Что такое зарегистрированный инвестиционный советник или RIA?

Зарегистрированный инвестиционный консультант, или RIA, является «лицом или фирмой, которая на вознаграждение участвует в акте предоставления консультаций, выработки рекомендаций, выпуска отчетов или предоставления анализов по ценным бумагам либо непосредственно или через публикации »в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах от 1940 года. В целом, РИА является обществом с ограниченной ответственностью, товариществом с ограниченной ответственностью или другим хозяйствующим субъектом, зарегистрированным по надлежащим каналам, представляющим необходимые формы и утвержденным регулирующий орган, который будет контролировать его; либо Комиссией по ценным бумагам и биржам, либо одним из многих государств в зависимости от конкретных условий и обстоятельств самого бизнеса, включая принадлежащие ему активы и количество юрисдикций, в которых оно действует.

Каждый зарегистрированный инвестиционный советник представлен отдельными мужчинами и женщинами, которые выполнили все требования к лицензированию или экспертизе, предусмотренные регулирующим органом, осуществляющим надзор за самой фирмой, которая часто является либо серией 65 , либо < Серия 66 + Серия 7. Иногда эти требования могут быть отменены, если лицо обладает передовой профессиональной сертификацией, например, дипломированным финансовым аналитиком или CFA. В случае независимых RIA представитель часто является владельцем или партнером самой фирмы. Для крупных финансовых учреждений РИА, скорее всего, является дочерней компанией материнской холдинговой компании.

Одна из вещей, которая делает зарегистрированных советников по инвестициям отличными от других фирм, заключается в том, что она связана фидуциарной обязанностью. Это самый высокий уровень медицинской помощи в рамках американской правовой системы и требует, чтобы RIA всегда интересовал клиента выше своих собственных.

Это гораздо более строгое правило, чем стандарт «пригодности», на который биржевые брокеры удерживаются на налогооблагаемых счетах.

Как функционирует зарегистрированный инвестиционный консультант в реальном мире?

В прежние времена зарегистрированный инвестиционный консультант, скорее всего, был бы укомплектован высококвалифицированным управляющим активами, который может вкладывать деньги клиентов в отдельные акции, облигации, REIT и другие ценные бумаги, не передавая работу стороннему лицу на аутсорсинг; мужчина или женщина, обладающие достаточными знаниями и опытом, чтобы сидеть за столом весь день и анализировать балансы, отчеты о доходах, годовые отчеты и формы 10 К, заявления прокси и другие раскрытия, чтобы решить, какие возможности представляют собой лучший долгосрочный риск -адаптированные вероятности предоставления хорошей прибыли клиентам.

В наши дни быстрый обзор отрасли, похоже, показывает, что только небольшая часть RIA попадает в эту роль. Фактически, в моей собственной голове я разбиваю зарегистрированных инвестиционных консультантов на несколько категорий, исходя из основной функции, которую они предоставляют двум наиболее важным из которых являются компании по управлению активами и традиционные инвестиционные консультанты или финансовые планировщики.

Компании по управлению активами, организованные в качестве зарегистрированного инвестиционного советника

Это инвесторы с честным отношением к Богу, вкладывающие деньги в работу с конечными ценными бумагами, такими как отдельные акции и облигации; люди читают 10-K заявок и смотрят на машины Блумберга. Они могут управлять портфелями напрямую для клиентов на частных счетах в обмен на какую-то плату или компенсацию, они могут спонсировать или управлять паевыми инвестиционными фондами, фондами индексирования и обменными фондами, они могут управлять хедж-фондами. Как правило, они не занимаются финансовым планированием или управлением капиталом как таковым. Их задача состоит в том, чтобы взять кучу денег и положить ее на работу в конечные ценные бумаги в соответствии с инвестиционным мандатом.

Не все компании по управлению активами организованы как зарегистрированные инвестиционные консультанты, но некоторые из наиболее уважаемых.

Моя собственная фирма, Kennon-Green & Co., является компанией по управлению активами, которая разрабатывает, строит, контролирует и обслуживает индивидуальные портфели для богатых и высокооплачиваемых лиц, семей и учреждений с не менее чем 500 000 долларов США в инвестиционные активы, которые хотят, чтобы их богатство работало вместе с капиталом моей семьи. Мы ожидаем, что клиенты будут хранить эти собственные портфели акций, облигаций и других ценных бумаг на своем собственном счете депо. Другие компании по управлению активами включают Franklin Templeton, Vanguard, PIMCO и BlackRock, чтобы назвать некоторые из них.

