Понимание рисков и вознаграждений о вызываемых облигациях

Если у вас когда-либо был ипотечный кредит или кредит на покупку автомобиля, у вас, вероятно, была возможность заплатить кредит раньше.

Для заемщика есть определенные преимущества для погашения кредита раньше. Но для парня, которому причитаются деньги, досрочная оплата не так велика.

В мире связей уравнение одно и то же.

Досрочный платеж хорош для эмитента облигаций (заемщика), но не настолько хорош для покупателя облигаций (кредитного производителя).

Слушание звонка

Когда вы покупаете облигацию, вы запираете свои деньги в обмен на определенную норму прибыли. Например, если вы покупаете хорошую, безопасную 15-летнюю корпоративную облигацию с рейтингом Aaa, которая платит 4%, то вы ожидаете собрать 4% в течение следующих 15 лет.

В большинстве случаев корпорация, продавшая облигацию, согласилась заплатить вам 4% в течение следующих 15 лет. Но иногда продавец облигаций оставляет за собой право изменить свое мнение и «вызвать» облигацию на раннем этапе - выплатить основную сумму и погасить кредит до его созревания.

Такие облигации называются «вызываемыми». «Они довольно распространены на корпоративном рынке и очень распространены на рынке муни-облигаций.

Риски вызываемой облигации

На первый взгляд покупка облигации, подлежащей выкупу, не выглядит более рискованной, чем покупка каких-либо других облигаций. Но есть причины быть осторожными.

• Первая , облигация, подлежащая выкупу, предоставляет инвестору «риск реинвестирования». «

  Эмитенты, как правило, называют облигации, когда процентные ставки падают. Это может быть катастрофой для инвестора, который считал, что он заблокировал процентную ставку и уровень безопасности.

  Давайте посмотрим на эту хорошую, безопасную корпоративную облигацию Aaa, которая платит 4% в год. Представьте себе, что Федеральный резервный банк начинает снижать процентные ставки. Неожиданно ставка на 15-летнюю облигацию с рейтингом Aaa падает до 2%. Эмитент вашей облигации смотрит на рынок и решает, что в своих интересах выплатить эти старые облигации и снова заимствовать 2%.

  Вы, инвестор, вернете первоначальную основную облигацию - 1 000 долларов США. Но вы не сможете реинвестировать этого принципала и соответствовать возврату, который вы получили. Теперь вам придется либо купить облигации с более низким рейтингом, чтобы получить 4% -ную доходность, либо купить другую облигацию с рейтингом Aaa и принять ее с возвратом в 2%.

• Вторым , инвесторы на рынке облигаций знают, что одна из самых распространенных ошибок, которые делают новичок-инвесторы, заключается в покупке облигации, подлежащей выкупу, на вторичном или внебиржевом рынке, поскольку ставки падают и как «призыв дата »- день, когда эмитент имеет право перевести облигации.

  В этой ситуации инвестор может раскошелиться на свои $ 1 000, заплатить комиссию, а затем быстро найти эту облигацию. Он все равно вернет свои $ 1 000, но он заплатит комиссию ни за что.

Должен ли я покупать облигацию?

Приобретение любых инвестиций требует, чтобы вы взвесили потенциальную прибыль от потенциального риска.

И правда в том, что для инвесторов начального уровня вызываемые облигации могут быть слишком сложными для рассмотрения. Например, цены на облигационные облигации на вторичном рынке сильно отличаются от цен на другие облигации. Когда процентные ставки падают, большинство цен на облигации растут. Но вызываемые цены на облигации фактически падают, когда падают ставки - явление, называемое «ценовое сжатие». «

Но, несмотря на такие причуды, облигации с возможностью вызова предлагают некоторые интересные функции для опытных инвесторов.

Если вы рассматриваете облигацию с возможностью вызова, вам нужно взглянуть на два важных фактора.

1. Что вы ожидаете от процентных ставок между датой звонка? Если вы считаете, что ставки будут расти или оставаться устойчивыми, вам не нужно беспокоиться о том, что облигация называется.
2. Но если вы думаете, что ставки могут упасть, вам нужно будет заплатить за дополнительный риск в облигации, подлежащей вызову. Так что по магазинам.

   Вызываемые облигации платят немного более высокую процентную ставку, чтобы компенсировать дополнительный риск. Некоторые вызываемые облигации также имеют функцию, которая будет возвращать более высокое номинальное значение при вызове, т.е. е. , инвестор может вернуть $ 1, 050, а не $ 1 000, если облигация называется.

   Поэтому убедитесь, что облигация, которую вы покупаете, дает достаточно вознаграждения, чтобы покрыть дополнительные риски.