7 Вопросов, которые могут помочь вам выбрать лучшие акции

При составлении портфеля акций для вашей семьи есть семь основных вопросов, которые должен задать каждый инвестор. Ответы могут помочь выявить конкурентные сильные и слабые стороны, обеспечив лучшее понимание экономики и рыночных позиций бизнеса.

1. Каковы источники денежных потоков Компании?

Джон Берр Уильямс объяснил нам, что стоимость любого актива представляет собой чистую приведенную стоимость дисконтированных денежных потоков.

Прежде чем инвестор может даже начать оценивать бизнес, он должен знать, что генерирует денежные средства. Важно быть конкретным и избегать предположений.

Возьмите Coca-Cola, например. Миллиарды людей во всем мире знакомы с продуктами Coke. Когда вы увидите это на полке своего местного продуктового магазина, вы, возможно, пришли к выводу, что именно компания Coca-Cola продала бутылочную продукцию бакалейщику. В действительности, взгляд на самые последние 10K показывает, что, хотя компания действительно продает готовые напитки, почти все ее доходы получены от продажи «концентратов напитков и сиропов» до «операций по розливу и консервированию, дистрибьюторов, оптовиков и некоторые фонтанные ритейлеры. «Другими словами, он продает концентрат бутылкам, самым крупным из которых является Coca-Cola Enterprises (отдельно торгуемая публичная компания). Эти бутылки создают готовый продукт, отправляя его в местный магазин.

Это может показаться небольшим различием, поскольку конечный успех Coke зависит от продуктов, продаваемых в магазинах и ресторанах; однако, с другой стороны, и инвестор может быстро предположить, насколько жизненно важно соотношение между Coke и его бутылочками - это результат; это бутылки, которые на самом деле продают большинство кокса для публики.

Эта договоренность произошла из-за исторической причуды, которая сделала двух мужчин и их семей очень богатыми.

2. Сколько денег генерируется бизнесом и когда этот денежный поток в казну?

Как только вы определили источники денежных средств в бизнесе, вам необходимо оценить сумму и сроки этих денежных потоков. Компания, которая сегодня генерирует 1 000 долларов США, может стоить более одного, которая генерирует 30 000 долларов США за 50 лет из-за временной стоимости денег.

3. Устойчивы ли денежные потоки?

Было время, когда производители лошадей и кареток и компании трамваев считались запасами голубых фишек на Уолл-стрит. Длительная история рентабельности отрасли заставила многих инвесторов и аналитиков полагать, что эти предприятия всегда будут твердыми как рок. Те, кто был проницательным, осознали, что прошлая история не имеет никакого значения для прогнозирования будущих денежных потоков из-за сдвига в конкурентном ландшафте, возникающем в связи с появлением автомобиля.

Одним из способов оценки устойчивости денежных потоков является изучение барьеров входа на рынок или рынки, на которых работает компания. Конкуренту будет намного сложнее войти в бизнес, который потребует сотни миллионов долларов в стартовом капитале, чем для розничного торговца, который можно открыть за небольшую часть стоимости (например, их очень мало в мире, которые могли бы начать изготовление самолета, чтобы идти голова к голове с Airbus или Boeing, но вы и ваши друзья могли бы, вероятно, собрать капитал, необходимый для аренды места в местном торговом центре и начать свой собственный бизнес).

4. Сколько капитала требует бизнес для работы?

Некоторым предприятиям требуется больше капитала для получения одного доллара прибыли, чем другие. Сталелитейный завод требует огромных инвестиций в основные средства, а затем производит продукт, являющийся товаром. С другой стороны, рекламная фирма требует очень мало средств для капитальных затрат для ведения бизнеса, генерируя тонны наличных денег для владельцев по отношению к инвестициям. Чем меньше капитала требуется бизнесу, тем более привлекательным для него является владелец, потому что больше денег он или она может извлечь в виде дивидендов, чтобы наслаждаться жизнью или реинвестировать в другие проекты.

5. Имеет ли руководство дружественное к акционерам распоряжение?

Способ управления, которым руководствуются акционеры, является единственным наиболее качественным детерминантом успеха. Генеральный директор, который готов продвигаться к выкупу акций, когда акции компании упал, а не приобретает другой бизнес, с большей вероятностью создает богатство, чем тот, кто склонен к расширению империи.

Если вам нужна помощь в этой области, прочитайте 7 Признаков дружественного к акционерам управления, которые дадут вам некоторые подсказки относительно того, имеете ли вы дело с хорошей командой руководителей, у которой есть ваши интересы в глубине души.

6. Действия руководства в соответствии с тем, что они говорят в своих сообщениях с общественностью инвесторам?

Если в трех последних годовых отчетах руководство заявляет, что сокращение долга является самым важным приоритетом, но они занимаются несколькими приобретениями или открывают несколько новых предприятий, они не честны. Как владелец бизнеса, вы только хотите быть в партнерстве с теми, чьи действия соответствуют их обещаниям.

7. Является ли цена акций привлекательной относительно роста скорректированной прибыли?

Цена акций является абсолютной детерминантой возврата. Дисциплинированный инвестор найдет компанию ABC привлекательной в $ 10, но не на $ 12. Бизнес, производящий 5 долларов США прибыли в год, является отличной покупкой по цене 20 долларов США за акцию; доходность составляет 25 процентов. Однако тот же самый бизнес, проданный по цене 200 долл. США за акцию, имеет только доходность в размере 2,5% - половину ставки, доступной по облигациям казначейства США без риска в момент, когда я первоначально обновил эту статью в 2014 году! Даже если бы ожидались высокие темпы роста, безумие приобретало акции по последней цене.

Иногда внешний вид может обманывать.С компанией, которая быстро растет с прибылью, более низкая доходность сегодня может быть лучше через пять-десять лет, чем более высокая доходность дохода, которая растет медленнее. Чтобы приспособиться к этому, вы можете попытаться использовать коэффициент PEG, скорректированный на дивиденды.