Чтобы узнать больше, прочитайте мою статью об компаниях по управлению активами.

Традиционные инвестиционные консультанты и финансовые планировщики, организованные в качестве зарегистрированного инвестиционного советника

Огромная часть индустрии RIA - это фирмы, в которых есть мужчины и женщины, которые сидят с отдельными лицами и семьями, выясняют, что им нужно, а затем рекомендуют распределение активов.

Инвестиционный консультант стремится быть центральным, говорящим в потребностях планирования богатства клиента, уделяя особое внимание таким вещам, как помощь в управлении обязательными требованиями к распределению на пенсионных счетах или поиск правильного плана сбережений 529. Они должны держать руку клиента во время сбоев на фондовом рынке. Некоторые инвестиционные консультанты в этой форме могут иметь отношения с другими специалистами, такими как налоговые адвокаты и налоговые бухгалтеры, которые могут помочь клиентам структурировать семейные трасты или снизить налоговое бремя налогообложения путем тщательного планирования.

Эти типы консультантов по инвестициям часто имеют право на то, как инвестировать клиентские активы, но вместо того, чтобы сами управлять своими активами, они передают работу компаниям по управлению активами на аутсорсинг, покупая паевые фонды, фонды индексирования и биржевые фонды или , в случае клиентов с высокой чистой стоимостью, открывая индивидуально управляемые счета в компании по управлению активами через стороннюю платформу управления активами на глобальном хранителе. В последние годы ряд инвестиционных консультантов, которые занимаются этим типом бизнеса, начали думать об аутсорсинге управления активами как о «лучшей практике», чтобы они могли сосредоточиться на потребностях клиента и не управлять деньгами. Независимо от того, оправдан ли дополнительный уровень сборов, зависит от клиента.

Сделать его еще более запутанным для новых инвесторов - это тот факт, что некоторые компании по управлению активами имеют свои собственные связанные с этим консультационные компании в этой форме, которые затем направляют клиентов в продукты и услуги по управлению активами фирмы; два отдельных и отдельных операционных блока. В качестве примеров можно привести Vanguard, J. P. Morgan и UBS. Добавление еще большей путаницы заключается в том, что иногда может показаться, что это так, когда это не так. Возьмите, к примеру, известного советника по инвестициям в Восточном побережье, который обслуживает сверхбогатых. Это действительно компания по управлению активами. Обычно он взимает квартиру 1. 50% от инвестированного капитала для всех балансов клиентов под управлением и требует минимальных инвестиций в размере от 5 до 10 миллионов долларов США для создания учетной записи. Он также спонсирует несколько взаимных фондов, которые открыты для широкой публики или покупаются другими инвестиционными консультантами от имени своих клиентов. Те фонды, которые выполнялись удовлетворительно в течение длительных периодов времени, платят 1,25% комиссии за управление фирме. У этой фирмы иногда есть свои частные клиенты, покупающие акции взаимного фонда. Разница здесь заключается в том, что взаимный фонд управляется теми же людьми, которые работают с частными счетами, это действительно способ помочь своим клиентам сэкономить деньги, сберегая 0. 25% годовых в расходах, поскольку фирма отказывается от 1. 50% комиссионных за долю частного счета, вложенного в собственные средства.

Фондовые брокеры не зарегистрированы инвестиционными консультантами

Одним из обычно путающих фактов, которые иногда не понимают новые инвесторы, является то, что региональные брокерские дома, такие как Эдвард Джонс, являются брокерскими дилерами, а не зарегистрированными инвестиционными консультантами. Это означает, что даже если вы ссылаетесь на своего биржевого брокера в качестве своего советника по инвестициям, это не одно и то же. Эти брокерские дилеры не принадлежат к одной и той же фидуциарной пошлине. RIA находятся на налогооблагаемых счетах. Кроме того, многие RIA работают только по платной модели, что означает, что их доход генерируется за счет сборов за активы под управлением, фиксированные сборы, почасовые сборы или другие сборы (чтобы узнать больше, прочитайте

