Инфляция: основные игроки в битве против нее

Наиболее влиятельными игроками в борьбе с инфляцией являются председатели Совета управляющих Федеральной резервной системы. Но проблемы, с которыми они столкнулись, и инструменты, которые они использовали, были очень разными.

Маринер С. Эклс (1934-1948) : Инфляция достигла ошеломляющего 18. 1 процент в 1946 году. Это из-за программ федерального правительства по предоставлению рабочих мест для возвращения ветеранов. Совет ФРС ожидал дефляции после Второй мировой войны.

Вот что произошло после Гражданской войны и Первой мировой войны. Когда инфляция удалась, ФРС Филадельфии хотела повысить процентные ставки, чтобы противостоять ей. Он был наказан Эклсом, который был председателем ФРС. Он работал с президентом Рузвельтом в борьбе с Великой депрессией. Кроме того, Департамент казначейства оказал давление на ФРС, чтобы снизить процентные ставки. Он хотел погасить долги правительства Второй мировой войны по низкой цене.

Томас МакКейб (1949 - 1951): МакКейб создал независимую позицию сегодняшнего Федерального резерва. Он провел переговоры о соглашении Казначейства и Федерального резерва с администрацией Трумэна. Это положило конец обязательству ФРС монетизировать долг США. Низкие процентные ставки позволяют федеральному правительству тратить больше. Это увеличивает денежную массу.

Уильям МакКесней Мартин-младший (1951-1970) : Мартин агрессивно боролся с инфляцией с сдерживающей денежно-кредитной политикой. Он был первым по-настоящему независимым председателем ФРС.

Он унаследовал 6-процентную инфляцию, но успешно боролся с ней до 1968 года. Он повысил ставку дисконтирования в 1965 году, несмотря на возражения президента Линдона Джонсона. Но расходы LBJ на Великое общество и во Вьетнамскую войну привели к 4,7-процентной инфляции в 1968 году. Американцы купили больше импорта, который отправлял доллары за границу.

Иностранные банки обменялись долларами на золото в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением 1944 года. Это угрожало истощением запасов золота в США в Форт-Ноксе. ФРС повысила ставки для укрепления стоимости доллара. Но это вызвало спад.

Артур Бернс (1970 - 1979): Бернс стал председателем ФРС во время Великой Инфляции (1965 - 1982). Короче говоря, легкая денежно-кредитная политика в течение этого периода способствовала росту инфляции и инфляционных ожиданий. Когда инфляция стала расти, политики (в ретроспективе) ответили слишком медленно, что привело к рецессии. Он тщетно пытался противодействовать экономической политике президента Никсона. В 1972 году Никсон установил контроль над заработной платой, чтобы остановить инфляцию. Вместо этого он ухудшил рецессию. Предприятия не могли повышать цены, поэтому они увольняли рабочих. Сотрудники не могли получить повышение, поэтому они сократили расходы. Бернс снизил процентные ставки для борьбы с рецессией, но это привело к ухудшению инфляции.Когда он повышал ставки, это замедляло экономический рост. К концу своего срока Соединенные Штаты пострадали от стагфляции.

Paul Volcker (1979-1987): Волкер боролся с годовыми темпами инфляции в 10 процентов, подняв фонды ФРС до 20 процентов и удерживая их там до тех пор, пока инфляция не будет проверена. К сожалению, он создал рецессию 1981 года.

Волкер предпринял эти драматические и последовательные действия, чтобы заставить всех поверить, что инфляцию можно фактически приручить.

Алан Гринспен (1987-2006): Гринспен выступал за экономику laissez-faire . Это , где ФРС не пытается микроэкономизировать экономику. Он придерживается общих целей стимулирования экономики, избегая инфляции. Он полагался в первую очередь на ставку фондовых средств для достижения своих целей.

Чтобы бороться с рецессией 2001 года, Гринспен понизил ставку кормильца до 1,25%. Это также снизило процентные ставки по ипотечным кредитам с регулируемой ставкой. Платежи были дешевле, потому что их процентные ставки были основаны на краткосрочной доходности счетов казначейских обязательств, которые основаны на ставке кормовых фондов.

Многие домовладельцы, которые не могли позволить себе обычную ипотеку, были рады получить одобрение этих займов только по процентам.

В результате процент субстандартных ипотечных кредитов удвоился с 10 до 20 процентов всех ипотечных кредитов в период с 2001 по 2006 год. К 2007 году он вырос до 1 доллара США. 3 трлн. Создание ипотечных ценных бумаг и вторичного рынка способствовало завершению рецессии 2001 года. (Источник: «Распространение ипотечных кредитов», BusinessWeek, 7 марта 2007 г.)

Многие люди не понимали, что их платежи будут оставаться на низкой ставке в течение первых трех-пяти лет. Гринспен поднял ставки в 2004 году для борьбы с 3,3-процентной инфляцией. Он повысил их до 4. 25 процентов в 2005 году и 5. 25 процентов к июню 2006 года. К концу года инфляция достигла управляемости 2. 5 процентов. Подробнее см. «Процент ФРС».

Повышение ставки Гринспена затронуло этих владельцев ипотеки только тогда, когда ставки были сброшены. Домовладельцы пострадали от платежей, которые они не могли себе позволить. В то же время цены на жилье начали падать, поэтому они не могли продать. Это создало массовые потери права выкупа. Подробнее о том, что вызвало финансовый кризис 2008 года?

Бен Бернанке: (2006 - 2014): Бернанке официально представил использование целей инфляции в качестве способа установления общественных ожиданий действий ФРС. Он использовал предварительные указания для управления ожиданием общественности инфляции. Его опыт был в роли ФРС и денежно-кредитной политики в депрессии. Он создал много новых инструментов для борьбы с финансовым кризисом 2008 года. Список и объяснение этого см. В разделе Другие инструменты Fed.

Джанет Йеллен: (2014 - 2018): Она начала свое владение, сужая покупки ФРС в Treasurys, когда она опустила количественное ослабление. Вместо инфляции Йеллен должен бороться с дефляционными силами.

Инфляция в глубине

• Как инфляция влияет на мою жизнь?
• Почему инфляция хорошая?
• Что делается для контроля инфляции?
• Как я могу защитить себя от инфляции?
• U. S. Инфляция по годам: 1929 - 2018 гг.