Что такое разворот в обратном фонде?

Общий вопрос, который я получил от новых инвесторов в период после появления пузыря dot-com в 2001-2003 годах и Великой рецессии 2007-2009 годов, связан с чем-то, что называется обратным разделением акций. Обычно эти вопросы входят в одну из нескольких форм, таких как:

• Что такое обратный фондовый раскол?
• Почему компания решила перейти на обратный дисконт?
• Есть ли какие-либо выгоды или недостатки в этом действии?

Чтобы помочь вам разобраться в обратном разделении акций и служить в качестве своего рода центральным ресурсом по этой теме, я хотел бы занять некоторое время, чтобы сесть и провести вас по основам; оправдание, механика и потенциальные выгоды компании, реструктурирующей ее общий запас через этот конкретный шаг, который, как представляется, только замечен, когда экономическое небо темное, а перспективы ужасающие.

Понимание разделов обратного запаса

Во-первых, давайте начнем с самого начала. Многие компании пытаются перечислить свои обыкновенные акции и привилегированные акции на одной из основных бирж, таких как NYSE, поэтому они могут предложить большую ликвидность акционерам. Чтобы заработать и поддерживать биржевой листинг, корпорация должна соответствовать нескольким критериям, включая минимальное количество держателей круглых лотов (акционеров, владеющих более чем 100 акциями), абсолютное количество акционеров, определенный порог чистого дохода, общее количество публичных акций в обращении и минимальной стоимости акций.

Эти требования предназначены для обеспечения того, чтобы простые акции, классифицированные как биржевые ценные бумаги, состояли из уважаемых, уважаемых, финансово жизнеспособных предприятий, которые представляют собой основной двигатель экономической производительности в Соединенных Штатах. Это не означает, что они будут хорошими инвестициями - исторически, некоторые из них обанкротились, оставив своих инвесторов с больными потерями - только то, что бизнес достаточно велик, чтобы соответствовать стандарту обмена.

В периоды рыночных или экономических потрясений, в том числе во время крупного спада, отдельные предприятия или целые сектора могут пострадать от катастрофического снижения цены акций на акцию. Как я уже говорил, последствия интернет-пузыря - прекрасный пример, потому что многие акции упали на 90% и более. Совсем недавно, в результате краха 2009 года, некоторые ранее восхищенные фирмы упали в общую дурную славу, цена акций - лишь небольшая часть его прежнего «я». Если рыночная цена падает достаточно далеко, компания рискует быть исключенной из биржи; суровые трудности для существующих акционеров. На Нью-Йоркской фондовой бирже это происходит после того, как акции компании торгуются ниже 1 доллара США за акцию в течение 30 дней подряд.

Различия в обратном фонде могут помочь инвесторам поддерживать ликвидность и компанию, чтобы избежать смущения от изъятия

Чтобы избежать смущения и практических недостатков из-за отказа, Совет директоров корпорации может объявить обратный дисконт акций для единственной целью увеличения номинально котируемой рыночной стоимости своих акций.Этот шаг не имеет реальных экономических последствий и теоретически не является ни хорошим, ни плохим для акционеров сами по себе.

Вот иллюстрация, демонстрирующая логику. Предположим, у вас есть 1 000 акций Bubble Gum Industries, Inc., каждая из которых торгуется по цене 15 долларов за акцию. Бизнес попадает в беспрецедентный грубый патч. Фирма теряет ключевых клиентов, испытывает трудовые споры с работниками и испытывает увеличение сырьевых затрат на сырье, подрывая прибыль. Результатом является драматическая усадка в цене акций, падающая, как камень, вплоть до $ 0. 80 на акцию. Это плохо. Долгосрочный, вы полагаете, что бизнес все равно будет в порядке, но трудно оставаться оптимистом, особенно когда ваши акции котируются с точки зрения изменения кармана.

Краткосрочные перспективы выглядят не очень хорошо. Руководство знает, что он должен что-то сделать, чтобы избежать делистинга, поэтому он просит вышеупомянутых директоров объявить разницу в обратном фонде 10 на 1. Совет согласен, и общее количество выпущенных акций сократилось на 90 процентов.

Вы просыпаетесь в один прекрасный день, заходите на свой брокерский счет, а теперь видите, что вместо 1 000 акций по цене 0 долларов. 80 каждый, у вас есть 100 акций по цене 8 долларов. 00 каждый. В экономическом плане вы находитесь на том же самом месте, что и раньше, перед обратным разделением акций, но теперь компания купила себе время.

Одна из самых известных иллюстраций разворота в обратном фонде в последние годы - AIG, бывший конгломерат страхования голубых фишек, который так плохо управлялся, он уничтожил богатство владельцев акций. В сентябре 2007 года акции торговались на уровне $ 67. 65 на акцию. Когда я обновил эту статью 25 августа 2016 года, акции закрылись на уровне 58 долларов США. 94 за акцию. Эти два номера звучат далеко, не так ли? Реальность гораздо более разрушительна. В июле 2009 года акции AIG подверглись развороту акций в размере 20 на 1. Корректировка для этого запаса, ваши 67 долларов. 65, купленный в сентябре 2007 года, теперь стоит 2 доллара. 95 на акцию. До дивидендов вы потеряли более 95. 6% ваших инвестиций после почти девяти лет терпеливо следуя стратегии покупки и удержания.