Как извлечь выгоду из укрепления доллара США

Доллар США был сильным игроком в первой половине 2015 года, поскольку европейские и азиатские страны осуществили или продолжали кампании по количественному смягчению. Фактически доллар США вырос в среднем на 10% по сравнению с большинством иностранных валют только в первом квартале 2015 года, что сильно повлияло на многие международные инвестиционные портфели. Эта динамика была обусловлена ​​относительно высокими показателями экономики США.

В этой статье мы рассмотрим, как международные инвесторы могут позиционировать свои портфели, чтобы извлечь выгоду из сильного доллара США.

Влияние сильного доллара

Сильный доллар США отрицательно влияет на иностранные активы инвесторов США, поскольку инвесторы получают меньше долларов США в обмен на стоимость евро или других валют. Фактически, многие крупные корпорации США, которые имеют значительный объем продаж за рубежом, снижают свой чистый доход из-за высокой оценки доллара США. Более низкий рост выручки и чистый доход могут привести к снижению оценки акций, особенно в отношении роста запасов.

В дополнение к микроэкономическим последствиям сильный доллар США обычно означает, что процентные ставки будут оставаться выше в США по сравнению со многими другими странами. Более высокие процентные ставки обычно связаны с более низкой производительностью на фондовом рынке, поскольку они увеличивают стоимость капитала для инвесторов и корпораций.

Высокие процентные ставки также плохо относятся к облигациям, потому что цена и доходность обратно коррелируют, что, как правило, повреждает облигационные портфели.

Хеджирование против потерь

Сильный доллар США считается валютным риском для международных инвесторов, то есть риска, связанного с относительной валютной оценкой.

Эти валютные риски влияют на все различные виды иностранных инвестиций, включая акции, облигации, американские депозитарные расписки («АДР») и международные обменные фонды («ETFs») и паевые инвестиционные фонды. К счастью, международные инвесторы не избегают вариантов при хеджировании этих рисков.

Существует несколько способов хеджирования валютного риска:

• Международные хеджируемые ETF - Некоторые международные ETFs используют хеджирование хеджирования против валютных операций с использованием свопов и других деривативов. В этих случаях инвесторы будут участвовать в любом внешнем потенциале без рисков, связанных с конвертацией иностранной валюты в доллары США.
• Форекс ETFs и свопы - Международные инвесторы могут использовать более практический подход, инвестируя в forex ETF (те, которые держат корзины валют), или путем покупки иностранной валюты непосредственно на валютном рынке через свопы или другие сделки. Однако стоит отметить, что эти стратегии в целом гораздо более рискованны.

Хеджирование рисков

Валюты неустойчивы и трудно предсказать в краткосрочной и среднесрочной перспективе, хотя даже долгосрочные могут быть неопределенными в некоторых случаях. Часто, экономический рост оправдывает рост или падение процентных ставок, но меры денежно-кредитной политики могут перемещать валюты способами, которые трудно прогнозировать.

В результате долгосрочные инвесторы могут в некоторых случаях пересмотреть хеджирование своих портфелей против конкретных валютных рисков.

Второй вопрос с хеджированием валютных рисков заключается в том, что они обеспечивают элемент диверсификации портфеля. В конце концов, сильный доллар может помочь ETF с хеджируемой валютой, но слабый доллар причинит им боль, по сравнению с их нечеткими сверстниками. Международные инвесторы, которые не могут время рыночного риска упустить эти возможности диверсификации в случае ослабления доллара США против одной или корзины иностранных валют с течением времени.

Заключение

Международные инвесторы могут захотеть рассматривать хеджируемые ETF или инструменты forex, когда доллар США силен, чтобы помочь улучшить международную отдачу. Конечно, риск состоит в том, что они ненадолго порадут рынок и в конечном итоге возьмут на себя дальнейшие убытки.

Долгосрочные инвесторы могут захотеть придерживаться необработанных ETF, чтобы сохранить диверсификацию и оставить возможности хеджирования опытным активным трейдерам и инвесторам, которые внимательно следят за рынком.