Ликвидность Риск 101

Как новый инвестор, вы можете столкнуться с концепцией, известной как риск ликвидности. Важно понимать, что такое риск ликвидности и почему он важен, поскольку он может представлять значительную угрозу для вашего финансового благополучия, если вы не защитите его. Хотя я объяснил, как некоторые инвесторы стремятся погасить задолженность по ипотечным кредитам на ранней стадии, но окажутся обанкротившимися из-за кризиса ликвидности, который они создали для своего дома, я хотел остановиться, чтобы поговорить о специфике того, как риск ликвидности может напасть на вас в других , неожиданные способы.

Риск ликвидности - короткая версия

Проще говоря, риск ликвидности относится к риску того, что инвестиции не будут иметь активного покупателя или продавца, когда вы будете готовы его покупать или продавать , Это означает, что вы будете придерживаться инвестиций в то время, когда вам нужны деньги. В крайних случаях риск ликвидности может привести к огромным потерям, потому что вы должны пометить свою недвижимость по ценам продажи огня, чтобы привлечь покупателей.

Одной из причин потерь, понесенных финансовыми компаниями во время Великой рецессии, был тот факт, что эти компании владели неликвидными ценными бумагами. Когда они оказались без достаточного количества наличных денег для оплаты ежедневных векселей, они пошли продавать эти активы, но обнаружили, что рынок полностью высох. В результате, они должны были продавать любую цену, которую они могли бы получить - иногда так же низко, как несколько копеек на доллар!

Самый известный случай - Lehman Brothers, который финансировался слишком много краткосрочных денег.

Менеджмент глупо использовал эти краткосрочные деньги для покупки долгосрочных инвестиций, которые не были ликвидными, а точнее, активами, которые стали неликвидными после кризиса. Когда краткосрочные деньги были сняты, фирма не могла придумать наличные деньги, потому что они не могли продать долгосрочные неликвидные бумаги достаточно быстро для выполнения обязательств.

Акционеры были почти уничтожены, несмотря на то, что Lehman был прибыльным и имел многомиллиардную чистую стоимость.

С другой стороны, есть вероятность с риском ликвидности, потому что другие компании и инвесторы, которые были на одном уровне с наличными деньгами, смогли купить проблемные активы. Некоторые из этих инвесторов «стервятников» совершили убийство, потому что у них были балансы, которые могли бы поддерживать долгосрочные неликвидные инвестиции.

Чтобы компенсировать риски ликвидности, инвесторы часто требуют более высокой нормы прибыли на деньги, вложенные в неликвидные активы. То есть, малый бизнес не может быть легко продан в большинстве случаев, поэтому инвесторы, вероятно, потребуют более высокую норму прибыли для инвестирования в акции, чем они будут высоколиквидными голубыми фишками. Кроме того, инвесторы требуют гораздо меньшего возврата за парковку в банке.

Риск ликвидности - длинная версия

Существует несколько различных типов риска ликвидности, но я только собираюсь научить вас трем основным, которые могут повлиять на постоянных инвесторов.

• Риск ликвидности № 1 - Расширение спреда между предложением / предложением - Когда чрезвычайная ситуация наступает на рынок или отдельные инвестиции, вы можете увидеть разницу между спросом и спросом, чтобы у маркет-мейкера было трудное время, соответствующее покупателям и продавцов. То есть ваши акции компании XYZ акции могут иметь текущую рыночную цену в 20 долларов США, но ставка может упасть до 14 долларов, так что вы не сможете получить 20 долларов США, которые вы хотите! Вы часто видите очень большие спрэды ask / big в тонко торгуемых акциях и облигациях, тогда как огромные акции с ликвидными голубыми фишками часто имеют спрэды с копейки или двумя.
• Риск ликвидности № 2 - Неспособность встретить денежные обязательства при оплате - это инвестиционный эквивалент дефолта по долгу. Если у компании есть облигации на сумму 100 миллионов долларов, которые достигают зрелости, ожидается, что она погасит весь остаток в размере 100 миллионов долларов США к дате погашения. В большинстве случаев компании рефинансируют этот долг. Но что произойдет, если долговые рынки не будут работать, например, во время Великой рецессии, когда кредитный кризис сделал невозможным заимствовать деньги? В этом случае, если компания не могла придумать целых 100 миллионов долларов, ее можно было бы забрать в суд по делам о банкротстве, даже если это очень выгодно. Вы оказались бы втянуты в то, что может быть годами юридических тренировок, из-за того, что фирма не справляется с риском ликвидности.
• Риск ликвидности № 3 - Неспособность удовлетворить потребности в финансировании по доступной цене - это когда невозможно, чтобы компания или другие инвестиции собирали достаточно денег для правильной работы и удовлетворения своих потребностей по экономичной цене , Например, Wal-Mart Stores, Inc. является одной из крупнейших и наиболее прибыльных компаний на планете. У него есть десятки миллиардов долларов долга, чтобы оптимизировать структуру капитализации компании. Если завтра рынки подешевеют, а Wal-Mart больше не сможет брать кредиты на 6%, а инвесторы вместо этого требуют 30%, для компании не будет смысла выпускать облигации. Фактически, ликвидность рынка полностью иссякла, и акционерам Wal-Mart пришлось бы беспокоиться о том, что компания придумает достаточно денег, чтобы уничтожить весь свой долг.

Защита себя снова Риск ликвидности

Существует несколько способов защитить себя от риска ликвидности. К ним относятся:

• Никогда не покупайте долгосрочные инвестиции, которые неликвидны, если вы не можете позволить себе удерживать их через ужасные спады и потерю работы. Если вам могут понадобиться деньги в течение шести месяцев, не покупайте 5-летнее свидетельство о депозитах или многоквартирном доме.
• Помните, что ваш общий долг менее важен, чем сумма избыточных наличных денег, которые у вас есть после внесения платежей по долгам каждый месяц. Фиксированные платежи в размере 5 000 долл. США в месяц являются непреодолимыми для тех, у кого есть 6 000 долл. США в месяц на оплату домашнего труда. Те же платежи представляют собой ошибку округления для тех, кто зарабатывает 300 000 долларов в месяц. При прочих равных условиях, чем больше подушка между деньгами, которые вы зарабатываете каждый месяц, так и наличные деньги, которые вы платите, тем меньше вероятность того, что вы столкнетесь с кризисом риска ликвидности.
• Избегайте инвестирования в компании, которые сталкиваются с потенциальным риском ликвидности.Существуют ли большие планы рефинансирования долга, которые могут повлиять на благосостояние компании? Имеет ли компания солидный баланс с долгосрочными источниками финансирования, такими как акционерный капитал вместо краткосрочных депозитов? Если вы не понимаете, что это значит, вы, вероятно, должны придерживаться недорогих, широко диверсифицированных фондовых индексов.