Что искать при изучении истории дивидендов в фонде

Исследование после исследования, десятилетие за десятилетием, исследование показало, что, как группа, акции компаний, которые платят дивиденды, как правило, превосходят акции компаний, которые не выплачивают дивиденды по долгосрочным кредитам, срок. Есть много причин для этого относительного превышения; е. г. , компании, которые платят дивиденды, как правило, имеют более качественный учетный доход, то есть цифры, представленные в форме 10-K, более точно соответствуют тому, что разумный финансовый специалист может считать «истинными» экономическими показателями.

Тем не менее, перевод академической теории в управление портфелем в реальном мире может быть проблемой. Новые инвесторы часто хотят знать, что они должны искать при анализе истории дивидендов компании. (Как используется в этой статье, термин «история дивидендов» является просто сокращением за исторический рекорд дивидендов, выплачиваемых акциями, в том числе дивидендная ставка на акцию, дата выплаты дивидендов, количество и сроки увеличения дивидендов, и др.)

Хотя тема гораздо более обширна, чем могла бы когда-либо охватывать одна статья, обычно есть четыре признака в истории дивидендов компании, которые предсказывают хорошо. Это особенно справедливо, если акции являются частью диверсифицированной корзины акций с аналогичными характеристиками и не имеет значения, следует ли инвестору или его или ее финансовому консультанту или компании по управлению активами следовать стратегии высокого дивидендного дохода или стратегии роста дивидендов.

Важно, чтобы вы понимали, почему каждый вопрос и как они связаны друг с другом, когда вы решаете, какие дивидендные акции вы хотите удерживать.

Эти знаки:

1. История дивидендов, которая включает в себя поддержание или увеличение дивидендов за счет нескольких бизнес-циклов

Совет директоров компании нередко принимает решение о том, что бизнес был достаточно успешным, чтобы новая политика выплаты дивидендов была в порядке, объявив о распределении акционерам.

Что необычно - это компания, которая доказала свою способность платить стабильный дивиденд или, тем не менее, увеличивать дивиденды на акцию в течение нескольких бизнес-циклов.

В случае, если прошло какое-то время со времени вашего последнего экономического класса, бизнес-цикл - это рост и снижение экономической активности, которая происходит с течением времени. В экономической теории бизнес-цикл состоит из четырех этапов:

1. Расширение: Время, в течение которого экономика растет с ростом спроса;
2. Пик: Верхняя часть цикла расширения, с которой экономика начинает сокращаться;
3. Сокращение: Рост падает, и экономика ослабляется; и
4. Ловушка: Нижняя часть цикла сокращения, в котором точка экономики снова начинает расти.

Способность фирмы поддерживать или увеличивать свою дивидендную ставку в периоды снижения экономического роста обычно рассматривается как признак либо или некоторой комбинации устойчивой бизнес-модели, сильного баланса, разумного управления и / или некоторых другое конкурентное преимущество.

2. История дивидендов, показывающая, что компания способна и готова увеличить дивиденд по курсу, комфортно в условиях превышения темпа инфляции

Время от времени вы можете увидеть конкретный запас, который называется «прогрессивной дивидендной политикой» ».

Это означает, что совет директоров и руководство обязались регулярно увеличивать дивиденды; что это стратегический приоритет, и один из них будет оценивать их успех. Конечно, прогрессивная политика дивидендов хороша только в том случае, если в конечном итоге они приведут к увеличению богатства акционеров. Компании с прогрессивной дивидендной политикой были вынуждены сократить свои дивиденды в прошлом, поскольку они одни, не являются гарантией успеха.

В эту категорию попадают самые королевские голубые фишки. Они известны как «Дивидендные аристократы». Чтобы сделать разрез, компания должна была увеличить свои дивиденды в течение 25 или более лет подряд, а также удовлетворить конкретные требования к размеру и ликвидности. В настоящее время существует только 51 компания, которая носит корону. Среди них такие компании, как Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, The Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, Genuine Parts Company, Lowe's, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe, Air Products и Chemicals, Sherwin-Williams, Chevron, ExxonMobil, Автоматическая обработка данных и AT & T.

