Временные проблемы, которые могут снизить цены на акции

Прежде чем продолжить этот урок инвестирования, есть еще один фактор, который происходит довольно часто и может перемещать запас до крайне низких уровней. Как правило, это происходит примерно так: хорошая компания сталкивается со временными проблемами, которые не угрожают ее жизни или угрожают долгосрочной рентабельности. Уолл-стрит, тем не менее, слишком остро реагирует на свой характер, и наказывает компанию за счет снижения курса акций.

Инвесторы осуждают смерть фирмы и не хотят иметь с ней ничего общего.

Так было с American Express в 1963 году. Компания совершила революцию в путешествии с внедрением дорожных чеков и пользовалась огромным успехом с введением карты American Express. Бизнес столкнулся с проблемами, когда одна из его дочерних компаний, склад в Байонне, штат Нью-Джерси, была объектом массового мошенничества. Компания, известная как Allied Crude Vegetable Oil Refining, припарковала резервуары растительного масла на складе в обмен на квитанции, которые гарантировали наличие танков и содержала то, что, по их словам, содержало (фактически, это было безопасно, так же, как хранители могут взимать плату с инвесторов за сохранность сертификаты акций). Союзники использовали эти квитанции в качестве обеспечения по кредитам.

Проблема началась, когда Allied дефолт по долгам. Кредиторы переехали, чтобы завладеть растительным маслом, хранящимся на складе American Express.

Когда они пошли открывать танки, они обнаружили, что они не содержат растительного масла, как гарантировал American Express, и для которого он выдал квитанции, но морскую воду, которая стоит гораздо меньше, чем масло салата. Чтобы наложить на него номер, залог кредитора стоил ошеломляющих на 150 000 000 долларов меньше, чем считалось, и дочерняя компания США частично виновата в выдаче гарантийных квитанций.

Хотя компания, возможно, не была вынуждена платить что-либо, поскольку ошибка была сделана дочерней компанией, а не самой материнской компанией - она ​​всегда могла использовать структуру холдинговой компании в своих интересах и дочерняя компания в банкротстве - тогдашний генеральный директор Говард Кларк считал, что бизнес «морально связан», чтобы попытаться изменить ситуацию. Он предложил $ 60 000 000 кредиторам союзников. Акции были изгнаны с $ 60 за акцию до $ 49 1/2, отчасти потому, что акции American Express в то время не были «полностью оплачены и не подлежат оценке». Если бы фирма нуждалась в сборе денег, ее совет директоров мог потребовать, чтобы акционеры вносили дополнительные деньги, заставляя их повышать денежные средства, чтобы поддержать баланс.

Хотя потеря шестидесяти миллионов долларов не была чем-то, о чем нас издевались, это, конечно, не собиралось разрушать компанию.Уолл-стрит чрезмерно отреагировала и наказала акции гораздо больше, чем это можно было бы оправдать холодным, рациональным анализом чисел. Запасы в конечном итоге вернутся на прежние уровни, а в последующие годы будут расти намного выше, что принесет значительную прибыль инвестору, который был достаточно мудр, чтобы признать, что 1.) компания не подвергалась серьезной опасности, и 2.) он или она могла воспользоваться временной ситуацией и безумием Уолл-стрит в чрезмерном наказании бизнеса и забрать запас за дешевую цену.

Фактически, один такой инвестор, который сделал именно это Уоррен Баффет. Благодаря своим инвестиционным партнерским отношениям Баффет рискнул невероятными 40% денег своих партнеров на обороте American Express и сделал огромную сумму как для себя, так и для своих инвесторов, когда все получилось выгодно. Это был крупный успех в начале его карьеры, который помог обеспечить капитал, который он позже инвестировал, чтобы приобрести свою холдинговую компанию Berkshire Hathaway.

Это приводит нас к последнему пункту этого урока: г-н Маркет. Мы теперь установили, что цены на акции иногда приводят к максимумам и минимумам. Теперь мы собираемся сделать еще один шаг и объяснить, как инвестор должен думать о колебаниях цен на рынке.

Эта страница является частью Инвестиционного урока 2 - Что делает акции более или менее ценными.