Не покупать акции на марже Если процентная ставка низкая

Я не могу сказать, сколько раз я сталкиваюсь с новыми инвесторами, которые говорят о покупке акций по марже, особенно с учетом того, насколько низкие процентные ставки были на протяжении последних нескольких лет (на данный момент одна крупная брокерская фирма взимая 0,50% и 1,64% за балансовые остатки маржи, позволяя спекулянтам брать деньги, инвестировать в более высокооплачиваемые дивидендные акции и использовать денежные средства для финансирования разницы).

Возможно, это понятно. Что еще можно было бы ожидать, когда вы объедините сильнейший шестилетний бычий рынок в американской истории с эффективными бесплатными деньгами, доступными по требованию? Тем не менее, не поддавайтесь! Фактически, позвольте мне быть тупым до такой степени, что это может вас оскорбить: за пределами нескольких ситуаций, когда очень опытные, финансово обеспеченные инвесторы используют это в течение ограниченного времени в ограниченных обстоятельствах, если вы покупаете акции по марже, вы вероятно, идиотом. Вы можете потерять деньги, и вы захотите потерять эти деньги. Уходи.

Это может показаться суровым, но мне нужно, чтобы вы полностью поняли дополнительные риски, которые вы вводите, когда вы развертываете хотя бы небольшую сумму маржинальной задолженности в своем портфеле. Будучи настолько прямым, я могу нарисовать более четкую картину того, насколько плохо это может быть, если вы решили взять кредит против своего существующего портфеля, заимствуя деньги у своего брокера.

Таким образом, вы не будете застигнуты врасплох, если вы проснетесь, чтобы найти вещи, которые не были разработаны, как вы ожидали или надеялись. Это может спасти вам годы борьбы и душевной боли, чтобы попытаться отменить ошибки, которые вы навлекли на себя и, возможно, даже дату суда по банкротству.

1. Когда вы покупаете акции на марже, ваш брокер может вызывать кредит в любое время, без каких-либо оснований, для любого разума, независимо от последствий для вас.

Иногда возникает ошибочная идея, что если вы платите свои остатки, у вас есть определенный процент акций, или вы придерживаетесь определенных запасов, кредитор - в этом случае ваш брокер - не навредит вам внезапно, если не иррационально, назвав все это в худшем возможном моменте.

Это желаемое за действительное и часто демонстрируемое теми, кто никогда не переживал какого-либо значительного экономического кризиса или имел значительные суммы денег под угрозой во время крупных дислокаций. Ваш брокер может и будет называть ваш долг маржи всякий раз, когда он хочет, и, тем не менее, он хочет. Ваше финансовое благополучие, прошлая история, потребности или удовлетворенность клиентов в значительной степени несущественны для решения. Вам даже не нужно предупреждать вас. Вы не имеете права на телефонный звонок или возможность внести депозит на акции для погашения остатка; он может войти, ликвидировать ваши запасы и создать всевозможные неприятные налоговые последствия или даже постоянные потери, которые вы не можете восстановить, чтобы получить деньги на свои деньги.У вас нет прибежища. У вас нет защиты. Вы ничего не можете с этим поделать, потому что соглашаетесь с этим, когда вы впервые подали заявку на получение льгот.

Возможно, вам не нравится то, что представитель видел в вашем кредитном профиле (да, если вы прочитали мелкий шрифт соглашения об учетной записи, подписанного вами, когда вы установили отношения, ваша брокерская фирма имеет право запускать ваш кредитный рейтинг, когда предоставляя вам льготные кредиты, в том числе время от времени проверяя свою активность).

Возможно, это связано с финансовыми проблемами и хочет сохранить собственный баланс, неспособный или не желающий одолжить. Возможно, это управляют разумные мужчины и женщины, которые считают, что рынок сильно переоценен и кто не хочет создавать кредитный риск для владельцев акций самой брокерской фирмы. Не должно быть рифмы или причины, мгновенное погашение всегда на столе, нравится вам это или нет.

Если вы занимаете деньги по марже, будьте готовы ко всем другим активам, которые вы держите в брокерской учетной записи, находящейся на измельчительном блоке. Во всех смыслах и целях вы приглашаете кого-то к сотрудничеству с вами и де-факто контролируете, когда, насколько и при каких обстоятельствах ваши ценные бумаги будут ликвидированы.

