Написание закрытых звонков: что может пойти не так?

Покрытие вызовов (CCW) - популярная стратегия опций. Он хорошо работает как для новичков, так и для продвинутых трейдеров.

Стратегия :

Покупайте акции (с шагом в 100 акций) акции, которую вы хотите иметь .
Продать один колл-опцион на каждые 100 принадлежащих акций.
Обоснование: в обмен на получение ограниченной прибыли от прибыли вы получаете опционную премию.

Несовершенная стратегия

CCW может быть консервативной стратегией, и она зарабатывает прибыль чаще, чем покупка и удержание, но она не является рискованной.

Поэтому разумно спросить: что вам нужно потерять при написании закрытых звонков?

1) Снижение фондового рынка . Если основной капитал претерпит значительное снижение цены, вы потеряете деньги. Премия, полученная при продаже звонка, компенсирует только часть убытка, связанного с владением акциями.

Если вы являетесь инвестором с бай-и-удержанием, который не будет продавать ваши холдинги во время падения рынка, то это не фактор риска для вас. На самом деле вы будете рады продать этот вариант, потому что он уменьшил убытки в результате снижения цены.

Если вы решили передумать и решите продать акции в любое время, когда вы останетесь коротким вариантом звонка, тогда вы должны (некоторые брокеры не будут применять это действие), например, (например, купить, чтобы закрыть). Если вы продаете акции, не покупая опцион, у вас будет непокрытая позиция вызова, и это слишком рискованно для большинства трейдеров.

2) Отсутствует продажа акций по вашей целевой цене .

Если основной целью было продать акции (например, $ 40), вы можете потерять продажу. Подумайте, что произойдет, когда цена акций поднимается выше 40 долларов в течение срока действия опциона, а затем падает ниже этой цены, когда срок действия опциона истекает. Владелец вызова не будет использовать свой вариант, и вы не сможете продать акции.

Если вы ввели хороший отложенный ордер на продажу (вместо написания закрытого звонка), тогда акции будут проданы, когда они достигнут вашей цены. Большой риск состоит в том, что снижение цены (после того, как он торгуется на уровне $ 40) может быть большим, и вы по-прежнему будете владеть акциями и быть недовольны текущей рыночной ценой. Прибыль от продажи звонка уменьшает потери, но это не будет хорошим результатом.

3) Если ваша цена акций скажется по цене и сделает большой шаг вперед, вы потеряете возможность продать акции по более высокой цене, потому что вы продали опцион колл. У вас все еще есть хорошая прибыль (некоторые ошибочно полагают, что в этой ситуации они потеряли деньги) - и это хороший результат, но эта прибыль меньше, чем могла бы быть без продажи опциона. Помните: даже без продажи опциона вы могли бы ввести хороший отложенный ордер на продажу по цене, которая намного ниже, чем возможная высокая цена.
Я призываю трейдеров не думать об этом как о плохом результате. У вас была хорошая причина для продажи опциона колл, хотя (на этот раз) это привело бы к большей прибыли, если бы вы не продали его.

4) Если вы владеете акциями по выплате дивидендов, вы можете не собирать дивиденды .

Владелец опции вызова имеет право на осуществление вызова в любое время. Возможно, он / она выберет день до того, как акции подешевеют. Это означает, что вы будете и должны продавать свои акции и не получать дивиденды. Это не все плохие новости, потому что вы можете продать акции по цене исполнения, и эта продажа происходит до истечения срока. Это позволяет вам реинвестировать выручку от продажи и вернуть деньги на работу.

Существует еще один риск, связанный с написанием рассмотренных вариантов вызовов. Невозможно количественно оценить, поскольку это психологический риск . Некоторые люди хотят получить наилучший результат при каждой инвестиционной деятельности - и никогда не удовлетворяются меньше. Если вы рассматриваете инвестирование, то эта стратегия не для вас. CCW работает лучше всего для тех, кто предпочитает стабильный, слегка лучше средних значений .

Это основные риски, связанные с продажей покрытых вызовов. Я считаю, что эти риски малы по сравнению с преимуществами. Большинство инвесторов должны по крайней мере рассмотреть CCW для части своих инвестиционных фондов.