Возможно, вы заметили, что некоторые из этих компаний сосредоточены в конкретных секторах и отраслях. Это хорошо известный образец. Исторически сложилось так, что лучшие инвестиции, как правило, концентрировались в кластерах вокруг отдельных областей экономики. Хотя нет никакой гарантии, что это будет продолжаться, оно сохраняется уже более века и понятно, учитывая, что многие из этих предприятий предлагают продукты, которые имеют сильное признание в фирменном наименовании, являются расходными материалами, имеют силу ценообразования, должны быть пополнены и пользоваться значительными лояльность потребителей. Например, если ваш любимый газированный напиток - это Coca-Cola, или вам нравится чистить зубы зубной пастой Colgate, вы вряд ли переключитесь на конкурента, чтобы сохранить никель или копейку.

3. История дивидендов, в которой дивиденды удобно покрываются как сообщаемыми доходами, так и потоком денежных средств

В конце концов, вы хотите дивиденды ; дивиденды, которые продолжают течь, чтобы вы могли использовать их для покупки других инвестиций, оплачивать свои счета, укреплять свои сбережения, предоставлять благотворительность или что-то еще, что дает вам полезность.Для этого аксиоматично, что дивиденды должны поступать из денежного потока и прибыли и достаточно малы по отношению к этим денежным потокам и доходам, что бизнес не голоден от своих потребностей в реинвестировании, нанося ущерб конкурентной позиции вниз дорога.

Лучший способ понять эту концепцию - представить двух конкурирующих владельцев магазина. Назовем их Уинстоном и Чарльзом.

Уинстон регулярно реинвестируется в свой магазин. Он старался никогда не брать более 40% денежного потока в качестве дивиденда. Вместо этого он устанавливает и поддерживает привлекательное озеленение и вывески. Он модернизирует свои морозильники и внутреннее освещение. Он предлагает красивые витрины для демонстрации своих пончиков и выпечки. Его персонал всегда держит ванные в чистоте. С другой стороны, Чарльз решает использовать свой магазин в качестве генератора наличности для финансирования других инвестиций. Он берет почти 90 процентов денежного потока в качестве дивиденда, только восстанавливая то, что абсолютно необходимо. Годы по дороге, его напольная плитка скошена и изношена. Его шкафы и витрины поцарапаны. Все выглядит усталым и усталым.

Не нужно гения, чтобы понять, что, хотя Чарльз может жить лучше, чем Уинстон некоторое время, вполне вероятно, что Уинстон будет смеяться последним. Со временем магазин Winston, скорее всего, привлечет больше и лучше клиентов; для получения более высоких заработков, чем в противном случае, если предположить, что район не ухудшается, или нет какого-либо другого уникального фактора, который необходимо принять во внимание. Причина: потребители любят ходить по магазинам в удобной обстановке. На самом деле, даже Winston может взимать несколько центов за определенные продукты, чем он мог бы заплатить, ускоряя цикл окупаемости.

Дело в том, что легко быть дешевым; постоянно сокращать издержки на финансирование дивидендов, которые в конечном итоге сокращаются по мере разрушения основного бизнеса. Возможно, нет лучшего воплощения этого на фондовом рынке за последние десять или два года, чем Sears и K-Mart.

4. История дивидендов, которая финансируется из операций, а не из продажи активов или увеличения долгосрочного долга на балансе

Эта концепция тесно связана с последней, но достаточно важна, чтобы ее нужно было написать. Бывают случаи, когда компания не может с комфортом финансировать свои дивиденды от движения денежных средств или операций и вместо того, чтобы делать ответственную вещь и сокращать или приостанавливать выплату дивидендов, она продолжает выплачивать дивиденды, полагаясь на доходы от продажи активов или заемных денег. Это может продолжаться в течение некоторого времени на некоторых фирмах, особенно если все выглядит хорошо на поверхности. Тем не менее, в какой-то момент законопроект приходит, и результаты могут быть от болезненного до катастрофического, когда это произойдет. Иногда вы видите, что это происходит в горнодобывающих компаниях или, может быть, в лучшем случае, в финансовых учреждениях в разгар пузыря и до неизбежного краха, когда «прибыль» забронирована, вовсе не прибыль.

