С использованием соотношения PEG для поиска скрытых драгоценных камней

Отношение цены к прибыли (или короткое отношение р / е) является самым популярным способом измерения относительной оценки двух акций. Он сообщает инвестору, сколько Уолл-стрит готова заплатить за 1 доллар заработка. Акции в размере 10 долларов США с 1 долларом США (прибыль на акцию) будут иметь P / E в 10 (цена на 10 долларов США, деленная на 1 доллар США = 10 п / э). Вы также можете инвертировать этот финансовый коэффициент для расчета того, что известно как доходность.

Это позволит вам сравнить акции компании с другими инвестициями, такими как облигации или недвижимость. Доходность рассчитывается путем простого деления 1 на отношение p / e - в этом случае 1/10 = 0. 10 или 10%. Запасы с 10 p / e будут иметь доходность в 10%. Это может быть очень привлекательно, если облигации дают всего 4%. (Для получения дополнительной информации об использовании этого показателя в качестве индикатора завышенных или недооцененных фондовых рынков прочитайте Доход по долгосрочным казначейским облигациям и доходность доходности - использование премии за риск как быстрый и грязный показатель рыночных оценок.

--2- ->

Одним из ограничений отношения p / e является то, что он не влияет на рост базовых доходов. Когда Сэм Уолтон катался по магазинам Wal-Mart по всей территории Соединенных Штатов, его клиенты могли сказать вам, что формула печенья-резака будет продолжать распространяться по всей стране. Рост годовой прибыли из года в год был потрясающим.

Результат? Астрономическое соотношение p / e. Тем не менее, когда факторинг в будущем росте, Wal-Mart был одним из самых дешевых акций, доступных на основе стоимости, потому что будущие денежные потоки более чем оправдали этот уровень оценки - после того, как все 10 долларов США, инвестированные в IPO с реинвестированными дивидендами, теперь стоят на севере от $ 10 , 000 000 и отбрасывает не менее 170 000 долларов США в виде денежных дивидендов каждый год.

Соотношение PEG к спасению

Существует способ скорректировать недостатки отношения p / e, и это называется коэффициентом PEG. Это означает соотношение цены и прибыли к росту. Для расчета коэффициента PEG просто возьмите отношение p / e и разделите рост прибыли на акцию.

Представьте, что у нас две компании - компания ABC и компания XYZ. Первая компания ABC торгуется по цене 20 долларов США за акцию и имеет 1 доллар США. 50 в расчете на акцию с консервативным прогнозом будущего роста в 3% годовых. Вторая, компания XYZ, торгуется по цене 60 долларов США за акцию, имеет прибыль в размере 4 долларов США за акцию и консервативно оценивает будущий рост на 5% в год. Какой запас дешевле?

Используя коэффициент ПЭГ, мы можем ответить на этот вопрос. Мы просто подключили числа к формуле соотношения PEG и получили бы следующее:

Компания ABC: 20 долларов США за акцию, разделенная на 1 доллар США. 50 = 13. Отношение 33 п / э, деленное на 3% рост = 4.443 Компания XYZ: 60 долларов США за акцию, разделенная на 4 доллара США. 00 = 15. 00 п / э отношение, деленное на 5% рост = 3,000

В этом случае компания XYZ выглядит дешевле на уровне 60 долларов США за акцию, чем компания ABC делает по $ 20 за акцию, несмотря на более высокое отношение p / e, как в результате будущего роста доходов. Руководящим принципом является то, что чем ниже коэффициент ПЭГ, тем дешевле запас.

Оптимизм - ваш враг при использовании коэффициента PEG

Самая большая опасность в отношении ПЭГ заключается в том, что люди естественным образом оптимистичны. Слишком много банковского дела по обещанию будущего, запас, который в противном случае был бы бесполезным, может показаться большой сделкой. Это то, что у вас было в дни пузыря dot-com. Все были убеждены, что каждый новый интернет-бизнес, который станет общедоступным, станет следующей Microsoft или Cisco. Разница: обе эти компании имели очень реальные доходы и очень реальный рост прибыли.

Были слухи много лет назад, что Уоррен Баффет когда-то рассматривал прогнозы будущего роста в Blockbuster. Посмотрев на цифры, он отметил, что если вы разумно рассуждаете о предполагаемых темпах роста, каждому мужчине, женщине и ребенку нужно будет арендовать два видео в день, 365 дней в году, чтобы эти оценки приносили свои плоды.

Это не произойдет. Вы должны сформулировать свои предположения о росте таким же образом - задайте себе основные последствия. Эта ментальная дисциплина может защитить вас от недостатка отношения PEG, в то же время позволяя вам воспользоваться своей основной предпосылкой.

Для акций Blue Chip вам необходимо использовать модифицированную форму коэффициента PEG, известную как скорректированный дивиденд PEG

Что относительно чрезвычайно прибыльных, голубых фишек, которые выплачивают большую часть своих доходов в виде дивидендов по денежным средствам? Отношение PEG не будет работать в качестве замены отношения цены к прибыли при работе с подобной ситуацией. Чтобы обойти это, есть еще одна формула, известная как отношение PEG, скорректированное по дивидендам, которое я объясняю, как рассчитать здесь.