Разница между фискальной и денежно-кредитной политикой

Инвесторы слышат частые ссылки на денежно-кредитную политику и фискальную политику, но что означают эти два термина? Понимание различий может быть более важным для инвесторов сегодня, чем когда-либо прежде, учитывая растущее влияние правительства на рыночные показатели.

Что такое денежно-кредитная политика?

«Денежная политика» - это общий термин, используемый для описания действий центрального банка - в Соединенных Штатах, Федеральном резерве США или «ФРС. «ФРС видит, что проводит политику, которая максимизирует как занятость, так и стабильность цен, и она не зависит от влияния политиков (то есть Конгресса и президента). В рамках Федерального резерва денежно-кредитная политика устанавливается Федеральным комитетом открытого рынка, который восемь раз в год проводит оценку политики.

Центральные банки основного инструмента используют для установления краткосрочных процентных ставок денежно-кредитной политики. В Соединенных Штатах это называется ставкой федеральных фондов, или «кормили фонды» для краткости. Повышая процентные ставки, центральный банк может увеличить стоимость кредитов и тем самым замедлить темпы экономической активности, что, теоретически, поможет сдерживать инфляционное давление. Сокращая процентные ставки, центральный банк снижает стоимость денег. Это стимулирует экономику, позволяя людям и бизнесу легче брать деньги, что, в свою очередь, подпитывает экономическую активность, делая менее дорогостоящим покупку дома или финансирование проекта.

Традиционно центральные банки не стремились контролировать долгосрочные ставки, но уникальные обстоятельства, последовавшие за финансовым кризисом 2008 года, побудили ФРС участвовать в политике, известной как количественное смягчение (QE) и операция Twist. При ставках уже на нулевом уровне ФРС была вынуждена пойти по этому пути, чтобы подавить долгосрочные ставки и помочь экономике оправиться от ее посткризисной рецессии.

Что такое фискальная политика?

Налогово-бюджетная политика относится к действиям правительства, а не центрального банка, в отношении налогообложения и расходов. Дискуссия о влиянии фискальной политики на экономику бушует уже более века, но в целом считается, что более высокие государственные расходы помогают стимулировать экономику, в то время как снижение расходов ведет к перетаскиванию.

В то же время считается, что более высокие налоги ограничивают экономический рост, тогда как более низкие налоги помогают стимулировать его. Опять же, это вопрос дебатов, и мнения часто меняются в зависимости от местоположения человека в политическом спектре.

Как государственные расходы влияют на экономику? В качестве примера рассмотрим случай вялой экономики, в которой правительство предпочитает увеличивать расходы в определенных областях; например, строительство новых мостов. Эта деятельность заставляет людей работать, и они, в свою очередь, тратят деньги на товары и услуги, что помогает больше работать людям и т. Д.Этот тип политики называется «экспансионистским». «И наоборот, решение сократить государственные расходы« сдерживает ». «

Между денежно-кредитной и фискальной политикой первое, как правило, рассматривается как имеющее наибольшее влияние на экономику, в то время как фискальная политика рассматривается как менее эффективный способ повлиять на тенденции роста.

Как денежно-кредитная и финансовая политика взаимодействуют, чтобы повлиять на экономику

Важным аспектом денежно-кредитной и фискальной политики является то, что ни одно из них не происходит в вакууме. Вместо этого они работают вместе, чтобы влиять на экономические условия. С точки зрения денежно-кредитной политики центральным банкам, таким как ФРС, необходимо оценить, как фискальная политика будет влиять на экономику, чтобы они могли соответствующим образом корректировать свой подход.

В то же время экономические результаты действий центрального банка - более высокий рост и / или более высокая инфляция против замедления роста и / или снижения инфляции - могут повлиять на подход политиков к налогообложению и государственным расходам.

В Европе, например, последствия долгового кризиса в регионе потребовали от правительств участия в ужесточении фискального пояса, что, в свою очередь, способствовало высоко стимулирующей политике Европейского центрального банка. Аналогичным образом Федеральный резерв США ссылался на озабоченность по поводу сокращения государственных расходов в качестве одной из причин, по которой он решил продолжить свою политику количественного смягчения в четвертом квартале 2013 года, даже если многие инвесторы ожидали, что она начнет «уменьшать» степень QE.

Как правительственная политика влияет на ваши инвестиции

Идеальная инвестиционная стратегия предполагает подход, в котором решения основаны на временном горизонте инвестора и толерантности к риску.

Сказав это, следует помнить о тенденциях как в финансовой, так и в денежной политике, учитывая растущее влияние обоих факторов на показатели финансового рынка. Более чем когда-либо цены на акции и облигации обусловлены интерпретацией инвесторами политики правительства и центрального банка, а не традиционными фундаментальными факторами. Поэтому он должен следить за заголовками, чтобы иметь полное представление о том, почему ваши инвестиции работают так, как они есть. Взгляд на проблемы, затрагивающие рынок облигаций, см. В моем специальном разделе «Проблемы в новостях».