Видео: Хедж-фонды: введение 2024
Определение: Хедж-фонды - это частные компании, которые объединяют доллары инвесторов и реинвестируют их во всевозможные сложные финансовые инструменты. Их цель - значительно опередить рынок. Ожидается, что они будут достаточно умны, чтобы создавать высокую прибыль независимо от того, как это делается на рынке.
Более 8 000 хедж-фондов управляли $ 2. 8 триллионов в 2014 году, по данным HFR Inc.. Это в три раза превышает количество управляемых в 2004 году.
Хотя хедж-фонды превзошли фондовый рынок за последние 15 лет, в том числе во время финансового кризиса, они преувеличены с 2009 года. С тех пор S & P 500 вырос на 137 процентов (включая дивиденды), сравнил до 50-процентного роста для хедж-фондов. (Источники: «Что есть в названии? Хедж фондов», The Wall Street Journal, 27 марта 2015 года. «Три способа инвестировать, как хедж-фонд», Роб Копленд и Грегори Цукерман, The Wall Street Journal, 4 августа 2014 года. )
Большая часть этого роста приходится на сверхбольшие средства. В 2014 году в фонды было добавлено более 75 миллиардов долларов, но 90 процентов - средства, которые управляли 1 миллиардом долларов или более Одна из причин заключается в том, что институциональные инвесторы и другие инвесторы, инвестирующие в хедж-фонды, более уверены в том, чтобы идти с проверенными именами. Слишком рискованно инвестировать в стартап-фирму. В результате в 2014 году 864 фирмы закрылись, усредняя только 70 миллионов долларов в активах. (Источник: «Хедж-фонды: иметь и не иметь», «Баррон», 30 марта 2015 года.)
В отличие от паевых фондов, владельцами которых являются государственные корпорации, хедж-фонды традиционно не регулировались Комиссией по ценным бумагам и биржам. По этой причине и многие другие хедж-фонды очень рискованны. Именно этот риск привлекает многих инвесторов, которые считают, что более высокий риск приводит к более высокой прибыли.
Термин «хедж-фонд» впервые был применен в 1940-х годах альтернативному инвестору Альфреду Уинслоу Джонсу. Он создал фонд, который продал акции в рамках своей стратегии.
Как работают хедж-фонды?
Хедж-фонды создаются как товарищества с ограниченной ответственностью или корпорации с ограниченной ответственностью, которые защищают управляющего и инвесторов от кредиторов, если фонд обанкротится. В контракте описывается, как оплачивается менеджер. Иногда может быть указано, что менеджер может инвестировать в нее, но ограничений нет.
Некоторые менеджеры хедж-фондов должны соответствовать ставке барьера перед выплатой. Инвесторы получают всю прибыль до достижения уровня барьера, тогда менеджер получает процент прибыли. Большинство хедж-фондов действуют в соответствии с «правилом два и 20». Это говорит о том, что они зарабатывают два процента активов в хорошие и плохие времена, что нет никаких барьеров, и они получают 20 процентов прибыли. В последнее время пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы выплатили по меньшей мере более новые хедж-фонды: «1.4 и 17. »(Источник:« Почему хедж-фонды делают так много? »Нью-Йорк, 12 мая 2014 года.)
Награды хедж-фондов
Хедж-фонды предлагают больше финансовых вознаграждений из-за того, как их менеджеры платные, виды финансовых средств, в которые они могут инвестировать, и их отсутствие финансового регулирования.
Менеджеры хедж-фондов получают компенсацию в виде процента от прибыли, которую они получают. Это привлекает многих инвесторов, которые разочарованы тем фактом, что взаимные фонды оплачиваются сборы, независимо от эффективности фонда. Благодаря этой структуре вознаграждения менеджеры хедж-фондов вынуждены добиваться превышения рыночной прибыли.
Менеджеры хедж-фондов специализируются на использовании сложных деривативов, таких как фьючерсные контракты, опционы и обеспеченные долговые обязательства. Производные инструменты позволяют менеджерам хедж-фондов получать прибыль, даже когда рынок акций падает. Руководители хедж-фондов могут использовать опционы пут или могут продать акции. В принципе, эти продукты все делают две вещи: они используют небольшие суммы денег или рычаги для контроля большого количества акций или товаров. Во-вторых, они выплачивают определенный момент времени. Сочетание рычагов и сроков означает, что менеджеры делают негативную отдачу, когда они правильно прогнозируют рост или падение рынка.
Поскольку хедж-фонды не так хорошо регулируются как фондовый рынок, у них есть свобода инвестировать в эти высокие доходности, но спекулятивные, финансовые средства. Более подробно см. Бюллетень SEC по хедж-фондам.
Риски хедж-фондов
Те же три характеристики, которые позволяют хедж-фондам обещать большие награды, также делают их очень рискованными.
