Private Equity: определение, фирмы, фонды, тенденции

Определение: Частный капитал - это частная собственность, а не акционерная собственность компании. Частные инвесторы могут покупать все или часть частной или публичной компании. Частным инвесторам обычно приходится от пяти до десяти лет. Тем не менее, они обычно ищут $ 2. 50 возврат за каждый инвестированный доллар. (Источник: Саймон Кларк, «Блэкстоун хочет большего диапазона, чтобы купить», Wall Street Journal, 26 февраля 2015 г.)

Если покупается вся публичная компания, это приводит к делистинга этой компании на фондовой бирже. Это называется «привлечение частной компании». Обычно это делается для спасения компании, цены на акции которой падают, давая ей время попробовать стратегии роста, которые может не понравиться фондовому рынку. Это связано с тем, что инвесторы из частного капитала готовы ждать дольше, чтобы получить более высокую прибыль, в то время как инвесторы на фондовом рынке обычно хотят вернуть этот квартал, если не раньше.

Поскольку он имеет более длительный временной горизонт, чем обычные инвесторы, частный капитал может использоваться для финансирования новых технологий, приобретения или укрепления баланса и обеспечения большего оборота капитала. Частные инвесторы надеются в долгосрочной перспективе победить на рынке, продавая свою собственность с большой прибылью либо путем первичного публичного размещения акций, либо в крупной публичной компании.

Частные акционерные компании

Эти частные доли в компании обычно покупаются частными инвестиционными компаниями.

Фирмы могут удерживать холдинги или продавать эти доли частным инвесторам, институциональным инвесторам (государственным и пенсионным фондам) и хедж-фондам. Частные инвестиционные компании могут либо находиться в частной собственности, либо публичная компания, перечисленная на фондовой бирже.

В секторе прямых инвестиций доминируют крупные инвесторы, которые ищут большие сделки.

Фактически, десятка фирм владеет половиной мировых частных активов (959 миллиардов долларов США, исключая венчурный капитал). Вот список этих фирм и их активов:

Oaktree Capital Management - $ 77. 1 млрд.
Кольберг Кравис Робертс - $ 71. 5 миллиардов
Bain Capital - $ 66. 5 миллиардов (увеличение на 12%)
TPG Capital - $ 54. 5 миллиардов (увеличение 10%)
Carlyle Group - $ 53. 3 миллиарда
Blackstone Group - $ 51 млрд (рост на 11%)
Apollo Global Management - $ 37. 8 миллиардов
Ares Management - $ 34 млрд.
Advent International - $ 32. 7 миллиардов (увеличение 67%)
Warburg Pincus - $ 30 миллиардов. (Источник: Пенсии и инвестиции, Крупнейшие частные акционерные компании Правило Roost, 1 апреля 2013 года. Крупнейшие менеджеры прямых инвестиций, 31 декабря 2012 г.)

Фонды прямых инвестиций

Деньги, привлеченные этими фирмами, называются фондами прямых инвестиций , Обычно это происходит от институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды, фонды суверенного благосостояния и корпоративных кассовых менеджеров, а также семейных целевых фондов и даже состоятельных людей.Он может включать денежные средства и займы, но не акции или облигации.

Prequin, аналитик по частному капиталу, делит фонды прямых инвестиций на пять основных типов.

Беспокойство - инвесторы сосредоточены на поворотах компаний в беде. Неудивительно, что эта категория сделала лучшее с момента финансового кризиса 2008 года.
Выкуп - инвесторы сосредоточены на выкупе компании полностью. Это второй лучший исполнитель.
Недвижимость - ориентируется на коммерческую недвижимость, такую как квартирные компании и REIT. Это был третий лучший исполнитель.
Фонд фондов - инвестирует в другие фонды прямых инвестиций.
Венчурный капитал. Инвесторы, которые часто называют «ангелами», принимают участие в запуске взамен за семенные деньги. Эти инвесторы надеются продать компанию, когда она станет прибыльной. Они часто предоставляют экспертные знания, руководство и контакты, чтобы вывести компанию из-под земли. Они часто финансируют многие компании, зная, что только один действительно станет успешным. Однако этот успех мог бы превысить все потери.

Все категории, кроме венчурного капитала, превзошли S & P 500. (Источник: Prequin, Private Equity Quarterly, March 2013)

Текущие тенденции

Blackstone Group беседует со своими крупными инвесторами о создании фонда, который имеет даже более длительный срок, скажем, 15 лет, и более низкий возврат «только» 14%. Это сделало бы его похожим на Беркшира Хэтэуэй Уоррена Баффета. Стремление к этой тенденции - институциональные инвесторы, которые ищут устойчивую отдачу на долгосрочную перспективу. (Источник: Clark, WSJ)

Blackstone, KKR и Carlyle Group ухаживают за частными инвесторами, поскольку у них недостаточно институциональных инвесторов для предоставления всех необходимых им средств. Инвесторы с 5 миллионами долларов или более обычно имеют только 2% -3% альтернативных инвестиций, что ниже, чем 19%, рекомендованных управляющими активами. Фонды прямых инвестиций могут удовлетворить эту потребность. Тем не менее, плата за управление составляет 1. 5% -2%, а банки и управляющие фондами добавляют 0. 25% - 0. 5%. (Источник: Роберт Милберн, «Частные акционерные суды, состоятельные люди, Баррона> 27 апреля 2015 года.)

Помогло ли частное финансирование финансовому кризису?

Согласно Prequin. Com , В 2006 году было привлечено 486 миллиардов долларов прямых инвестиций. Этот дополнительный капитал заставил многие государственные корпорации покинуть фондовый рынок, тем самым повысив цены акций тех, которые остались. Кроме того, финансирование прямых инвестиций позволило корпорациям выкупить свои собственные акции , а также вождение оставшихся цен на акции вверх (Источник: Prequin, Private Equity Spotlight October 2007)

Многие из кредитов, которые банки вносят в фонды прямых инвестиций, затем продавались как CDO (обеспеченные долговые обязательства). банкам было все равно, были ли кредиты хорошими или нет, потому что кто-то еще застрял в плохом кредите. Кроме того, влияние этих займов на кислые ощутилось во всех финансовых секторах, а не только на банки. справедливость была одной из причин 2007 года Банковская ликвидность Кризис и последующая рецессия.