Суверенный долг: определение, значение и рейтинг

Что такое суверенный долг?

Определение: Суверенный долг - это то, насколько правительство страны обязано. Это означает то же самое, что и государственный долг, страновой долг или государственный долг, потому что слово «суверенный» также означает национальное правительство. Он часто ссылается на то, насколько страна обязана внешним кредиторам, поэтому она часто используется взаимозаменяемо с государственным долгом.

Суверенный долг - это накопление годового дефицита правительства.

Таким образом, это показывает, насколько больше правительство тратит, чем получает доход со временем.

Обычно правительства финансируют свой долг посредством облигаций, таких как примечания Казначейства США. Эти облигации имеют сроки от трех месяцев до 30 лет. Правительство выплачивает процентные ставки, чтобы дать покупателям облигаций доход от своих инвестиций. Чем вероятнее будет погашение облигации, тем ниже будет выплачена процентная ставка - и тем ниже будет стоимость суверенного долга. Правительства также могут брать кредиты непосредственно у банков, частных предприятий / частных лиц или других стран.

Как измеряется

При сравнении суверенного долга между странами вы должны быть очень осторожны, что на самом деле включено. Это потому, что суверенный долг измеряется по-разному в зависимости от того, кто делает измерения и почему. Например, Standard & Poor's является долговым рейтинговым агентством для бизнеса и инвесторов. Поэтому он только измеряет задолженность перед коммерческими кредиторами.

Он не измеряет, что правительство должно перед другими правительствами, МВФ или Всемирным банком. Он также учитывает только государственный долг, а не то, что причитается штатами или муниципалитетами внутри страны. Однако S & P учитывает потенциальные последствия этих обязательств для способности страны соблюдать свой суверенный долг.

В Европейском союзе существуют ограничения на то, сколько общего долга стране разрешено иметь в зоне евро. Поэтому его измерения более широкие. Он включает государственный и местный государственный долг, а также будущие обязательства перед социальным обеспечением. (Источник: Евростат, Разъяснение статистики)

Долг США связывает государственный долг с задолженностью федерального правительства перед самим собой, известным как межправительственный долг. Он не включает задолженность муниципалитетов, штатов и других неправительственных государственных органов. Это связано с тем, что большинству штатов и городов не разрешается брать на себя дефицит.

Почему расширение его увеличивает темпы роста

Независимо от того, тратит ли правительство на социальное обеспечение, здравоохранение или новые истребители, он перекачивает деньги в экономику. Это повышает экономический рост, поскольку предприятия расширяются, чтобы удовлетворить спрос, создаваемый расходами. Это обычно приводит к появлению новых рабочих мест, которые оказывают мультипликативный эффект в стимулировании дальнейшего спроса и роста.Расходы дефицита являются мощным стимулятором, потому что спрос создается сейчас, и стоимость не наступит, пока в будущем.

Пока суверенный долг остается на разумном уровне, кредиторы чувствуют себя в безопасности, что этот расширенный рост означает, что они будут погашены с интересом.

Правительственные лидеры продолжают тратить деньги, потому что растущая экономика означает счастливых избирателей, которые будут переизбирать их. В принципе, нет причин для их сокращения расходов.

Когда суверенный долг идет не так.

Все идет хорошо, пока кредиторы не начнут сомневаться в том, будут ли они погашены. Эти сомнения начинают ползти, когда суверенный долг достигает 77% годового объема производства в стране или валового внутреннего продукта (ВВП). Для стран с формирующимся рынком точка опрокидывания приходит раньше - при соотношении долга к ВВП на уровне 64%.

Сначала кредиторы начинают беспокоиться о том, будет ли страна дефолтом по выплате процентов. Это становится самореализующимся пророчеством, потому что, поскольку страхи растут, так и сумма процентов, которую страна должна обещать, чтобы заплатить за новые облигации. Страны должны брать в долг все более дорогие тарифы, чтобы погасить более старую, более дешевую задолженность.

