Каким был азиатский финансовый кризис?

«Популярный энтузиазм по поводу бум Азии заслуживает того, чтобы на нее была брошена холодная вода». - Пол Кругман, «Миф о чуде Азии», 1994

Азиатский финансовый кризис 1997 года был финансовым кризисом, который затронул многие азиатские страны, включая Южную Корею, Таиланд, Малайзию, Индонезию, Сингапур и Филиппины. После публикации некоторых из наиболее впечатляющих темпов роста в мире в то время так называемые «экономики тигров» увидели, что их фондовые рынки и валюты потеряли около 70% своей стоимости.

В этой статье мы рассмотрим причины азиатского финансового кризиса и решения, которые в конечном итоге привели к выздоровлению, а также некоторые уроки в наше время.

Причины азиатского финансового кризиса

Азиатский финансовый кризис, как и многие другие финансовые кризисы до и после него, начался с серии пузырей активов. Рост экспортных экономик региона привел к высоким уровням прямых иностранных инвестиций, что, в свою очередь, привело к падению цен на недвижимость, более смелым корпоративным расходам и даже крупным проектам в области общественной инфраструктуры - все они финансировались в основном за счет значительных заимствований у банков.

Конечно, готовые инвесторы и легкое кредитование часто приводят к снижению качества инвестиций, и в этих странах вскоре стали проявляться избыточные мощности. Федеральная резервная система Соединенных Штатов также начала повышать свои процентные ставки в это время, чтобы противодействовать инфляции, что привело к менее привлекательному экспорту (для валют с привязкой к доллару США) и меньшим иностранным инвестициям.

Решающим моментом стало осознание инвесторами Таиланда того, что его рынок недвижимости был неустойчивым, что было подтверждено дефолтом Somprasong Land и банкротством Finance One в начале 1997 года. После этого валютные трейдеры начали атаковать привязку тайского бата к доллару США, которая оказалась успешной, и валюта в конечном итоге была размещена и девальвирована.

После этой девальвации другие азиатские валюты, включая малайзийский ринггит, индонезийскую рупию и сингапурский доллар, все резко снизились. Эти девальвации привели к высокой инфляции и множеству проблем, которые распространялись так же широко, как Южная Корея и Япония.

Решения для азиатского финансового кризиса

Финансовый кризис в Азии был в конечном итоге решен Международным валютным фондом (МВФ), который предоставил кредиты, необходимые для стабилизации проблемных азиатских экономик. В конце 1997 года организация выделила более 110 млрд. Долл. США в виде краткосрочных кредитов Таиланду, Индонезии и Южной Корее, чтобы помочь стабилизировать экономику - более чем в два раза больше ее крупнейшего займа.

В обмен на финансирование МВФ потребовал от стран соблюдения строгих условий, включая более высокие налоги, сокращение государственных расходов, приватизацию государственных предприятий и более высокие процентные ставки, предназначенные для охлаждения перегретых экономик.Некоторые другие ограничения требовали от стран закрыть неликвидные финансовые учреждения без заботы о занятости.

К 1999 году многие страны, затронутые азиатским финансовым кризисом, продемонстрировали признаки оживления с ростом валового внутреннего продукта (ВВП). Многие из стран увидели, что их фондовые рынки и валютные оценки резко сократились с уровня до 1997 года, но установленные решения создали основу для возрождения Азии как сильного инвестиционного направления.

Уроки азиатского финансового кризиса

В Азиатском финансовом кризисе есть много важных уроков, которые применимы к событиям, происходящим сегодня, и событиям, которые могут произойти в будущем.

Вот несколько важных выводов:

• Наблюдение за государственными расходами - Правительство продиктовало расходы на проекты в области общественной инфраструктуры и руководство частным капиталом в определенные отрасли промышленности, которые способствовали пузырям активов, которые могли быть ответственны за кризис.
• Повторная оценка фиксированных обменных курсов - Исправленные обменные курсы в основном исчезли, за исключением случаев, когда они используют корзину валют, так как во многих случаях может потребоваться гибкость, чтобы предотвратить такой кризис.
• Обеспокоенность МВФ - МВФ подвергся критике после кризиса за то, что он слишком строг в своих кредитных соглашениях, особенно в таких успешных странах, как Южная Корея. Более того, моральный риск, создаваемый МВФ, может быть причиной кризиса.
• Всегда опасайтесь пузырей активов - Инвесторам следует внимательно следить за пузырями активов в новейших / самых дешевых экономиках по всему миру. Слишком часто эти пузыри в конечном итоге появляются, и инвесторы пойманы врасплох.

Итог

Азиатский финансовый кризис начался с серии пузырей активов, которые финансировались за счет прямых иностранных инвестиций. Когда Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки, иностранные инвестиции высушились, а высокая оценка активов была трудно поддерживать. Рынки акций значительно снизились, и в конце концов Международный валютный фонд вступил в ссуды на миллиарды долларов для стабилизации рынка. В конечном итоге экономика восстановилась, но многие эксперты критиковали МВФ за его строгую политику, которая, возможно, усугубила проблемы.