Компании по управлению активами для начинающих

Я хочу поговорить об управлении активами, в том числе о том, что это такое, почему важно, как инвесторы должны думать об этом, и что делает некоторые компании по управлению активами отличными от других. Это тема, которая была у меня в голове в последнее время, потому что я вхожу в процесс создания глобальной группы управления активами, которая будет не только служить тем, что фактически является офисом моей семьи в ближайшие десятилетия, но одновременно предлагает частные счета богатых и высокопотенциальных инвесторов с не менее чем 500 000 долларов США в инвестиционных активах, которые разделяют нашу убежденность в высоко пассивной инвестиционной инвестиционной эффективности; которые хотят инвестировать вместе с нами, когда мы ищем мир для прекрасного бизнеса.

Этот опыт из первых рук, включая ежедневную работу над необходимой регламентационной подготовкой, разработку моделей ценообразования, завершение предоставления услуг и многое другое, многому научил меня тому, что люди делают и не знают о не только бизнес управления активами, но и инвестиционная отрасль в целом.

Часто существует огромный разрыв в знании, чистой стоимости и опыте между типом человека, который будет инвестирован вместе с моей семьей в качестве клиента Kennon-Green & Co. и среднего инвестора, который часто даже не понимает, что он или она говорит на другом языке. Когда я сижу дома в кресле для чтения, который пишет вам поздно вечером, позвольте мне немного отодвинуть занавес и дать вам лучшее представление о том, как работает управление деньгами. Я надеюсь, что вам лучше помочь вам принимать более обоснованные решения, когда вы отправляетесь в свое инвестиционное путешествие; помогите вам понять, какую роль играют компании по управлению активами, по сравнению с финансовыми планировщиками и другими советниками, с точки зрения, которая несколько уникальна в самих траншеях, когда мы начинаем это новое предприятие, которое очень хорошо может оказаться центральным предприятием для остальной части моя карьера, когда мы превращаем ее в ту фирму, которую мы себе представляем.

Это немного «внутри бейсбола», так как я нахожусь в уникальной позиции не только для этого, но, будучи Investing for Beginners Expert с 2001 года, есть платформа, чтобы поделиться с вами стороной вещей, которые вы не можете получить.

Что такое управление активами и что делают компании по управлению активами?

Управление активами - это процесс привлечения капитала инвестора и его работы в различных инвестициях, включая акции, облигации, недвижимость, капитальные товарищества с ограниченной ответственностью, частный капитал и многое другое.

Инвестиции обрабатываются в соответствии с инвестиционным мандатом. Многие компании по управлению активами, такие как тот, который я запускаю, Kennon-Green & Co., ограничивают свои услуги богатыми людьми, семьями и учреждениями, потому что чрезвычайно сложно предложить значимые и полезные услуги по цене, которая стоит усилий по обслуживанию небольших инвесторов.Эти богатые инвесторы имеют так называемые частные счета. Они вносят наличные деньги на счет, в некоторых случаях у стороннего хранителя, а портфельный менеджер (ы) управляет портфелем для клиента, используя ограниченную доверенность, основанную на ряде переменных, включая уникальные обстоятельства, риски, и предпочтения. Позиции могут быть отобраны или изменены для нужд дохода, налоговых условий, ожиданий ликвидности, моральных и этических ценностей, личных психологических профилей … это действительно индивидуальный опыт в лучших фирмах. По этой причине у богатых нет ничего необычного, чтобы иметь отношения с фирмой по управлению активами, о которой вы никогда не слышали, отношения, которые часто продолжаются в течение нескольких поколений, поскольку активы передаются наследникам. Существует ряд фирм, о которых типичный американец никогда не слышал, но это сразу же узнаваемо для тех, кто находится в топ-1%.