2. Когда вы покупаете акции на марже, вы можете найти себя в суде по делам о банкротстве.

Сальдо по долговым обязательствам - это реальный долг; каждый бит, как реальный, как идти в банк и подписывается в нижней строке за ипотеку, прокладывает кредитную карту или вынимает студенческий кредит.

В связи с легкостью создания новых кредитных кредитов при обычных обстоятельствах инвесторы иногда не могут рассматривать эти обязательства с уважением, которого они заслуживают. Это означает, что вы должны всегда иметь наличные деньги для полного баланса всего наихудшего сценария; сразу же доступно, сидя в банке. Это не предложение, это заповедь. Переступай на свою собственную смерть.

Есть три причины, по которым вы будете рады, если будете следовать этой политике с религиозной убежденностью.

Во-первых: компании обанкротятся или испытывают постоянное ухудшение капитала время от времени из-за мошенничества, структурных изменений в отрасли, конкуренции, политических сдвигов или любого другого числа причин. Отличная иллюстрация от фирмы GT Advanced Technologies, которую я когда-то рассматривал в своем блоге. Многие «инвесторы», которые действительно спекулировали, поскольку они не пришли ни к чему подходящему определению инвестирования, как было изложено Бенджамином Грэмом еще в XIX веке в его трактатах Анализ безопасности и Интеллектуальный Инвестор - не только ставил безответственные проценты своего капитала в бизнесе, думая, что они собираются разбогатеть от его владения, но они навалились на опасность, приобретая опционы на покупку и покупая обыкновенные акции по марже. Одним из худших случаев я видел плакат, который потерял 750 000 долларов на акции и 140 000 долларов на опционы, привязанные к акциям. К тому времени, когда все это размылось, у него был отрицательный баланс долговых обязательств в размере 107 000 долларов, который он должен своей брокерской фирме.Он получил 15 лет с трудом заработанных сбережений и оставил ему дыру, которая потребует либо большой чеки, либо жалобы на милость в суде по делам о банкротстве. Это трагедия. Несмотря на то, что он полностью отвечал за это, мое сердце ломается о нем и его семье. Хорошая новость: он был относительно молод и успешным, поэтому, с дисциплиной и мудростью, он должен был бы восстановить до комфортного выхода на пенсию.

Во-вторых: рыночная паника, смещения, волатильность и потрясения могут, иметь, иметь и будут происходить с некоторой степенью регулярности, несмотря на неспособность вас или экспертов заранее предсказать их. Были случаи в американской истории, когда самые невероятные предприятия - такие фирмы, как The Coca-Cola Company, торговали вблизи, на или ниже суммы наличных денег в банке из-за необходимости, чтобы акционеры сбрасывали свою собственность как так как они могут собрать все возможные деньги, чтобы они не потеряли свой дом, свою ферму или другое имущество. Почти никто не видел 1973-1974 года. Мало увидели 1929-1933 гг. Не имеет значения, что Coke действительно стоит более 40 долларов за акцию, присущую разумному долгосрочному инвестору, она может иметь рыночную стоимость в 10 долларов США завтра. У вас должны быть как ресурсы, так и юридические возможности сохранять собственность в эти темные моменты (что, если вы достаточно осмотрительны и имеете много излишков наличности и денежных потоков, может быть невероятным, когда-то возможность генерировать экспоненциально богаче). Как заметил один известный экономист: «Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособными». Это особенно верно, если эффект от маржинальной задолженности действует против вас.

Эффективный эффект может быть сильным. Не случайно, что фондовый рынок колеблется не менее чем на 33% каждые несколько лет. Даже небольшая сумма маржи задолженности может превратить это в маржинальный вызов. И не думайте, что у вас будет шанс продать по дороге вниз. Ошибочность новичка заключается в том, что для того, чтобы акции пошли от 100 долл. За акцию до 20 долл. За акцию, ей приходилось преодолевать от 99 до 21 долл. США. Это не так, как это работает. Это аукцион в режиме реального времени; так как эксперты постоянно должны напоминать новичкам, цена может сразу же перейти от пункта А к точке Б без какого-либо удара между ними. В качестве альтернативы, фондовый рынок может полностью закрыться, поэтому вы не сможете повысить ликвидность, даже если это необходимо. Другими словами, у вас может не быть возможности продавать ценные бумаги для погашения маржинальной задолженности. Вам придется покрыть все это из собственного кармана, проводя его от местного банка до брокера по требованию.

