Консервативные стратегии опционов Увеличение прибыли

В исследовании, опубликованном в 2013 году, Хемлер и Миллер заявили:

«Использование данных с января 2003 года по август 2013 года … выводы показывают, что стратегии на основе вариантов могут быть полезны для улучшения рисковые характеристики долгосрочного портфеля акций ».

Хотя этот документ посвящен более конкретным стратегиям опционов, чем другие исследования, результаты очень похожи: основные стратегии опционов реализуют две полезные вещи для консервативных инвесторов.

Во-первых, возврат исправляется незначительно. Обратите внимание на слово «скромно». Я не говорю вам, что использование опций сделает вас богатыми. Но в долгосрочной перспективе вы можете ожидать дальнейшего продвижения, используя некоторые стратегии опционов в рамках своего общего инвестиционного плана. Во-вторых, стоимость вашего портфеля претерпевает меньшие изменения (то есть меньшие взлеты и падения).

«Игнорируя ранние упражнения для простоты, мы обнаруживаем, что покрытая комбинация и покрытые стратегии вызова обычно превосходят стратегию долгосрочных акций, которая в свою очередь, как правило, превосходит стратегию ошейников и защитных стратегий независимо от рассматриваемой меры эффективности «.

Таким образом:

• Письменные обращения обычно превосходят стратегию покупки и хранения (акций).
• Набранные комбинации (т. Е. Владеющие 100 акциями и записывающие один вызов OTM и один OTM) превосходят простую стратегию покупки и удержания.

Однако владение акциями дает лучшие результаты, чем ультраконсервативные стратегии.

Это понятно, потому что основным объектом для очень консервативных инвесторов является сохранение капитала, с возможностью получить хороший доход, имеющий второстепенное значение.

• Стратегия воротника гарантирует, что убытки инвестора ограничены, независимо от того, насколько скоро может упасть цена акций. Тем не менее, вкладчик-вкладыш всегда зарабатывает меньше, чем стратегию покупки и удержания - в долгосрочной перспективе. Другими словами, страхование стоит денег.
• Стратегия защитного старта включает в себя владение как 100 долями, так и одной опцией пут. Положительная ставка обычно имеет цену за вычетом денег. Это похоже на стратегию воротника, но не предполагает продажи опциона «вне игры». Инвестор, который принимает эту стратегию, платит жесткую цену за защиту портфеля, но способен полностью участвовать во всех митингах.

Эквивалентные позиции

Поскольку некоторые позиции позиций эквивалентны другим, нет необходимости применять вышеупомянутые методы для достижения тех же финансовых результатов. Например:

• Вы можете продать обеспеченную наличными (то есть, если назначено уведомление об уплате, у вас есть достаточное количество наличных денег в вашем аккаунте для покупки акций), вместо того, чтобы писать закрытые звонки.Тем не менее, обратите внимание, что цена истечения срока действия и цены исполнения, а также цена истечения и цены исполнения вызова должны быть одинаковыми, чтобы результаты были эквивалентными.
• Вы можете продать два варианта put вместо написания закрытых комбинаций. Один из них - деньги, а другой - деньги. Другими словами, продайте одну ставку с той же ценой исполнения, что и часть вызова комбинации; также продайте тот же самый пакет, который вы продали бы в покрытой комбинации.
• Вместо того, чтобы иметь положение воротника, вы можете продать пут-спред с такими же ценами и истечением срока действия, что и воротник. Перевод: купите ту же опцион пут, но вместо того, чтобы покупать акции и продавать вызов, продайте ставку с таким же ударом и истечением, как и звонок.
• Стратегия защитного старта - это то же самое, что и владельцы вызовов вместо акций . Забастовка и истечение купленного звонка совпадают с забастовкой, которую вы купили для защиты.

Важно признать одну характеристику выбранной стратегии выбора:

• Стратегии, которые дают увеличенную долгосрочную прибыль, включают опционную премию (т. Е. Сбор наличных денег при торговых опционах).
• Стратегии, обеспечивающие лучшую защиту от стихийного бедствия на фондовом рынке, но приводящие к снижению прибыли (по сравнению с просто владением акциями и отсутствием опций), включают покупку опционной премии .