Инвестиционные сборы обычно варьируются от нескольких базисных пунктов до существенного сокращения общей прибыли по счетам с учетом эффективности и будут зависеть от специфики портфеля. Во многих случаях существует минимальная годовая плата, например, 5 000 долларов США или 10 000 долларов США в год, чтобы гарантировать, что мелкие инвесторы не пытаются тратить время фирмы. Несколько компаний имеют минимальную годовую плату в размере 100 000 долларов США или 1 000 000 долларов США.

Это не означает, что компании по управлению активами не хотят зарабатывать деньги, обслуживая меньших инвесторов. Многие часто это делают. Чтобы достичь этой цели и преодолеть ограничения масштаба, которые сделают меньшие клиенты чрезмерно дорогими для обслуживания, если их возьмут на основе один на один, многие компании по управлению активами создают объединенные структуры, такие как паевые фонды, фонды индексов или биржевые фонды , которыми они могут управлять в едином централизованном портфеле.

Меньшие инвесторы могут затем инвестировать напрямую или через посредника, например, другого инвестиционного консультанта или финансового планировщика; е. г. , их финансовый планировщик может сказать: «Я думаю, мы должны купить эти три ETF, этот индексный фонд и этот фонд облигаций». Интернет-роботы-консультанты, такие как Wealthfront и Betterment, чтобы представить две иллюстрации, эффективно переносят деньги в эти объединенные структуры, управляемые компаниями по управлению активами третьих сторон, рекомендуя модели распределения активов, состоящие из их фондов.

Прекрасным примером этого является Vanguard. Фирма стала крупнейшей компанией по управлению активами в мире, сосредоточившись на бедных и средних классах, которые были бы во многих других учреждениях без обслуживания. Несмотря на то, что он довольно тесно связан с общей клиентской базой, он публикует информацию о средних балансах участвующих пенсионных счетов. (Помните, что медиана относится к точке разделения, при которой половина данной популяции падает выше, а половина падает ниже). Средний средний баланс Авангард для пенсионного счета составлял всего 29,603 доллара США, поэтому у половины людей с пенсионным счетом было больше, чем это и половина меньше.С точки зрения управления активами, это очень, очень небольшие суммы. Они делают огромную услугу для этих людей, которые в противном случае едва могли бы покрыть минимальную плату в большинстве частных групп управления активами или даже в региональных отделах доверия банка. У них нет сложных потребностей, у них недостаточно средств, чтобы беспокоиться о практических последствиях таких вещей, как размещение активов или использование налоговых эквивалентов дифференциалов доходности по муниципальным облигациям и корпоративным облигациям, помещая их в определенный тип учетной записи, а другой в другом месте. Вместо этого они покупают индексный фонд Vanguard S & P 500 стоимостью $ 3 000, и он выходит за рамки правил, установленных комитетом S & P 500, подбирая акции отдельных акций, таких как Apple, Microsoft, General Electric и Chevron для фонда косвенно. Там нет реальной гибкости, но он выполняет свою работу во многих случаях, поскольку у них не так много альтернатив. Однако, если вы достигнете достойной чистой стоимости, если вы все еще хотите индексировать, вы, вероятно, подумаете о том, чтобы пойти в фирму, подобную той, которую мы запускаем, или Goldman Sachs, и попытаться заставить ее согласиться на создание и поддержание непосредственно проведенной , пассивный портфель построен и работает для вас за вознаграждение в диапазоне от 0,25% до 0,50%. Это первая проблема мира, однако, что большинству инвесторов никогда не придется беспокоиться, потому что у них никогда не будет таких денег.

Некоторые фирмы объединяют оба предложения услуг. Дж. П. Морган имеет частное клиентское подразделение для своих богатых клиентов, которые пользуются частными счетами и спонсируют паевые фонды и другие объединенные инвестиции для постоянных инвесторов, которые часто инвестируют через свой финансовый план или план выхода на пенсию на работе. «Северный Траст» имеет большой бизнес по управлению активами, но также владеет банком, доверительной компанией и практикой управления капиталом, поэтому трудно отличить их друг от друга, если вы не знакомы с фактической настройкой; что-то, что по дизайну, поэтому оно представляется всеобъемлющим решением «все-в-одном».