Если вы этого не сделаете, ваш кредит будет разрушен. Одновременно, благодаря универсальным законам по умолчанию, вы можете увидеть все, начиная от страховых ставок ваших домовладельцев, до ваших кредитных карт, процентные ставки резко возрастают. Возможно, вам даже придется поднять гарантийный депозит для вашей коммунальной компании! Не рискуйте каскадным залогом и циклом денежного потока, который работает против вас, потому что вы немного спешите, чтобы разбогатеть!

3. Когда вы покупаете акции на марже, вы можете заплатить более высокие налоги за свой дивидендный доход

Представьте себе, что вы покупаете акции Royal Dutch Shell стоимостью 100 000 долларов. Вы должны собирать около 6 500 долларов США в год в виде дивидендов по настоящей дивидендной ставке на акцию. Если бы вы купили акции прямо, эти дивиденды были бы в конечном счете засчитаны как «квалифицированные дивиденды», а это означает, что вы платите значительно более низкие ставки налогов, как правило, от 0% до 23. 8% (включая надбавку за доступный закон о здравоохранении для высокодоходные работники) на федеральном уровне. Вместо этого у вас есть хороший шанс, что ваш брокер возьмет акции в вашем аккаунте и предоставит их коротким продавцам - вы никогда не узнаете об этом или даже не заметите - забиваете дополнительный доход для себя. Когда дивиденд выплачивается на акции, вы его технически не владеете, даже если это похоже на счет брокерской компании. Вместо этого вам предоставляется «платеж вместо дивидендов», равный дивидендам, которые вы должны были получить.

Проблема? Эти выплаты вместо дивидендов облагаются налогом по вашей обычной ставке подоходного налога, которая может быть почти в два раза выше! Для больших портфельных балансов это начинает представлять реальные деньги.

4. Когда вы покупаете акции на марже, вы можете запустить массовый прирост капитала по некоторым типам холдингов, например, с помощью основных товариществ с ограниченной ответственностью, даже если вы не выполняете транзакцию

Магистральные товарищества с ограниченной ответственностью являются сложными публично торгуемыми ценными бумагами, которые имеют уникальные налоговые характеристики и не являются подходит для большинства инвесторов. Хотя это далеко выходит за рамки обсуждения в этой статье, достаточно сказать, что если вы покупаете проценты MLP через счет брокерской маржи (в отличие от счета наличных брокерских операций без маржинальных возможностей), то при целом ряде обстоятельств вашего брокера, ваш брокер может непреднамеренно спровоцировать ситуацию, когда IRS считает вашу позицию проданной, что приводит к огромным доходам от прироста капитала, несмотря на то, что они ничего не продают. Необходимость придумать много денег для правительства, когда вы не ликвидировали позицию, может серьезно сократить ваши доходы, поскольку вы теряете преимущество отложенного налога.

Когда все в порядке использовать задолженность по марже в вашем брокерском аккаунте

Лично я считаю, что баланс маржи в счете не должен превышать 5% от рыночной стоимости и даже тогда, только для краткосрочных потребностей в денежных потоках (например, вы вкладываете дополнительные средства через несколько дней, но хотите совершить покупку сегодня). Лучшей альтернативой, на мой взгляд, является согласованная кредитная линия с вашим местным банком; кредитную линию, которую вы можете использовать по своему усмотрению, конвертировать в кредит с фиксированной процентной ставкой и не может немедленно привести к принудительной ликвидации ваших ценных бумаг в самое неподходящее время, поскольку у банка нет полномочий на брокерский счет. Другой вариант заключается в том, чтобы разделить ваши счета в казначейских долгах США на их собственную учетную запись с учетом маржи, хранить ваши запасы, MLP и т. Д. На немаржинальном счете и, возможно, до 30% рыночной стоимости Казначейские резервы.По-прежнему существует риск, но все это считается довольно смягченным.