Что такое хедж-фонд? Как они действуют?

Если вы не живете под скалой в течение последних двух десятилетий, всякий раз, когда вы включаете телевизор или радио, вы, вероятно, слышали какую-то новость о хедж-фонде. С распространением хедж-фондов за последние десять лет вы когда-нибудь хотели спросить кого-нибудь: «Что такое хедж-фонд?», Но не хотел казаться непознаваемым? Это отличный вопрос, поэтому вам не следует стыдиться этого.

В этой статье я собираюсь объяснить, что такое хедж-фонд, проведет вас через то, как работают хедж-фонды, и разделите некоторые другие важные детали, которые связаны с инвестициями в хедж-фонд.

Что такое хедж-фонд?

Во-первых, давайте ответим на вопрос, который, вероятно, привел вас сюда. Хедж-фонд - это не особый вид инвестиций. Скорее, это объединенная структура инвестиционной структуры управляющим деньгами или зарегистрированным советником по инвестициям. Эта объединенная структура инвестиций часто организуется либо как ограниченное товарищество, либо общество с ограниченной ответственностью. (Последние стали более распространены в последние десятилетия из-за основных преимуществ LLC по сравнению со своими конкурирующими формами регистрации. В прежние времена первые были гораздо более популярными - например, ограниченное партнерство Уоррена Баффета, а до этого традиционные c-корпорации были использованы даже, например, в корпорации Грэхема-Ньюмена Бенджамина Грэма.)

Что делает хедж-фонд?

В рамках хедж-фонда менеджер хедж-фондов поднимает деньги у внешних инвесторов и затем инвестирует его в соответствии с любой стратегией, которую он или она обещал использовать. Существуют хедж-фонды, которые специализируются на «долгосрочных» акциях, то есть они покупают только обыкновенные акции и никогда не продают короткие.

Существуют хедж-фонды, которые участвуют в прямом акционерном капитале, что является покупкой всего частного бизнеса, часто их перехватывает, совершенствует операции, а затем спонсирует первичное публичное предложение. Есть хедж-фонды, которые торгуют нездоровыми облигациями. Существуют хедж-фонды, которые специализируются на недвижимости. Существуют даже хедж-фонды, которые вкладывают деньги в специализированные классы активов, такие как патенты и права на музыку. Проще говоря, хедж-фонды могут специализироваться практически во всем.

Откуда взялись хедж-фонды?

Много поколений назад первоначальные хедж-фонды были структурированы так, чтобы держать акции длинными и короткими (позиции были «хеджированы»), поэтому инвесторы зарабатывали деньги независимо от того, увеличился или уменьшился рынок. Во всяком случае, это была цель. Название застряло и расширилось, включив в себя всевозможные объединения капитала.

Как управляются менеджеры хедж-фондов?

Менеджеры хедж-фондов получают компенсацию на основании любых условий или договоренностей, которые содержатся в рабочем соглашении.Некоторые менеджеры хедж-фондов получают стандарт «2 и 20», что означает 2% чистых активов в год плюс 20% прибыли выше предопределенной ставки барьера. Другие менеджеры хедж-фондов оплачиваются по принципу чистой прибыли.

Возвращаясь к известным в настоящее время партнерам Баффета, Уоррен Баффет взял от 25% до 50% прибыли, но также согласился покрыть потери партнеров в разной степени, подвергая себя гораздо большему риску, чем многие профессионалы будут комфортно делать. Почти все хедж-фонды имеют «знак высокой воды», а это означает, что если фонд откажется, менеджер должен компенсировать убытки, прежде чем он сможет заработать дополнительную плату.

Кто может инвестировать в хедж-фонды?

Технически, большинство людей, вероятно, имеют право инвестировать в хедж-фонды. Практически, только «аккредитованные инвесторы» и / или «искушенные инвесторы» смогут это сделать в результате государственного регулирования, что делает его крайне маловероятным, что менеджер хедж-фондов будет признавать вас в партнерстве или фирме, если вы не подходите. Даже если бы менеджер хедж-фондов был склонен сделать исключение, он или она могут действительно допускать только 35 неаккредитованных инвесторов, поэтому они захотят оставить эти места открытыми для близких друзей и членов семьи.

Если вы не знали, что такое хедж-фонды, вполне вероятно, что вы не являетесь аккредитованными и искушенными инвесторами. Аккредитованные инвесторы отвечают одному из следующих стандартов:

• Личные доходы в размере 200 000 долларов США или более в год сами. Если женатый, совокупный доход должен составлять 300 000 долларов США или более в год. Этот доход должен был быть получен как минимум два года подряд, и у инвестора должны быть основания полагать, что он или она будет поддерживать этот уровень дохода в будущем.
• Персональный собственный капитал в размере 1 000 000 долларов США или более, индивидуально или с супругом, за исключением основного места жительства
• Исполнительный директор, партнер, директор или другое квалифицированное лицо, связанное с самим хедж-фондом (это позволяет сотруднику и участие менеджера)
• План вознаграждения работникам или целевой фонд с чистой стоимостью в размере 5 000 000 долларов США или более, специально не предназначенный для целей инвестирования
• Любая организация, в которой аккредитованы все акционеры инвесторы по достоинству

Сложные инвесторы обладают как знаниями, так и опытом, необходимыми для оценки и понимания рисков и преимуществ инвестиций.

Как работает хедж-фонд?

Чтобы лучше познакомить вас с предметом, давайте возьмем крайний пример. Представьте себе, что я создал компанию под названием «Global Umbrella Investments, LLC» как ООО «Делавэр». В рабочем соглашении, которое является юридическим документом, в котором говорится о том, как управляется компания, говорится, что я получу 25% прибыли более 3% в год и могу инвестировать во что угодно: акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, недвижимость, стартапы, искусство, редкие марки, предметы коллекционирования, золото, вино; не имеет значения.

Вдобавок приходит один инвестор, который инвестирует 100 миллионов долларов в мой хедж-фонд. Он записывает в компанию чек, я помещаю его в наш брокерский счет и развертываю капитал в соответствии с любыми инструкциями, которые были изложены в рабочем соглашении.Возможно, я использую деньги, чтобы скупать местные рестораны. Возможно, я начинаю новую компанию. В любом случае, дело в том, что каждый день, когда я просыпаюсь и ухожу в офис, моя цель - положить деньги моего инвестора на максимальную возможную ставку (с учетом риска, конечно), потому что чем больше я его делаю, тем больше я могу забрать домой.

Для аргументации, образ, который я сделал невероятные инвестиции в первый год, удвоил активы компании с $ 100 млн до $ 200 млн. Теперь, согласно операционному соглашению компании, первые 3% принадлежат инвестору с чем-то выше того, что разделено на 25% для меня и 75% для моего инвестора. В этом случае прирост в размере 100 млн. Долл. США будет сокращен на 3 млн. Долл. США за этот барьер. Остальные 97 млн. Долл. США разделены на 25% для меня и 75% для моего инвестора.

В результате я ухожу с $ 24. 25 миллионов в компенсации. Мой инвестор получает заработную плату в размере 3 миллионов долларов и 72 доллара. 75 миллионов из раскола, на который он имеет право выше этого препятствия, в результате чего его сокращение составит в общей сложности 75 долларов. 75 миллионов.