической компании Enron. Его жена, ранее занимавшая пост председателя Комиссии по будущей торговле сырьевыми товарами, была членом правления Enron. Энрон был основным участником кампаний сенатора Грэмма.
Председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен и бывший министр финансов Ларри Саммерс также лоббировали законопроект.
Enron хотела заниматься торговлей деривативами с помощью своих онлайн-фьючерсных бирж. Энрон утверждал, что обмен иностранных деривативов дает зарубежным фирмам несправедливое конкурентное преимущество. (Источник: Эрик Липтон, «Грамм и« Энтрон Лаос »,« Нью-Йорк Таймс », 14 ноября 2008 г.)
У крупных банков были ресурсы, которые могли бы стать сложными при использовании этих сложных производных. Банки с самыми сложными финансовыми продуктами зарабатывали больше всего денег. Это позволило им выкупить более мелкие и безопасные банки. К 2008 году многие из этих крупных банков стали слишком большими, чтобы потерпеть неудачу.
Секьюритизация
Как работала секьюритизация? Во-первых, хедж-фонды и другие продавали ипотечные ценные бумаги, обеспеченные долговые обязательства и другие деривативы. Обеспечение с ипотечным покрытием - это финансовый продукт, цена которого основана на стоимости ипотечных кредитов, которые используются для обеспечения.Как только вы получаете ипотечный кредит от банка, он продает его хедж-фонду на вторичном рынке.
Затем хедж-фонд связывает вашу ипотеку с множеством других подобных ипотечных кредитов. Они использовали компьютерные модели для выяснения того, что стоимость пакета зависит от нескольких факторов.
Они включали ежемесячные платежи, общую сумму задолженности, вероятность того, что вы будете возвращать, и цены на жилье в будущем. Затем хедж-фонд продает ипотечную гарантию инвесторам.
Поскольку банк продал ваш ипотечный кредит, он может делать новые займы с деньгами, которые он получил. Он все равно может собирать ваши платежи, но он отправляет их в хедж-фонд, который отправляет его своим инвесторам. Конечно, каждый берет разрез по пути, что является одной из причин, по которым они были настолько популярны. Это было в основном безрисковым для банка и хедж-фонда.
Инвесторы рискуют дефолтом. Но они не беспокоились о риске, потому что у них была страховка, называемая кредитными дефолтными свопами. Они были проданы солидными страховыми компаниями, которые понравились AIG. Благодаря этой страховке инвесторы разобрали производные инструменты. Со временем их все держали, в том числе пенсионные фонды, крупные банки, хедж-фонды и даже отдельные инвесторы.
Некоторые из крупнейших владельцев были Bear Stearns, Citibank и Lehman Brothers.
Производная, поддерживаемая сочетанием как недвижимости, так и страхования, была очень прибыльной. По мере роста спроса на эти дериваты спрос банков на все больше и больше ипотечных кредитов также поддерживался для поддержки ценных бумаг. Чтобы удовлетворить это требование, банки и ипотечные брокеры предлагали ипотечные кредиты почти каждому. Банки предлагали субстандартные ипотечные кредиты, потому что они производили столько денег из деривативов, а не сами кредиты.
Рост субордивидуальных ипотечных кредитов
В 1989 году Закон о реформе восстановления финансовых институтов и нормативных актах активизировал применение Закона о реинвестировании сообщества. Этот Закон направлен на ликвидацию «красноречия» банка в бедных кварталах. Эта практика способствовала росту гетто в 1970-х годах. Сегодня регулирующие органы публично оценивают банки относительно того, насколько хорошо они «зеленые» кварталы. Fannie Mae и Freddie Mac заверили банки в том, что они будут секьюритизировать эти субстандартные кредиты. Это был «тянущий» фактор, дополняющий «толчок» фактора CRA. (Источник: Джон Карни, «The Phony Time-Gap Alibi» для Закона о реинвестировании сообщества, «Business Insider», 26 июня 2009 г.)
ФРС повысила ставки на субстандартных заемщиков
Банки, сильно пострадавшие в 2001 году спад, приветствовал новые производные продукты. В декабре 2001 года председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен снизил ставку кормильца до 1. 75 процентов. ФРС снова понизила его в ноябре 2002 года до 1,24 процента.
Это также снизило процентные ставки по ипотечным кредитам с регулируемой ставкой. Платежи были дешевле, потому что их процентные ставки были основаны на краткосрочной доходности счетов казначейских обязательств, которые основаны на ставке кормовых фондов. Но это снизило доходы банков, которые основаны на процентных ставках по кредитам.
Многие домовладельцы, которые не могли позволить себе обычную ипотеку, были рады получить одобрение этих займов только по процентам.В результате процент субстандартных ипотечных кредитов удвоился с 10 до 20 процентов всех ипотечных кредитов в период с 2001 по 2006 год. К 2007 году он вырос до 1 доллара США. 3 трлн. Создание ипотечных ценных бумаг и вторичного рынка закончилось рецессией 2001 года. (Источник: Мара Дер Хованесян и Мэтью Гольдштейн, «Распространение ипотечных кредитов», BusinessWeek, 7 марта 2007 г.)
В 2005 году он также создал пузырь активов в сфере недвижимости. Спрос на ипотечные кредиты вызвал спрос на жилье, которые строители строили. С такими дешевыми кредитами многие люди купили дома, поскольку инвестиции продавались по мере роста цен.
Многие из тех, у кого есть кредиты с регулируемой ставкой, не понимали, что ставки будут сброшены через три-пять лет. В 2004 году ФРС начала повышать ставки. К концу года курс кормовых фондов составлял 2,25 процента. К концу 2005 года он составлял 4. 25 процентов. К июню 2006 года ставка составляла 5,25 процента. Домовладельцы пострадали от платежей, которые они не могли себе позволить. Подробнее см. «Процент ФРС».
Цены на жилье начали падать после того, как они достигли пика в октябре 2005 года. К июлю 2007 года они снизились на 4 процента. Этого было достаточно, чтобы не позволить владельцам ипотечных кредитов продавать дома, на которые они больше не могли производить платежи. Рост ставок ФРС не мог прийти к худшему для этих новых домовладельцев. Пузырь на рынке жилья превратился в бюст. Это создало банковский кризис в 2007 году, который распространился на Уолл-стрит в 2008 году.
Статьи по теме
- Причины неблагоприятного ипотечного кризиса
- Роль деривативов в создании ипотечного кризиса
- Как хедж-фонды создали финансовый кризис >
Финансовый кризис 2008 года: причины, издержки, может ли он повторить
Финансовый кризис в 2008 году является наихудшей экономической катастрофой со времен Великой Депрессия. Вот посмотрите на его причины, затраты и то, как это может произойти снова.
Как преодолеть препятствия на пути к глобальному
, Что мешает предпринимателям и предпринимателям малого бизнеса Глобальный? Неужели это так сложно? Это сводится к нескольким простым, простым причинам.
Что привело к тому, что рынок упал более чем на 1000 пунктов на открытом сегодня?
Сегодня рынок распахнулся огромным. Во всей крови была кровь. И все же, несмотря на все теории, на самом деле была только одна причина, по которой это было.