Фискальная и денежно-кредитная политика: в чем разница?

Денежная политика была самым популярным типом экономических стимулов после глобального финансового кризиса 2008 года. Центробанки понизили процентные ставки, чтобы побудить банки кредитовать и потребитель брать взаймы. Когда эти стратегии потерпели неудачу, центральные банки начали программы количественного смягчения, которые включали покупку проблемных активов или государственных облигаций для увеличения объема наличных денег в обращении и достижения тех же результатов.

Налоговый стимул был намного реже, чем многие правительства сокращали расходы и повышали налоги. Несмотря на то, что по этой теме много споров, нет никаких сомнений в том, что сокращение расходов и более высокие налоги приводят к замедлению экономического роста. Эти усилия могут подрывать цели денежно-кредитной политики, компенсируя любые улучшения. Некоторые экономисты считают, что именно поэтому глобальная экономика не смогла осмысленно восстановиться после кризиса 2008 года.

В этой статье мы рассмотрим основные различия между этими подходами и то, как они могут сочетаться с наиболее эффективным экономическим стимулом.

Пределы денежно-кредитной политики

Цель денежно-кредитной политики - контролировать предложение денег для содействия стабильной занятости, ценам и экономическому росту. Поскольку он не может напрямую контролировать экономику, существуют ограничения в отношении возможностей денежно-кредитной политики в достижении этих целей.

Ловушка ликвидности возникает, когда попытки центрального банка внедрить ликвидность в экономику не позволяют снизить процентные ставки и стимулировать экономический рост.

Часто это происходит, когда люди начинают накапливать деньги, а не тратить их на товары и услуги. Эти действия, как правило, подталкивают краткосрочные процентные ставки к нулю, поскольку потребительские цены остаются застойными. Когда это происходит, у центральных банков есть немного традиционных вариантов денежно-кредитной политики, которые можно было бы решить для решения этой проблемы.

Дефляция происходит, когда уровень инфляции падает ниже нуля и увеличивает стоимость реальных денег с течением времени. Поскольку цены падают, потребители склонны накапливать больше наличных средств и усугублять проблему со временем в так называемой дефляционной спирали. Дефляция также увеличивает реальную стоимость долга и может привести к рецессии в экономике, поскольку предприятия и потребители пытаются погасить долг и настаивают на экономии наличных средств и инвестировании капитала.

Фискальный стимул против аскетизма

Цель фискальной политики - скорректировать государственные расходы и налоговые ставки для продвижения многих из тех же целей, что и денежно-кредитная политика - стабильная и растущая экономика. Как и денежно-кредитная политика, только фискальная политика не может контролировать направление экономики.

Налоговый стимул - это увеличение государственных расходов или трансфертов для стимулирования экономического роста. В большинстве случаев это увеличение расходов увеличивает темпы роста государственного долга с надеждой на то, что экономические улучшения помогут заполнить пробел.Правительства, действующие для стимулирования экономики, также могут принять решение о снижении ставок налогов, чтобы увеличить количество наличных денег в карманах предприятий и потребителей, чтобы стимулировать расходы.

Аскетизм - это противоположный процесс, когда правительство сокращает расходы и увеличивает налоги для сокращения задолженности и улучшения своей финансовой базы.

Часто это приводит к снижению экономического роста, поскольку потребители и предприятия тратят больше денег на налоги и меньше полагаются на государственные проекты или рабочие места в качестве источника дохода. Эти меры часто принимаются сторонними кредиторами, которые стремятся обеспечить погашение долга.

Конфликты в политике

Налогово-бюджетная политика иногда противоречит денежно-кредитной политике, особенно во времена большой экономической неопределенности. После экономического спада центральные банки часто пытаются стимулировать экономику, делая капитал более доступным для потребителей и предприятий. Налогово-бюджетная политика может пойти на другой подход, основываясь на государственных расходах и повышении налогов, что может фактически повредить деловые и потребительские расходы и компенсировать любые последствия для роста.

Правительства могут предпринять эти действия для улучшения государственных финансов или удовлетворения требований международных банков и кредиторов.

Например, Греция была вынуждена пойти на финансовую жесткую политику со стороны европейских кредиторов, что привело к значительному замедлению темпов роста. Это противоречило и, в конечном счете, отменило политику низких процентных ставок Европейского центрального банка, которая пыталась стимулировать рост в еврозоне.

Большинство экономистов согласны с тем, что для обеспечения поддержки роста необходима комбинация стимулирующей денежно-кредитной и фискальной политики.

Нижняя линия

Денежно-кредитная политика и фискальная политика являются наиболее популярными инструментами для развития здоровой экономики с течением времени. Хотя эти политики имеют одни и те же цели, они не всегда работают по тем же самым путям. Денежно-кредитная политика может способствовать экономическому росту за счет низких процентных ставок, но фискальная политика может сдерживать рост за счет повышения налогов и сокращения государственных расходов - и эти усилия могут в конечном итоге отменить друг друга.