Как компании по управлению активами различаются, чем финансовые консультанты?

Регулирующий орган финансовой индустрии, или FINRA, позволяет следующим специалистам в области инвестиций ссылаться на себя как на финансовых консультантов, даже если они делают совсем разные вещи и играют очень разные роли для клиента:

• Брокеры
• Бухгалтеры > Адвокаты
• Финансовые планировщики
• Страховые агенты
• Инвестиционные консультанты
• Кроме того, эта последняя категория - инвестиционные консультанты - относится к фирмам, которые являются «Зарегистрированными инвестиционными консультантами» в соответствии с законом. Многие РИА, как известно, не обрабатывают свое управление активами собственными силами, а вместо этого передают его сторонней группе управления активами либо через посредническую приватную учетную запись, либо за счет того, что клиент приобретает совместную фонды, фонды ETF или индексные фонды. Кроме того, многие фирмы по управлению активами также являются RIA. (Например, прежде чем мы берем клиентов в нашей предстоящей компании по управлению активами, Kennon-Green & Co.должен стать РИА. Сейчас, когда мы готовим бизнес, мы делаем предварительную работу, чтобы подготовиться к этому, например, сформировав компанию с ограниченной ответственностью, подписание рабочего соглашения, выбирая совместимых поставщиков технологий, чтобы помочь нам встретить то, что будет стать нашими нормативными обязательствами, сравнивать различные страховые компании, встречаться с налоговыми партнерами в нашей бухгалтерской фирме и т. д.). Следовательно, они являются «инвестиционными консультантами» или финансовыми консультантами, поскольку FINRA позволяет им называться, но совсем не такой же тип бизнес-модели.

Другими словами, так же, как все хирурги-медики - это врачи, но не все врачи - это сердечные хирурги, большинство управляющих активами - это инвестиционные консультанты, но не все инвестиционные консультанты - это управляющие активами.

Что еще более сбивает с толку, так это то, что многие крупные фирмы по управлению активами в конечном итоге нанимают своих финансовых консультантов, которые не управляют активами напрямую. Эти консультанты берут на себя клиентов и управляют этими клиентами в продуктах и ​​услугах подразделения управления активами, возможно, выбирают модель распределения активов из программного пакета или некоторого внутреннего руководства фирмы. Чтобы вернуться в Vanguard, это, прежде всего, компания по управлению активами. Однако в последнее время он активно продвигается в финансовое планирование для инвесторов без большого количества капитала (минимум в настоящее время составляет 50 000 долларов США). Клиент платит этим советникам Vanguard 0. 30%. Затем эти советники инвестируют деньги клиента в средства Vanguard, на которые подразделение по управлению активами взимает плату за управление активами. Vanguard также привлекает много денег для своего бизнеса по управлению активами, предоставляя независимым инвестиционным консультантам, чтобы их клиенты инвестировали средства в свои средства через свои брокерские и пенсионные счета. Кроме того, доверительное управление Vanguard будет заниматься установлением доверия в размере 500 000 долларов США за то, что я оцениваю как гонорары в размере примерно 1. 57% годовых, только часть которых поступает в бизнес по управлению активами. Легко понять, как терминология может быть очень запутанной, но вы привыкнете к ней.

Что отличает компании по управлению активами друг от друга?

Различные фирмы по управлению активами делают разные вещи. Некоторые из них - универсалы - это огромные предприятия, которые разрабатывают финансовые услуги или продукты, которые, как они думают, будут зависеть от инвесторов на рынке. Хорошим примером этого является American Century, одна из крупнейших групп управления активами в мире, штаб-квартира которой находится в Канзас-Сити после того, как она была запущена из квартиры основателя. Некоторые из них - специалисты, ориентированные на одну или несколько областей, что мы и делаем, потому что мы заинтересованы только в том, чтобы работать с другими долгосрочными инвесторами, которые верят в инвестиционный подход или пассивный инвестиционный подход. Некоторые из них обслуживают только богатых через частные счета (например, индивидуально управляемые счета) или хедж-фонды. Некоторые из них сосредоточены исключительно на запуске взаимных фондов (чтобы узнать больше об этом, прочитайте

