Что такое облигации с формирующимся рынком в национальной валюте?

Валютный риск, также называемый валютным риском (где FX означает «валюта»), представляет собой риск того, что инвестиции, выраженные в иностранной валюте, потеряют значение, поскольку сама валюта теряет ценность против доллар. Стоит также отметить, что может произойти обратное: если иностранная валюта будет повышаться по отношению к доллару, это добавит к вашей положительной отдаче от инвестиций. Облигации на развивающихся рынках представляют собой интересный и потенциально выгодный экземпляр.

Облигации на развивающихся рынках: «Деноминированные доллары» против «местной валюты»

У инвесторов есть два варианта, когда речь идет об инвестировании в облигации с формирующимся рынком. Первый заключается в том, чтобы инвестировать в долги, выраженные в долларах, выпущенные развивающимися странами мира. Деноминированный доллар просто означает, что облигации выпускаются в долларах США, поэтому инвесторам У. С. не нужно конвертировать в иностранную валюту при покупке облигаций. Результатом является отсутствие влияния валютного риска на вершину типичной волатильности, связанной с облигациями с формирующимся рынком.

Облигации, выраженные в местных валютах, а не в долларах США, являются вторым типом задолженности развивающихся рынков. В этом случае инвестору придется конвертировать доллары в иностранную валюту, например бразильский реальный, до покупки облигации. Результатом является то, что в дополнение к ценовому движению базовой облигации на стоимость инвестиций влияют колебания валютных курсов - рост или падение иностранной валюты / U. S курс доллара.

Например, инвестор покупает долг в национальной валюте Бразилии на сумму 1 миллион долларов, но для этого сначала нужно конвертировать свои доллары в местную валюту. Год спустя цена облигации точно такая же, но валюта обесценилась на 5% по отношению к доллару. Когда инвестор продает облигации и конвертирует обратно в доллары США, это 5% -ное обесценение приводит к дополнительному 5% -ному убытку в стоимости инвестиций, даже если номинальная цена облигации в реалах не изменилась.

Доллар или обозначенная валюта - что лучше для вас?

Потенциальное преимущество фондов местной валюты в два раза. Во-первых, это позволяет инвесторам диверсифицировать свои запасы от доллара США. Во-вторых, это позволяет инвесторам извлекать выгоду из совокупного положительного эффекта стран с формирующимся рынком с более сильным экономическим ростом.

В то же время валютная экспозиция добавляет еще один уровень волатильности. Это становится особенно важным в те времена, когда инвесторы стремятся избежать риска. В этих случаях разумно ожидать, что средства в местной валюте будут хуже своих деноминированных в долларах коллег.Таким образом, долги на основе доллара могут быть лучшим вариантом в условиях неопределенности для новых инвесторов в классе активов или для тех, кто имеет несколько более низкий уровень допуска к риску.

Как отличает производительность

Пример того, как производительность двух сегментов может различаться: в сентябре 2011 года усиление обеспокоенности по поводу европейского долгового кризиса вызвало перелет в безопасное место из активов с более высоким риском. В разгар этой распродажи EMB (ETF с формирующимися рынками, владеющий долгами в долларах) вернулась -4. 79%. За тот же период ELD (который удерживает долг в местной валюте) вернулся -10. 24% - значительная разница за такой короткий период.

И наоборот, в течение первых двух месяцев 2012 года - исключительно позитивный период для финансовых рынков, ELD вернул 7,5% и расторгнул EMB в 4,1 51%. Однако со временем разница имеет тенденцию выравниваться. Рассматривая два фонда PIMCO в качестве примера, пятилетний средний годовой доход фонда в местной валюте и средства в долларах США составляли 7,37% и 8,4% соответственно, до 6 июня 2013 года, сравнительно небольшая разница в двух возвратах.

У инвесторов много вариантов

Инвесторы, которые хотят распределить часть своего портфеля по иностранным облигациям, должны сделать выбор между долларовыми или местными облигациями (или установить желаемую комбинацию из двух). Некоторые фондовые компании предлагают оба: PIMCO, например, предлагает как PIMCO Emerging Markets Bond Fund (тикер: PEBIX), так и PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX).

В мире биржевых фондов инвесторы могут выбирать между такими продуктами, как iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund (EMB) или фондом местных долговых инструментов (ED), развивающимся на основе дерева мудрости.

Итог

Многим фондам удалось переместиться между облигациями с долларом и местной валютой. Исследуйте любые потенциальные инвестиции фонда облигаций, чтобы убедиться, что вы понимаете валютные купюры облигаций в своем портфеле, чтобы подтвердить, что фонд соответствует вашему профилю риска и совместим с вашей общей инвестиционной стратегией.

ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: О деньгах не предоставляет налоговые, инвестиционные или финансовые услуги и рекомендации. Информация представляется без учета инвестиционных целей, терпимости к риску или финансовых обстоятельств любого конкретного инвестора и может оказаться непригодной для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование включает риск, включая возможную потерю принципала.