Финансовый кризис 2008 года: причины, издержки, может ли он повторить

Финансовый кризис 2008 года был наихудшей экономической катастрофой со времен Великой депрессии 1929 года. Это произошло, несмотря на агрессивные усилия Федеральной резервной системы и Казначейства по предотвращению банкротства банковской системы США.

Это привело к Великой рецессии. Именно тогда цены на жилье упали на 31. 8 процентов, больше, чем во время депрессии. Через два года после окончания экономического спада безработица по-прежнему превышала 9 процентов.

Это не считается разочарованным работниками, которые отказались от работы.

Причины

Первый признак того, что экономика была в беде, произошла в 2006 году. Именно тогда цены на жилье начали падать. Сначала риэлторы аплодировали. Они думали, что перегретый рынок жилья вернется к более устойчивому уровню.

Риэлторы не понимали, что слишком много домовладельцев с сомнительным кредитом. Банки позволили людям брать кредиты на 100% и более от стоимости своих новых домов. Многие обвиняли Закон о реинвестировании сообщества. Это заставило банки делать кредиты в субстандартных областях, но это не было основной причиной.

Закон Грамма-Рудмана был настоящим злодеем. Это позволило банкам участвовать в торговле прибыльными деривативами, которые они продавали инвесторам. Эти ипотечные ценные бумаги нуждались в закладных в качестве обеспечения. Деривативы создали ненасытный спрос на все больше и больше ипотечных кредитов.

Федеральная резервная система считает, что кризис субстандартного ипотечного кредитования только повредит жилью.

Он не знал, как далеко распространится ущерб. Это потому, что он не понял истинных причин кризиса субстандартного ипотечного кредитования до конца.

Хедж-фонды и другие финансовые учреждения по всему миру принадлежали ценным бумагам с ипотечным покрытием. Ценные бумаги также находились в паевых инвестиционных фондах, корпоративных активах и пенсионных фондах.

Банки раскололи первоначальные ипотечные кредиты и перепродали их траншами. Это делало невозможным ценообразование.

Почему столовые пенсионные фонды покупают такие рискованные активы? Они думали, что страховой продукт, называемый кредитными дефолтными свопами, защитил их. Традиционная страховая компания, известная как AIG, продала эти свопы. Когда производные потеряли стоимость, у AIG не было достаточного количества денежных средств для соблюдения всех свопов.

Банки запаниковали, когда поняли, что им придется поглощать потери. Они перестали кредитовать друг друга. Они не хотели, чтобы другие банки предоставляли им бесполезные ипотечные кредиты в качестве обеспечения. Никто не хотел застрять в сумке. В результате были увеличены межбанковские затраты по займам (известные как LIBOR). Это недоверие в банковском сообществе стало основной причиной финансового кризиса 2008 года,

Затраты

В 2007 году Федеральная резервная система начала перекачивать ликвидность в банковскую систему через Term Auction Facility.Оглядываясь назад, трудно понять, как они пропустили ранние подсказки в 2007 году.

Действия ФРС были недостаточными. В марте 2008 года инвесторы пошли после инвестиционного банка Bear Stearns. Слухи распространялись, что у него было слишком много таких токсичных активов. Медведь подошел к JP Morgan Chase, чтобы выручить его. ФРС должна была подсластить сделку с гарантией в 30 миллиардов долларов.

Уолл-стрит подумала, что паника закончилась.

Вместо этого ситуация ухудшилась в течение лета 2008 года. Казначейскому департаменту было разрешено потратить до 150 миллиардов долларов на субсидирование и в конечном итоге взять на себя Fannie Mae и Freddie Mac. ФРС использовала 85 миллиардов долларов для спасения AIG. Это позже выросло до 150 миллиардов долларов.

19 сентября 2008 года кризис создал прогон на сверхбезопасных фондах денежного рынка. Именно в этом случае большинство компаний вкладывают излишки наличных денег, которые они могли бы начислить к концу дня. Они могут получить небольшой интерес к нему, прежде чем они нуждаются в нем снова. Банки используют эти средства для получения краткосрочных кредитов. В течение дня компании переводили рекордные 140 млрд долларов из своих счетов на денежном рынке в более безопасные облигации Казначейства. Если эти счета обанкротились, бизнес-деятельность и экономика остановились бы.

Секретарь казначейства Генри Полсон был назначен председателем ФРС Бен Бернанке. Они представили Конгрессу пакет помощи в размере 700 млрд. Долл. США. Их быстрый ответ заставлял бизнес задерживать свои деньги на счетах на денежном рынке.

Республиканцы заблокировали законопроект в течение двух недель. Они не хотели выручать банки. Они не одобрили законопроект, пока глобальные фондовые рынки практически не рухнули. Более подробную информацию см. В разделе «Кризис кризиса 2008».

Но пакет помощи никогда не стоил налогоплательщику всего 700 миллиардов долларов. Департамент казначейства использовал только 350 миллиардов долларов, чтобы купить акции банковских и автомобильных компаний, когда цены были низкими. К 2010 году банки выплатили 194 миллиардов долларов в фонд TARP.

Другие $ 350 миллиардов были для президента Обамы, который никогда не использовал его. Вместо этого он запустил пакет экономических стимулов стоимостью 787 миллиардов долларов. Это вкладывает деньги непосредственно в экономику, а не в банки. Более подробно см. «Сроки финансового кризиса 2009».

Сможет ли это снова?

Многие законодатели обвиняют Фанни и Фредди за весь кризис. Для них решение заключается в закрытии или приватизации этих двух агентств. Но если они будут закрыты, рынок жилья рухнет. Это потому, что они гарантируют 90 процентов всех ипотечных кредитов. Кроме того, секьюритизация (связывание и перепродажа кредитов) распространилась не только на жилье.

Правительство должно вмешаться, чтобы отрегулировать. Конгресс принял Закон о реформе Уолл-стрит Дод-Фрэнка, чтобы банки не подвергались слишком большому риску. Это позволяет ФРС уменьшить размер банка для тех, кто становится слишком большим, чтобы потерпеть неудачу.

Но он оставил многие меры до федеральных регуляторов, чтобы разобраться в деталях. Между тем банки продолжают становиться все больше и стремятся избавиться от этого регулирования. Финансовый кризис 2008 года показал, что банки не могут регулировать себя.Без правительственного надзора, такого как Додд-Франк, они могли бы создать еще один глобальный кризис.