Как структурирован взаимный фонд ).Некоторые из них строят свою практику по управлению деньгами для учреждений или пенсионных планов, таких как корпоративные пенсионные планы. Некоторые компании по управлению активами предоставляют свои услуги конкретным фирмам, таким как компания по страхованию имущества и несчастных случаев. Как компания по управлению активами и, что не менее важно, как мужчины и женщины, которые распространяют услугу или продукт от ее имени, оплачиваются, я считаю чрезвычайно важным. В мире управления активами существует множество различных бизнес-моделей, и не все они одинаково привлекательны для клиента. Например, у взаимного фонда может быть 5% 75% продаж, который исходит из кармана инвестора и который платит продавцам взаимных фондов или финансовому консультанту за размещение клиента в этом конкретном фонде. Между тем, сам бизнес по управлению активами получает годовой управленческий сбор, который выведен из объединенной структуры. В случае интегрированных фирм, где управление активами является одним из предприятий под зонтиком финансового конгломерата, затраты на управление активами могут быть ниже, чем вы ожидали бы, но фирма зарабатывает деньги на таких вещах, как транзакционные сборы и комиссии. В другом повороте они могут взимать комиссию за транзакции или комиссионные, но вместо этого взимать более высокие комиссионные, которые распределяются между консультантом и фирмой для своих услуг по управлению активами. Наконец, существуют так называемые группы по управлению активами только с платой, которые только зарабатывают деньги с комиссионных, взимаемых с клиента. Если бы я выбирал фирму для своей семьи, я бы пошел с группой управления активами только по плану, и именно по этой причине мы решили выбрать эту модель для нашей фирмы. Это кажется мне более справедливым для обеих сторон и, по крайней мере, на мой взгляд, устраняет определенные конфликты интересов, которые я нахожу тревожными. Множество цифровых и физических чернил было пролито на тему советов с платой, а также причины, по которым они могли бы быть лучше для клиентов, поэтому нет никаких оснований для повторения их здесь. Стоит исследовать, интересует ли вас это.

Я также буду смотреть на компании по управлению активами, на которых менеджеры портфеля и другие лица, принимающие решения, имеют значительную сумму своих собственных денег, вложенных вместе с клиентами в те же стратегии, и владеют многими из тех же активов, которые они выбирают для клиентов. Мне кажется абсурдным, что человек нанимает управляющего активами, который не обрабатывает деньги клиента так же, как он или она рассматривает его, но люди делают это все время. Меня это озадачивает. Воистину, это так.

Что такое учет управления активами и как это связано с компанией по управлению активами?

Если вы работаете с некоторыми финансовыми учреждениями, включая некоторые частные банки, вы можете услышать о чем-то, называемом учетной записью управления активами. Он в основном предназначен для создания единой учетной записи, которая объединяет проверку, сохранение и брокерскую деятельность. Вы можете вносить свои деньги, зарабатывать на них, записывать чеки, когда это необходимо, покупать акции акций, инвестировать в облигации, приобретать паевые инвестиционные фонды и целый ряд других ценных бумаг из этого, централизованного, магического счета.Во многих, но не во всех случаях, на самом деле управление управляется менеджером портфеля учреждения. Как правило, сборы могут зависеть от 1.00% и 2. 75% в зависимости от вашего баланса счета, но иногда другие преимущества приходят вместе с сделкой, которая делает любой недостаток по сравнению с ориентиром, потенциально заслуживающим этого. Например, некоторые банки позволят вам создавать мгновенно обеспеченные кредиты в отношении ваших учетных записей управления активами по очень привлекательным ставкам, если вы хотите воспользоваться возможностью, требующей немедленной ликвидности. Иногда они связывают такие услуги, как страховые полисы, поэтому вы экономите деньги, пересекая определенный порог размера отношений.