Если этот цикл продолжится, нация может быть вынуждена полностью отказаться от своего долга. (Источник: Всемирный банк, поиск переломного момента)

По умолчанию

Долговые кризисы произошли на протяжении веков, как правило, в результате войн или спадов. В 1980-х годах в странах Восточной Европы, Африки и Латинской Америки произошла волна дефолтов. Это было результатом бум в банковском кредитовании в 1970-х годах. Когда наступил кризис 1981 года, процентные ставки выросли, вызвав дефолты в странах с формирующимся рынком.

В долговом кризисе 1998 года Россия не выполнила свои обязательства после падения цен на нефть, сократив свои доходы. Дефолт России привел к волне дефолтов в других странах с формирующимся рынком. Однако МВФ предотвратил многие дефолты задолженности, предоставив необходимый капитал. (Источник: Federico Sturzenegger и Jeromin Zettelmeyer, глава 1, Дефолты по долгам и уроки десятилетия кризисов, MIT Press: январь 2007 г.)

Рейтинги

Хорошее - Здесь 11 стран с задолженностью менее 10% от их годового объема производства (ВВП). Некоторые страны, такие как Саудовская Аравия, имеют большой доход, главным образом за счет природных ресурсов, для оплаты государственных услуг. У них есть здоровый темп роста ВВП, поэтому им не нужно стимулировать экономический рост за счет дефицитных расходов. Другие, такие как Уоллис и Футуна, по-прежнему имеют традиционные экономики, которые полагаются на сельское хозяйство.

1. 5. 6% - Уоллис и Футуна
2. 6. 5% - Таджикистан
3. 6. 6% - Ливия
4. 6. 7% - Либерия
5. 7. 0% - Оман
6. 7. 5% - Гибралтар
7. 7. 8% - Саудовская Аравия
8. 8. 3% - Узбекистан
9. 8. 6% - Кирибати
10. 9. 3% - Алжир
11. 9. 5% - Кувейт

Плохой - Здесь 17 стран с долгами больше, чем весь их годовой объем производства (более 100% ВВП). Большинство из них находятся под угрозой дефолта. Фактически, Исландия уже не выполнила свои обязательства в 2008 году. Исключение составляют Япония и Сингапур. Япония задолжала большую часть своих долгов своим гражданам, которые покупают государственные облигации как форму личных сбережений.Большая часть долга Сингапура принадлежит его целевому фонду социального обеспечения. Фактически, Сингапур не заимствовал средства для финансирования расходов на дефицит с 1980-х годов.

1. 228% - Япония
2. 205% - Зимбабве
3. 182% - Греция
4. 139% - Ливан
5. 136% - Италия
6. 129% - Португалия > 123% - Эритрея
7. 123% - Ямайка
8. 116% - Кабо Верде
9. 110% - Гренада
10. 107% - Кипр
11. 107% - Бельгия
12. 106% - Сингапур
13. 105% - Пуэрто-Рико
14. 101% - Ирландия
15. 101% - Барбадос
16. 101% - Испания
17. The Just Plain Ugly -

Эти страны не имеют худших показателей соотношения долга к ВВП, но это создает проблемы для их экономики. В Соединенных Штатах соотношение государственного долга к ВВП составляет 73,6%. Это не так уж плохо, но общая сумма задолженности составляет 13 долларов. 8 триллионов, больше, чем в любой другой стране. Кроме того, это включает только государственный долг, а не долг, который правительство США обязано себе самому. Если бы США не выполнили свой долг, это поставило бы глобальную экономику на колени. Таким образом, долг монстра, который имеет любой риск дефолта, является более уродливым, чем меньший долг с более высокой вероятностью дефолта. Большинство стран в Европейском союзе превысили лимитированный предельный лимит долга. Инвесторы обеспокоены дефолтом в Греции, одной из наихудших стран с задолженностью в мире, а также другими «PIGS»: Португалией, Ирландией, Италией и Испанией (Источник: ЦРУ World Fact Book, оценки 2015 года).

Однако , соотношение долга к ВВП европейских стран, которые выказывают «PIGS», также высоки. Германия - 71. 7%, а Франция - 98. 2%. Европейские банки являются крупными держателями этого долга, которые могут экспортировать европейский дефолт в глобальную финансовую систему.