То, что Новая валютная политика Японии для инвесторов

Банк Японии представил в сентябре 2016 года спорную новую стратегию денежно-кредитной политики после того, как в течение десятилетий боролся за повышение инфляции. Согласно новой политике, центральный банк сохранит доходность 10-летних государственных облигаций на нуле, регулируя темпы его покупки облигаций. Этот шаг происходит в то время, когда многие центральные банки достигли пределов обычной денежно-кредитной политики, заставляя их рассматривать новые варианты.

В этой статье мы подробно рассмотрим смелую новую политику Японии и то, что они означают для международных инвесторов.

Смелые новые политики Японии

Банк Японии представил новую политику, которая обеспечит доходность 10-летних государственных облигаций на нулевой отметке (выше текущих ставок) путем корректировки темпов ее покупки облигаций. Кроме того, центральный банк указал, что он будет поддерживать отрицательные процентные ставки и даже углубить их в будущем для достижения целевого уровня инфляции на уровне 2%. Эти меры могут помочь сгладить кривую доходности, сохранив долгосрочные ставки при одновременном снижении краткосрочных ставок.

Новая политика также устраняет обязанности Банка Японии по приобретению установленных количеств государственных облигаций каждый год в определенных скобках сроков погашения. С центральным банком, уже занимающим почти треть рынка, были опасения, что в какой-то момент у них не будет облигаций. Более крутая кривая доходности могла бы также помочь улучшить прибыль банков, которые пострадали от кривой плоского дохода, поскольку они занимают краткосрочные и долгосрочные долгосрочные кредиты.

Центральные банки исторически сосредоточились на контроле краткосрочных процентных ставок, оставляя долгосрочные ставки в руках рынка. Несмотря на некоторые исключения, такие как действия Федерального резерва после Второй мировой войны, чтобы сохранить долговую задолженность по долгам, этот шаг может заставить банки покупать неограниченное количество облигаций.

Некоторые эксперты, такие как бывший председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке, считают, что этот шаг был правильным.

Влияние на финансовую отрасль

Новая политика Банка Японии будет оказывать наибольшее влияние на финансовый сектор, который зависит от кривой доходности для получения процентных доходов. Целью центрального банка является уклонение кривой доходности путем контроля долгосрочных ставок, но в то же время этот шаг приводит к неопределенности на рынке. Если успех в воспламенении инфляции, политика может привести к значительному долгосрочному улучшению экономики и японских запасов.

Хотя Банк Японии с оптимизмом смотрит на прибыль банка, некоторые аналитики скептически относятся к тому, что нетрадиционный подход будет успешным. Fitch указал, что этот шаг может привести к «непреднамеренным последствиям» для финансового сектора.Рейтинговое агентство предупредило, что нетрадиционный подход может побудить банки стать еще более осторожными, в то время как искажения на рынках облигаций могут оставить их уязвимыми.

Что это означает для инвесторов

Самый распространенный способ привлечения международных инвесторов к экономике Японии - через биржевые фонды («ETFs»). Поскольку эти фонды торгуют на биржах США, их можно легко купить и продать, не беспокоясь о иностранных налогах или брокерских счетах.

Наиболее популярные японские ETF включают в себя:

• iShares MSCI Japan ETF (EWJ)
• WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ)
• Deutsche X-trackers MSCI Hedged Equity ETF (DBJP)
• iShares Currency Хеджированный MSCI Japan ETF (HEWJ)
• WisdomTree Japan SmallCap Dividend Fund (DFJ)

Помимо прямого воздействия этих ETF, инвесторы должны иметь в виду, что на японские акции приходится значительная часть развитых стран и азиатских ETF. Например, японские акции составляют около 10% от SPDR Global Dow ETF (DGT).

Консервативные инвесторы, возможно, захотят рассмотреть вопрос об уменьшении их воздействия на японские акции до тех пор, пока не появится определенная определенность. С другой стороны, спекулятивные инвесторы, уверенные в успехе этих политик, могут захотеть купить рекламу через японские ETF.

Итог

Новая денежно-кредитная политика Банка Японии будет нацелена на процентные ставки по 10-летним государственным облигациям на 10% любой ценой, сохраняя при этом право на снижение краткосрочных процентных ставок на отрицательную территорию.

Эти шаги должны усилить кривую доходности и улучшить прибыль банка, но некоторые аналитики считают, что могут быть непредвиденные последствия. Международные инвесторы могут захотеть переоценить свое воздействие на японские акции в свете этих новых политик.