Коммерческая бумага с поддержкой активов: определение, зачет, минус

Определение : Коммерческая бумага, обеспеченная активами, - это краткосрочный долг, обеспеченный залогом. Коммерческая бумага - это еще одно слово для займа от 45 до 90 дней. Корпорации с очень высокими кредитными рейтингами могут выпускать коммерческую бумагу без какого-либо залога. Компании используют их для немедленного привлечения капитала.

Фирмы выпускают коммерческий документ в размере 100 000 долларов США или более. Коммерческая бумага и ABCP - это виды инструментов денежного рынка.

Вы инвестируете в ABCP, когда покупаете средства на денежном рынке.

В отличие от коммерческой бумаги, ABCP поддерживаются залогом. Залогом являются будущие платежи по автокредитам, кредитным картам и счетам-фактурам. Компании используют ABCP для заимствования денег сейчас взамен этих ожидаемых будущих платежей. Ипотека не используется для поддержки ABCP, поскольку они являются долгосрочными, а не краткосрочными.

В январе 2017 года было выдано 236 млрд. Долл. США в выдающихся УБС. Автокредиты поддерживали 30 процентов. За этим следуют 25 процентов в торговой дебиторской задолженности и 7 процентов дебиторской задолженности по кредитным картам. Все остальные составляли менее 5 процентов от общего числа. К ним относятся коммерческие кредиты, потребительские кредиты и финансирование оборудования. (Источник: «Праймер на коммерческой бумаге с активами», «Уэллс Фарго». Коммерческая бумага с активами, «Федеральный резерв Сент-Луиса».

Как работают ABCP ?

ABCP является типом обеспеченного долгового обязательства, который продается на вторичном рынке.

Финансовые учреждения, такие как банки, продают ABCP. Банк должен создать специализированное транспортное средство, которое владеет активами. защищает активы в случае банкротства финансового учреждения, что позволяет банку владеть имуществом на внебалансовом счете SPV. Это дало SPV свободу покупать тип активов для удовлетворения потребностей инвесторов. > Банку не приходилось выполнять свои требования к капиталу или другие правила в SPV (Источник: «Праймер на коммерческой бумаге с активами», «Wells Fargo.

) Преимущества

ABCP были созданы в в 1980-е годы, чтобы обеспечить большую ликвидность в экономике. Они позволили банкам и корпорациям продавать долг. Это позволило увеличить капитал для инвестиций или займа. Это позволило ABCP расширить экономический рост в США. К 2007 году было 1 доллар. 2 триллиона выпущенных в Соединенных Штатах Америки и 250 миллиардов долларов в Европе.

ABCP более безопасны, чем долгосрочные корпоративные облигации, потому что они краткосрочны. Есть меньше времени, чтобы что-то пошло не так. Компании, выпускающие ABCP, имеют высокое качество. Это делает его маловероятным, что они будут дефолтом всего за несколько месяцев. Многие ультрабезопасные инвестировали в ABCP и не обеспеченные коммерческим долгом.

Недостатки

Недостатки ABCP были частично вызваны структурой SPV. Поскольку банк и SPV были отдельными фирмами, они были защищены от дефолта.Это дало банкам ложное чувство безопасности. Они не должны были быть такими же дисциплинированными, придерживаясь строгих стандартов кредитования.

Банкам также не приходилось собирать кредиты, когда они причитаются. Вместо этого базовые кредиты были проданы на вторичном рынке.

Они стали проблемой других инвесторов. Это была другая причина, по которой банки не придерживались своих обычных строгих стандартов.

Как это влияет на экономику

Коммерческая бумага, поддерживаемая активами, повлияла на экономику США таким же образом, как и ценные бумаги с ипотечным покрытием. Как и MBS, залогом был пакет кредитов.

Во время финансового кризиса инвесторы были забиты дефолтами МВС. Затем они стали беспокоиться о кредитоспособности ABCP, хотя якобы безопасный коммерческий документ стоял за ABCP. Они предположили, что ABCP имеют плохие кредиты, так же как и ипотечные ценные бумаги, содержащие ипотечные кредиты.

Беспокойство выросло до такой степени, что оно даже повлияло на фонды денежного рынка, которые инвестировали в ABCP. 17 сентября 2008 года на паевые фонды денежного рынка напал старомодный банковский бег.

Паники инвесторов сняли рекордные $ 144. 5 миллиардов с счетов денежного рынка. Это было в 20 раз больше, чем 7 миллиардов долларов, которые обычно выводятся за неделю. Они не смогли собрать достаточное количество наличных денег для покрытия выплат. Рынок ABCP исчез.

Все было так плохо, что Первичный резервный фонд «сломал доллар». Это означало, что он не мог сохранить свою цену акций на традиционном долларе. Если бы инструменты на денежном рынке обанкротились, предприятия перестали бы работать неделями. Продуктовые магазины не будут иметь наличных денег для заказа продуктов. У дальнобойщиков не было бы денег на газ. У фермеров не было бы денег, чтобы поливать их поля. См. «Первичный резервный денежный рынок».

Федеральный резерв вмешался, чтобы гарантировать ABCP. Он предоставил деньги своим банкам. Он приказал им купить ABCP из фондов денежного рынка. Это дало средства достаточно денег для оплаты выкупа. Это продолжалось с 22 сентября 2008 года до 1 февраля 2010 года. У инвесторов потребовалось два года, чтобы вернуть себе уверенность. (Источник: «Фонд ликвидности MMCF ABCP», Федеральный резерв, 5 февраля 2010 г.)