Пожалуйста, поймите, что не обязательно плохо, если долг компании продолжает расширяться, в то время как дивиденды растут. Фактически, для большинства процветающих компаний это будет так. Если у вас есть время, пойдите в тематическое исследование исторических ежегодных отчетов Wal-Mart, возвращаясь к дням Сэма Уолтона у руля. Вы увидите, что история дивидендов - это не только быстрый рост, но и рост долговых нагрузок. Это было связано с тем, что Wal-Mart был настолько прибыльным, что Сэм Уолтон был сосредоточен на открытии новых мест так быстро, как он мог разумно, зная, что стоимость долгового капитала была затмевана экономическими доходами, созданными после открытия дверей дискаунтера, и покупатели проезжали через проходы ,

Один из способов, которым вы могли бы провести эту дифференциацию, - это посмотреть на баланс компании, особенно на относительный размер акционерного капитала в долг. Если соотношение долга к собственному капиталу по-прежнему является разумным или даже еще лучше, падение, несмотря на рост долга и рост дивидендов, это обычно является хорошим признаком, поскольку это означает, что компания увеличивает свою чистую стоимость по ставке, равной или превышение ставки, по которой он заимствует деньги. Также важно обратить внимание на специфику того, как этот долг финансируется, поскольку имеет значение структура капитала компании, особенно с точки зрения управления рисками.

Где найти историю дивидендов

Вся эта информация велика, но она не приносит много пользы, если вы не знаете, где вы можете найти историю дивидендов компании. Вот несколько мест, которые вы можете посмотреть.

1. Годовой отчет компании или форма 10-K Filing: Хотя это может быть не особенно эффективным при изучении периодов, охватывающих более десятилетия, это предполагает прямое подключение к источнику. В этих документах, особенно в хорошо написанном, информативном годовом отчете, инвестор часто может найти сводную информацию о трех, пяти или десятилетних суммах с разбивкой по скорректированным дивидендам на акцию.
2. Веб-сайт по связям с инвесторами компании: В большинстве, если не почти все, компании с приличным размером, торгуемые на бирже, имеют специальный сайт для инвесторов. В частности, в тех случаях, когда совет директоров и руководство компании гордятся данными о дивидендах, нет ничего необычного в том, чтобы найти страницу посвященной истории дивидендов, которая включает в себя разбивку дивидендов по акциям, возвращающихся десятилетиями. Одна из иллюстраций: в то время, когда я написал эту статью, The Coca-Cola Company предоставила информацию о дивидендах, доступную в Интернете, начиная с 1970 года.
3. Служба анализа инвестиций: Здесь подписка, такая как «Инвестиционный обзор стоимости» светит. Вы можете вытащить слезоточивый лист в течение нескольких секунд. Каждый лист слез включает в себя простую для понимания, сплит-скорректированную на дивидендную историю акций, возвращаясь более чем на 15 лет за 1, 800+ акций. Лист слез также включает в себя другую полезную информацию, такую ​​как средний дивидендный доход, по которому торгуются акции за год. Помимо Value Line, институциональные инвесторы, такие как управляющие компанией по управлению активами, также могут иметь доступ к гораздо более дорогим и экспансивным инструментам, предназначенным для профессионалов, таким как терминал Bloomberg, FactSet, S & P Capital IQ или некоторые данные Morningstar.
4. Бесплатный онлайн-портал или агрегатор финансовых данных: Существует несколько бесплатных онлайн-сайтов, в которых представлены графики и таблицы истории дивидендов. Длина доступной информации о дивидендах варьируется от сайта к сайту. Среди лучших остается Yahoo! Список дивидендов по финансам. Иногда эти данные возвращаются дальше, чем история дивидендов, показанная на собственном веб-сайте компании. Например, напомним, что страница истории дивидендов компании Coca-Cola на сайте по связям с инвесторами вернулась к 1970 году. Если вы поднимете символ тикера Coca-Cola KO в Yahoo! Финансы и запросить историческую ставку дивидендов на акцию, вы обнаружите, что она имеет данные о дивидендах Coke, начиная с 1962 года.

Баланс не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и рекомендации. Информация представляется без учета инвестиционных целей, терпимости к риску или финансовых обстоятельств любого конкретного инвестора и может оказаться неприемлемой для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование включает риск, включая возможную потерю принципала.