Открытые операции на рынке: определение, как это работает

Определение: Операции на открытом рынке - это когда Федеральный резерв покупает или продает ценные бумаги, такие как казначейские облигации или ипотечные ценные бумаги, из своих банков-членов. Это основной инструмент, который ФРС использует для повышения или снижения процентных ставок.

Когда ФРС хочет повысить процентные ставки, она продает ценные бумаги банкам. Это называется сдерживающей денежно-кредитной политикой. Это замедляет инфляцию и экономический рост. Когда он хочет снизить ставки, он покупает ценные бумаги.

Это называется экспансионистской денежно-кредитной политикой. Его цель - снизить уровень безработицы и стимулировать экономический рост. ФРС ставит своей целью процентные ставки на своем очередном заседании Комитета по рынку открытого рынка.

Как открытые рыночные операции влияют на процентные ставки

Когда ФРС покупает ценные бумаги из банка, он добавляет кредит резервам банка. Хотя это не фактические деньги, это рассматривается как таковое и имеет тот же эффект. Это похоже на прямой депозит, который вы можете получить от своего работодателя на своем текущем счете.

Где ФРС получает деньги на выдачу кредита? Как центральный банк Америки, он обладает уникальной способностью создавать этот кредит из воздуха. Это то, что люди имеют в виду, когда говорят, что Федеральная резервная система печатает деньги.

Банки стараются как можно больше увеличить свою прибыль. Если бы это было до банков, они бы предоставили все это. Поэтому ФРС требует, чтобы они держали около 10 процентов своих депозитов в резерве, когда они закрывались каждую ночь, поэтому у них достаточно наличных денег для завтрашних транзакций.

Это известно как резервное требование. Он должен храниться в местном отделении Федерального резерва банка или наличными в хранилище банка. Если нет банковского счета, этого более чем достаточно для покрытия ежедневных выплат большинства банков.

Чтобы удовлетворить требование о резерве, банки берут деньги друг у друга за одну ночь по специальной процентной ставке, известной как ставка кормильца.

Эта ставка плавает в зависимости от того, сколько банков должны кредитовать. Сумма, которую они заимствуют и одалживает каждую ночь, называется фондом.

Когда ФРС увеличивает кредит банка, покупая ценные бумаги, он дает банку больше средств для кредитования в других банках. Это подталкивает курс денежных средств ниже, так как банк пытается разгрузить этот дополнительный резерв. Когда кредитования не так много, банки будут повышать ставку кормильца. (Источник: «Что такое инструменты денежно-кредитной политики США.» Федеральный резервный банк Сан-Франциско.)

Эта ставка по фондам влияет на краткосрочные процентные ставки. Банки взимают друг с другом немного больше за долгосрочные кредиты. Это называется ставкой LIBOR. Он используется в качестве основы для большинства кредитов с переменной ставкой, включая автокредиты, ипотечные кредиты с регулируемой ставкой и процентные ставки по кредитным картам. Он также используется, чтобы установить основной курс, который банки взимают с лучших клиентов.Долгосрочные и фиксированные ставки в большей степени зависят от 10-летней ноты Казначейства. Чтобы узнать, как это работает, см. Доход Казначейства.

Операции на открытом рынке и количественное ускорение

В ответ на финансовый кризис 2008 года FOMC снизил ставку кормильца до почти нулевого уровня. С тех пор ФРС была вынуждена больше полагаться на операции на открытом рынке. Он расширил его с помощью программы покупки активов под названием «Количественное ускорение».

Вот специфика:

• QE1 (декабрь 2008 г. - август 2010 г.) - ФРС приобрела 175 млн. Долл. США от банков, которые были созданы Фанни Мэй, Фредди Мак и Федеральными кредитными банками. С января 2009 года по август 2010 года он также купил $ 1. 25 триллионов в MBS, что было гарантировано Fannie, Freddie и Ginnie Mae. В период с марта 2009 года по октябрь 2009 года он приобрел более 300 миллиардов долларов долгосрочных казначейских обязательств у банков-членов.
• QE2 (ноябрь 2010 года - июнь 2011 года) - ФРС купила долгосрочные казначейские обязательства на сумму 600 млрд. Долл. США.
• Операция «Твист» (сентябрь 2011 г. - декабрь 2012 г.). Поскольку краткосрочные казначейские векселя ФРС созрели, она использовала выручку для покупки долгосрочных казначейских обязательств, чтобы снизить процентные ставки. Он продолжал покупать MBS с доходами от MBS, которые созревали.
• QE3 (сентябрь 2012 года - октябрь 2014 года) - ФРС увеличила закупки MBS до 40 миллиардов долларов в месяц.
• QE4 (январь 2013 года - октябрь 2014 года) - ФРС добавила к своей программе закупок долгосрочные ценные бумаги Treasuries за 45 миллиардов долларов. (Источник: «Операции на открытом рынке», Федеральная резервная система.)

Благодаря QE, ФРС теперь имеет беспрецедентные 4 доллара. 5 триллионов ценных бумаг на балансе. Это дало банкам тонны дополнительного кредита. Они нуждаются в этом, чтобы выполнить новые требования к капиталу, предусмотренные Законом о реформе Додд-Фрэнка Уолл-стрит.

В результате большинству банков не нужно заимствовать средства для финансирования резервов. Это оказывает понижательное давление на курс поданных фондов. Чтобы противодействовать этому, ФРС начала выплачивать процентные ставки по необходимым и избыточным банковским резервам. Он также использует обратные РЕПО для управления ставкой кормовых фондов.

ФРС сообщила о завершении своих экспансионистских операций на открытом рынке на заседании FOMC 14 декабря 2016 года. Комитет повысил ставку по линии финансирования. 75 процентов. ФРС использовала другие инструменты, чтобы убедить банки повысить эту ставку. Перед лицом этого сдерживающего шага он будет продолжать приобретать новые ценные бумаги, когда приходят старые. Это поддержание операций на открытом рынке обеспечит расширение противовеса более высоким процентным ставкам. (Источник: «Рыночные силы бросают вызов власти ФРС над ставками», The Wall Street Journal, 27 октября 2015 года.)

14 июня 2017 года ФРС изложила, как это уменьшит ее запасы. После того, как курс поданных средств достигнет своего целевого показателя в 2. 0 процентов, ФРС позволит выработать 6 миллиардов долларов Treasurys, не заменив их. Каждый месяц он позволит еще 6 миллиардов долларов созреть. Его цель - уйти в отставку в 30 миллиардов долларов в месяц. ФРС будет делать то же самое со своими запасами ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, только с приростом в 4 миллиарда долларов в месяц, пока она не достигнет 20 миллиардов долларов.(Источник: «ФРС раскрывает план по сокращению своего баланса», The Wall Street Journal, 14 июня 2017 года.)