Узнать о марже и клиринге на биржах

Фьючерсная биржа - это центр, где потребители, производители, трейдеры, арбитражники, спекулянты и инвесторы приходят к торговле стандартизованными фьючерсными контрактами. Фьючерсный контракт - это контракт, который представляет собой конкретные количества определенного класса товара или финансового инструмента с датой поставки, установленной в определенное время в будущем.

Покупатели и продавцы фьючерсных контрактов собираются на бирже, что является прозрачным рынком, на котором участники рынка устанавливают справедливые цены на основе текущих рыночных условий.

Текущая цена фьючерсного контракта - это последняя цена, которую покупатели и продавцы согласились совершить. Поэтому фьючерсные биржи устанавливают прозрачные рыночные цены в режиме реального времени.

Успех зависит от покупателей и продавцов, встречающих взаимные обязательства

Успех фьючерсного рынка зависит от уверенности в том, что покупатели и продавцы выполняют свои взаимные обязательства. Каждая биржа фьючерсов имеет информационно-координационный центр. Информационный центр гарантирует, что обе стороны, покупатель и продавец совершают сделки, которые они торгуют.

В отличие от других видов транзакций, когда покупатель покупает у продавца и каждый зависит от другого для исполнения, на фьючерсной бирже, клиринговая палата становится партнером по контракту каждой стороны транзакции один раз казнены.

Таким образом, между покупателем и продавцом нет кредитного риска - каждый смотрит на расчетный центр для выполнения. Обмен взимает небольшую комиссию за каждый заключенный контракт, чтобы поддержать управление информационно-координационным центром.

Два типа маржи

Чтобы убедиться в эффективности каждой позиции фьючерса, клиринговая палата требует от покупателей и продавцов, которые открывают новые позиции для почтовой маржи. Маржа - это добросовестный депозит. Существует два типа маржи, исходный запас (иногда называемый начальной маржой) и вариационная маржа (иногда называемая запасным знаком обслуживания).

Margin гарантирует, что если цена движется против покупателя или продавца, у партии есть достаточно денег для покрытия этих убытков. Маржа может быть в виде наличных или оборотных и ликвидных ценных бумаг.

Когда покупатель или продавец открывает новую позицию по фьючерсному контракту, сторона должна опубликовать оригинальную (начальную) маржу. Исходные (начальные) требования к марже выше, чем требования к маржи (). Позднее вступает в игру, когда количество первоначальной маржи находится ниже уровня вариационной маржи. Когда это происходит, сторона должна немедленно добавить дополнительный запас. Давайте рассмотрим пример для покупателя одного контракта на фьючерсы на золото CME / COMEX:

• Цена на золото - $ 1180 за унцию
• Каждый контракт составляет 100 унций
• Требования к оригиналу / первоначальной маржи: $ 6, 600 за контракт
• Вариация / поддержание Требования к марже: 6 000 долларов США за контракт
• Покупатель в $ 1180 должен немедленно отправить $ 6, 600
• Если золото опустится ниже $ 1174 (убыток в $ 600), покупатель должен добавить еще margin

Теоретически эта система обеспечивает достаточное количество ресурсов, доступных покупателям и продавцам для выполнения своих обязательств.Цены фьючерсов могут быть очень изменчивыми, поэтому в течение дня может быть более одного маржинального звонка.

Сам обмен фьючерсов отвечает за установление требований к марже.

Когда цены становятся более волатильными, обмен часто будет поднимать требования к марже, чтобы учесть дополнительный риск более широких ежедневных ценовых диапазонов. И наоборот, когда волатильность на определенном рынке уменьшает обмены, скорректируйте сумму маржи, требуемую для торговли, для снижения риска.

Уровни маржи отражают волатильность

Уровни маржи отражают волатильность, а рынки, которые более волатильны, требуют больше маржи в процентах от общей стоимости контракта. В примере с золотом требуемая первоначальная маржа составляет всего 5-6% от общей стоимости контракта (1180 долл. США 100 унций за контракт = 118 долл. США --- 6 долл. США, 600 долл. США / 118 долл. США = 5,6%).

Таким образом, покупатель или продавец должны отправлять 5,6% от общей стоимости контракта для контроля полного договора с золотом. Рынок фьючерсов предлагает огромные рычаги для покупателей и продавцов.

Конечно, более волатильные фьючерсные контракты потребуют большей маржи на процентной основе. Фьючерсы на природный газ в настоящее время требуют примерно 7% первоначальной маржи, что отражает более высокую волатильность цен на природный газ.

Клиринговые палаты выступают в качестве договаривающейся стороны для покупателей и продавцов на фьючерсных биржах. Маржа защищает расчетную палату от убытков и гарантирует, что покупатели и продавцы выполняют свои обязательства.

Обновление по маржи и клирингу

В то время как маржа находится на определенном уровне для отдельных фьючерсов или товарных контрактов, те, кто не торгует прямыми длинными или короткими позициями, часто видят разные уровни маржи в отношении своих позиций. Например, внутриотраслевые спрэды или длинная позиция за один месяц на короткую позицию за другой месяц того же товара или будущего часто получают лечение, которое является более благоприятным, когда дело касается маржи.

Поля для этих спредов в структуре сроков ниже, чем для прямых длинных или коротких позиций в течение одного месяца. Кроме того, межотраслевые спрэды или позиция, которая является длинным одним товаром против короткого числа в другом соответствующем товаре, часто имеют более низкий запас, чем сумма прямых требований маржи для любого товара. Это связано с тем, что обмены используют систему SPAN. SPAN использует сложный набор алгоритмов, которые определяют маржу с учетом общей ежедневной экспозиции портфеля трейдера, а не каждой конкретной позиции.

Биржи несут ответственность за уровни маржи. Они могут меняться в любое время, потому что иногда рыночные цены нестабильны, а в других - нет. Когда обмен внезапно меняет требования к марже для фьючерсного контракта, он может спровоцировать движение цены на рынке.

Это произошло в апреле и мае 2011 года, когда подразделение COMEX CME повысило маржу на серебро, когда оно торговалось до максимумов чуть меньше 50 долларов за унцию. Рост маржи привел к тому, что некоторые участники рынка закрыли длинные позиции, что в то же время привело к огромному падению цен на серебро.

Маржа - важная концепция для трейдеров, чтобы понять, поскольку она может влиять на цены. Маржа - это механизм, который гарантирует, что информационный центр может выполнять обязательства перед всеми участниками рынка.