Зарегистрированные инвестиционные советники сборы >). Большинство брокеров-дилеров, наоборот, зарабатывают деньги, получая прибыль от комиссионных, заставляя клиентов покупать взаимные фонды с продажами, зарабатывая отдачу от аннуитетов, которые они могут убедить клиента в покупке и т. Д. Что я хотел бы найти Я нанимал RIA для управления деньгами моей семьи Если бы я не был управляющим директором Kennon-Green & Co., что бы я искал, если бы искал зарегистрированного советника по инвестициям для инвестиций моей семьи? Я немного коснулся этого вопроса: «Что искать в вашем поиске зарегистрированного советника по инвестициям», но мой личный ответ включает в себя следующее:

Я бы хотел, чтобы RIA работал только на платной основе, поскольку я считаю, значительно снижает конфликт интересов. Я хочу, чтобы они выбирали инвестиции на основе того, что подходит мне, а не потому, что им платят за то, чтобы подтолкнуть меня к определенному фонду или продукту.

Я бы хотел найти RIA, который был фактической компанией по управлению активами, так что это были я и представители фирмы за столом без посредников и без двойного взноса, за исключением редких случаев (например,г. , меньшие счета, которые не имеют шкалы для отдельных акций или облигаций или случайного использования подхода к корзине в определенных отраслях, таких как фармацевтические препараты, когда отрасль выглядит значительно недооцененной).

• Я бы хотел, чтобы владельцы и сотрудники RIA имели приличную сумму денег своих собственных семей, вложенных в аналогичные, а в некоторых случаях такие же ценные бумаги и стратегии, которые использовались для моего капитала.
• Я бы хотел, чтобы владельцы и сотрудники RIA были независимо богаты, в идеале, с опытом ведения бизнеса или финансов.
• Я бы хотел, чтобы у RIA была разумная плата. Для меня это означает, что на абсолютном максимуме большинство, которые я бы хотел заплатить при обычных обстоятельствах, было бы 1. 50% активов под управлением в год, если не иметь дело с небольшими счетами, которые не могут быть легко размещены. Для некоторых стратегий, таких как пассивно управляемые частные индексные учетные записи, я бы хотел, чтобы сборы были значительно ниже, возможно, до 0,25%, но 1. 50% были бы моим верхним пределом, если бы поставили более полумиллиона долларов за работу, за исключением случаев, когда РИА была готова управлять на основе результатов, не получая денег, если бы я не делал деньги, но получал бы сокращение прибыли, если бы получил прибыль.
• Я бы хотел, чтобы ежеквартальные письма от портфельных менеджеров RIA рассказывали о их нынешнем мышлении.
• Я бы хотел, чтобы RIA была готова закрыть двери новым клиентам, когда сделок было мало, если их общие активы под управлением стали достаточно большими, что создало проблему для поиска и использования новых возможностей.
• Я хотел бы иметь возможность адаптировать портфолио к своим обстоятельствам.
• Я бы хотел, чтобы мои активы хранились сторонним хранителем, например, банковским доверительным управлением, которое взимало разумные сборы за хранение и имело твердый баланс.
• Я хотел бы иметь дело со своими адвокатами, специалистами по налогообложению и другими потребностями в планировании отдельно, чтобы моя команда работала вместе.
• Не забывайте вытягивать форму ADV на любом зарегистрированном советнике по инвестициям, который вы считаете

Вам также захочется вытащить форму ADA RIA, в которой раскрываются всевозможные сведения о деловой практике фирмы, образовательных и профессиональный опыт лиц, принимающих решения, независимо от того, участвовали ли какие-либо представители в определенных событиях (например, банкротство или санкции за мошенничество), типовые соглашения о выплатах, контрольные точки за скидку, условия выставления счетов и многое другое. Например, некоторые фирмы могут значительно снизить опубликованные ставки платы за университеты или религиозные учреждения. Один RIA может ежеквартально выставлять счета клиентам на основе моментального снимка чистой ликвидационной стоимости своего счета в первый день квартала, а другой может погасить задолженность за услуги, уже оказанные в конце каждого квартала, используя средневзвешенный ежедневный баланс метод.