Менеджеры хедж-фондов выплачивают процент от своих средств. Что произойдет, если фонд потеряет деньги? Они платят фонду в процентах от этой потери? Нет, менеджеры получают нуль, независимо от того, сколько денег они теряют. Эта структура означает, что менеджеры хедж-фондов очень подвержены риску. Это делает фонды очень рискованными для инвестора, который может потерять все деньги, которые они вложили в фонд.
Хедж-фонды инвестируют в производные инструменты, которые очень рискованны из-за рычагов. Параметры должны быть доставлены в течение определенного времени. Если в течение этого периода происходит «черный лебедь» или совершенно неожиданное, экономическое событие, даже если менеджер правильно относится к долгосрочному тренду, он может потерять инвестиции. В этом смысле менеджеры хедж-фондов пытаются найти время на рынке, что, по мнению некоторых, очень сложно, если не невозможно.
Отсутствие регулирования означает, что доход хедж-фондов не сообщается в SEC или в любом другом регулирующем органе. Хотя хедж-фондам по-прежнему запрещено мошенничество, этот недостаток надзора создает дополнительный риск. Кроме того, инвесторы хедж-фондов также являются собственниками ООО. Это означает, что они могут потерять свои инвестиции, если хедж-фонд станет банкротом как бизнес, даже если инвестиции сделают все в порядке.
Как они повлияли на финансовый кризис
Нерегулируемое использование деривативов хедж-фондов помогло вызвать финансовый кризис 2008 года. Они купили много ценных бумаг с ипотечным покрытием.Когда цены на жилье начали снижаться в 2006 году, основные ипотечные кредиты дефолт. Руководители хедж-фондов думали, что они защищены от этого риска, потому что они имеют кредитные дефолтные свопы, тип страхования производных. Но огромное количество ипотечных дефолтов переполнило эмитентов свопов, таких как AIG. Эти страховщики нуждались в помощи федерального правительства, чтобы оставаться в бизнесе и делать все возможное для свопов. В результате рынок этого вида страхования рухнул. Банки тогда не хотели давать взаймы без них, что затрудняло получение новых кредитов.
Кроме того, многие банки также имели подразделения хедж-фондов. Они часто пытались увеличить свою прибыль, инвестируя в производные инструменты через эти хедж-фонды. Когда эти рискованные инвестиции пошли на юг, банки, такие как Bear Stearns, отправились в федеральное правительство для спасения. Когда правительство отказало (или не смогло) выручить Lehman Brothers в сентябре 2008 года, его банкротство привело к падению мировых цен на акции. Подробнее см. Как хедж-фонды создали финансовый кризис.
Регламент нового хедж-фонда
В 2010 году Закон о реформе Уолл-стрит Додда-Франка начал регулировать некоторые аспекты хедж-фондов. Те, кто выше 150 миллионов долларов, теперь должны зарегистрироваться в SEC. Закон также создал Совет по надзору за финансовой стабильностью, который ищет хедж-фонды и другие финансовые компании, которые становятся слишком большими. Если они станут слишком большими, чтобы потерпеть неудачу, Совет может рекомендовать, чтобы Федеральная резервная система регулировала эти средства. (Источник: «Хедж-фонды после Додд-Фрэнка», Школа бизнеса «Стерн Нью-Йоркского университета», 19 июля 2010 года.)
Додд-Франк ограничивает объем инвестиций, которые могут сделать банки хедж-фондов. Банки могут использовать хедж-фонды только от имени своих клиентов, а не повышать свою корпоративную прибыль.
Додд-Франк также призывает к регулированию деривативов по SEC. Теперь менеджеры хедж-фондов должны быть зарегистрированы. Они также должны раскрывать свои показатели риска, стратегии и продукты и производительность. SEC также требует, чтобы они раскрывали позиции, принадлежащие самому хедж-фонду, общую кредитоспособность, которую они проводят, сколько активов продаются с использованием компьютерных алгоритмов и их отношение долга к собственному капиталу. (Источник: «Уолл-стрит, не боится Додд-Фрэнка», Университет Сент-Томаса, 13 февраля 2013 г.)
Часто задаваемые вопросы хедж-фондов
- Как фонды хедж-фондов влияют на фондовый рынок?
- Как хедж-фонды влияют на экономику США?
- Были ли они причиной финансового кризиса?
- Что такое кризис хедж-фондов LTCM?
- Кто является 40 богатейшими хедж-фондами в мире?
- Можно ли хеджировать без фонда?
Значение против роста против фондовых индексов - что лучше?
Какая инвестиционная стратегия лучше для взаимных фондов - стоимость или рост? Или индексные фонды - лучший способ инвестировать? Узнайте сами.
Что такое вознаграждение? Что такое виды вознаграждения?
Вознаграждение или компенсация - это оплата за проделанную работу в целом. Статья включает обсуждение типов вознаграждений и налогов на сотрудников.
Что такое хедж-фонд? Как они действуют?
Узнать, что такое хедж-фонд, как он работает, как он зарабатывает деньги, кто может инвестировать в хедж-фонды, и многое другое в этом базовом руководстве для новых инвесторов.